Walmart blijft verder doorgroeien

Bijdragen

Deze blog komt tot stand dankzij bijdragen van de analisten van KBC Asset Management, KBC Securities, KBC Market Research en de economen, contentmanagers van Bolero en aandelenstrategen van KBC Groep:

Allison Mandra, Andrea Gabellone, Benjamin Wolff, Bérangère Bivort, Bernard Keppenne, Cora Vandamme, Dieter Guffens, Dirk Thiels, Ellen Van Tongelen, Guy Sips, Hans Dewachter, Jacob Mekhael, Jo Elsocht, Johan Van Gompel, Joren De Mesmaeker, Joris Franck, Kurt Ruts, Kristof Samoy, Laurent Convent, Lieven Noppe,
Livio Luyten, Lynn Hautekeete, Mathias Janssens, Mathias Van der Jeugt, Marion Geubel, Michiel Declercq, Peter Wuyts, Philippe Delfosse, Siegfried Top, Thibault Leneeuw, Thomas Couvreur, Thomas Vranken, Tom Noyens, Tom Simonts, Wim Hoste en Wim Lewi.

Disclaimer

Deze publicatie van KBC Bank N.V. (Bolero) wordt uitsluitend ter informatie verstrekt en is niet bedoeld als een specifiek en persoonlijk beleggingsadvies, een aanbieding of een uitnodiging tot een aanbieding, om de hierin vermelde financiële producten te kopen of te verkopen, noch onafhankelijk onderzoek op beleggingsgebied.

De dienstverlening die Bolero verschaft, is niet op beleggingsadvies gebaseerd. Bolero is het orderuitvoeringsplatform van KBC Bank N.V. waarmee transacties in ‘niet-complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) doorgaan op basis van ‘loutere uitvoering’ (“execution only”). Bolero voert geen ‘passendheidstoetsing’ uit bij transacties in niet-complexe financiële producten. De belegger die van deze dienstverlening gebruik maakt, beschikt dus niet over de bescherming van de toepasselijke gedragsregels. Transacties in ‘complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) kunnen pas uitgevoerd worden na een succesvolle passendheidstoetsing. Transacties via Bolero gebeuren altijd op initiatief van de belegger.

Bij het uitvoeren en/of doorgeven van transacties van beleggers houdt Bolero geen rekening met de daarmee verband houdende fiscale, juridische of boekhoudkundige aspecten van deze transacties, verstrekt zij geen advies met betrekking tot dergelijke aspecten en kan zij daarvoor derhalve niet aansprakelijk worden gesteld.

Beleggen in financiële producten houdt risico’s in. Beleggers moeten in staat zijn om het economische risico van een belegging te dragen en het belegde kapitaal geheel of gedeeltelijk te verliezen.

Deze blog bevat publicaties van KBC Securities NV (https://research.kbcsecurities.com/portal/portal.html#!/disclosures), KBC Asset Management NV (https://www.kbc.be/particulieren/nl/juridische-info/documentatie-beleggen.html#aandelen) en KBC Economics (https://www.kbc.com/nl/economics.html). Voor de externe bronnen raadpleegt Bolero verschillende nieuwssites. De bijdragen worden geselecteerd op basis van recente, concrete gebeurtenissen en publicaties. De redactie wordt verzorgd door Tom Simonts (KBC Securities) en door Jo Elsocht, Joren De Mesmaeker, Jens Meersman, Ellen Van Tongelen en Philippe Delfosse (marketing team Bolero, KBC Bank NV). KBC Bank staat onder toezicht van de FSMA.

wo. 20 nov 2024

9:45

Walmart?

Naar omzet gemeten, is Walmart de grootste voedingsdistributeur ter wereld. De groep beschikt over ongeveer 900 Discount stores, 2 600 Supercenters, 600 Sam's Clubs en 150 buurtwinkels in de VS. Het productengamma varieert van elektronica, verzorgingsproducten, voeding tot kleding.

Overzich:

Walmart mocht sterke resultaten voorleggen op alle lijntjes:

De omzet steeg met 5,5%, waarbij consensus uitging van slechts 4,2%
- e-commerce steeg met 27%
- Advertentie inkomsten steeg met 28%
- Walmart VS steeg met 5,3%
- Walmart internationaal steeg met 12,4%
De operationele inkomsten stegen met 9,1%, waarbij consensus uitging van 7,6%
De winst per aandeel komt uit op 0,58 dollar, met de gemiddelde analistenverwachtingen op 0.53 USD

Ook in de vooruitzichten sloeg het management een positieve toon uit:

Ze verwachten het jaar te kunnen eindigen op 2,42-2,47 dollar, hiervoor was dit 2,35-2,43 dollar
Het management ziet de hogere inkomsten cohorten substantieel vaker shoppen bij hun winkels. Deze groep besteedt dan ook meer dan de lagere inkomstengroepen.

KBC Securities over Walmart

Dit is een rapport waar velen alleen maar van kunnen dromen. Op elk lijntje blijft Walmart het beter doen dan de verwachtingen en het geeft nog maar eens bewijs dat het defensieve karakter van hun model niet mag onderschat worden. Waarbij we zien dat verschillende van haar sectorgenoten de consument de vinger meer op de knip houdt, is dat niet het geval bij Walmart. Dit heeft veel te maken van de befaamde 'trade-down', waarbij consumenten meer waar voor hun geld willen en op deze manier Walmart leren kennen. Hier kunnen ze momenteel ten volle van profiteren en dat komt terug in de cijfers.

Qua business model, management en focus ziet KBC Securities geen problemen. De analist van KBC Securities, Tom Noyens, ziet dat de waardering van Walmart wel heel vel vooruit is gelopen. Hoewel het zeker een premium verdient ten opzichte van sectorgenoten, vindt Tom de huidige premium wel heel sterk. Bij het schrijven van het artikel hanteert Walmart een koers/winst van 35,7, terwijl het gemiddelde bij haar Amerikaanse sectorgenoten staat op 22,5x koers/winst.

Tom behoudt de houden-aanbeveling maar verhoogt het koersdoel naar 85 USD.

Naar overzicht