Volkswagen rapporteerde over het derde kwartaal van 2026 resultaten die grotendeels in lijn met de verwachtingen lagen, zegt KBC Securities-analist Kurt Ruts. De jaarvooruitzichten waren eerder al stevig verlaagd door een forse waardevermindering bij Porsche, waardoor Volkswagen voor 2026 nog slechts op een operationele winstmarge van maximaal 1% rekent. Volgens Ruts onderstrepen de zwakke resultaten opnieuw de noodzaak van een grondige herstructurering bij de Duitse autogroep.

Volkswagen?
Volkswagen  is de grootste autoconstructeur in Europa en het bezit merken zoals Audi, Porsche, Lamborghini, Bentley, Bugatti, Škoda, Seat en uiteraard Volkswagen. Het is ook actief in Unanciële dienstverlening en in het verhuren van wagens. Daarnaast is de groep ook eigenaar van de Zweedse vrachtwagenconstructeurs Scania en MAN.

Resultaten grotendeels volgens verwachting

Volkswagen kwam in het derde kwartaal van 2026 met cijfers die grotendeels aansloten bij wat de markt verwachtte. Grote verrassingen bleven daarmee uit, maar de prestaties bevestigen wel dat de groep door een moeilijke periode gaat. Voor Volkswagen ligt de uitdaging niet alleen in het verbeteren van de verkopen. Ook de kostenstructuur en de winstgevendheid moeten worden aangepakt om de groep structureel sterker te maken.

Forse waardevermindering bij Porsche weegt op 2026

Volkswagen had op 18 september zijn prognoses voor het volledige boekjaar al verlaagd. Aanleiding daarvoor was een forse waardevermindering bij Porsche. Als gevolg daarvan verwacht Volkswagen dat de operationele winstmarge in 2026 niet hoger zal uitkomen dan 1%. De beperkte winstgevendheid maakt duidelijk hoe groot de uitdagingen binnen de groep momenteel zijn.

Europese autosector onder zware druk

De problemen van Volkswagen staan volgens Kurt niet op zichzelf. De volledige Europese autosector heeft het al geruime tijd moeilijk en wordt tegelijkertijd met verschillende tegenwinden geconfronteerd.

Handelstarieven, de toenemende concurrentie van Chinese automerken, stijgende grondstofkosten en de hoge investeringen die nodig zijn voor de elektrificatie van het wagenpark drukken op de winstgevendheid van de traditionele Europese autobouwers. Volkswagen probeert daarop te reageren door de kosten te verlagen. Die operatie is echter niet eenvoudig.

Complexe structuur bemoeilijkt kostenbesparingen

Volgens Kurt is Volkswagen een complex conglomeraat, waardoor de noodzakelijke herstructurering moeilijker verloopt. De bedrijfsvoering is het resultaat van een voortdurende evenwichtsoefening tussen verschillende belangengroepen. Dat maakt het uitdagender om ingrijpende veranderingen snel door te voeren en de kostenbasis structureel te verlagen.

Toch zijn dergelijke ingrepen volgens Kurt noodzakelijk. De zwakke resultaten tonen opnieuw aan dat Volkswagen zijn structuur en kosten verder moet aanpakken om de winstgevendheid te herstellen en beter het hoofd te bieden aan de structurele uitdagingen voor de Europese autosector.

KBC Securities over Volkswagen

De KBC Securities-analist ziet in de kwartaalresultaten opnieuw een bevestiging dat een herstructurering bij Volkswagen noodzakelijk is. De Duitse autobouwer probeert via kostenbesparingen de tegenwind op te vangen, maar de complexe bedrijfsstructuur en de verschillende betrokken belangengroepen bemoeilijken dat proces. Tegelijk blijft de bredere Europese autosector kampen met handelstarieven, Chinese concurrentie, hogere grondstofkosten en de aanzienlijke kosten van elektrificatie.

Kurt handhaaft de houden-aanbeveling maar verlaagt het koersdoel voor Volkswagen van 93 euro naar 72 euro.