Wereldhave heeft over het derde kwartaal van 2026 resultaten gepubliceerd die grotendeels in lijn liggen met de verwachtingen. De belangrijkste ontwikkeling is echter de verdere versterking van de balans dankzij twee belangrijke vastgoedverkopen met een gezamenlijke waarde van 112 miljoen euro. Volgens KBC Securities-analiste Lynn Hautekeete zorgen deze transacties voor een duidelijke verbetering van de schuldgraad, terwijl de vooruitzichten voor 2026 behouden blijven.

Wereldhave?

Wereldhave is een Nederlandse, beursgenoteerde retail‑REIT met een vastgoedportefeuille van 2,4 miljard euro verspreid over:

• Nederland: 39%
• België: 46%
• Frankrijk: 7%
• Luxemburg: 8%

Huurinkomsten blijven stabiel

Wereldhave realiseerde in het derde kwartaal bruto huurinkomsten van 49,3 miljoen euro, volledig in lijn met de verwachtingen.

Over de eerste negen maanden van 2026 stegen de bruto huurinkomsten met 6,0% tot 145,5 miljoen euro. De nettohuurinkomsten bedroegen in het derde kwartaal 41,0 miljoen euro. Over de eerste negen maanden van het jaar kwam dit neer op 119,2 miljoen euro, een stijging van 4,7% tegenover dezelfde periode vorig jaar.

Volgens Lynn bevestigen deze cijfers de veerkracht van de portefeuille ondanks enkele uitdagingen binnen de retailmarkt.

Winst per aandeel blijft op koers

De directe winst per aandeel kwam in het derde kwartaal uit op 0,49 euro.

Dat ligt nagenoeg gelijk met de verwachtingen van KBC Securities en betekent een verdere verbetering tegenover de 0,46 euro die in het tweede kwartaal werd gerealiseerd. Na negen maanden bedraagt de directe winst per aandeel 1,40 euro.

Wereldhave bevestigde bovendien zijn verwachting voor 2026 en blijft mikken op een directe winst per aandeel tussen 1,85 euro en 1,95 euro. Lynn verwacht momenteel een resultaat van 1,91 euro per aandeel, wat mooi binnen die vork ligt.

Sterke vergelijkbare huurgroei

De vergelijkbare groei van de nettohuurinkomsten in de winkelcentra bedroeg 2,9%. Vooral Nederland presteerde sterk met een stijging van 4,8%. In België bleef de groei beperkt tot 1,2%, onder meer door de impact van het faillissement van modeketen Paprika.

Ondanks deze tegenwind blijft de onderliggende evolutie volgens de analiste positief.

Bezettingsgraad blijft hoog

De bezettingsgraad van de winkelcentra bedroeg eind september 97,4%. Dat is een beperkte daling tegenover de 97,7% eind juni. Voor de volledige vastgoedportefeuille kwam de bezettingsgraad uit op 96,8%.

Deze hoge bezettingsniveaus tonen volgens Lynn aan dat de portefeuille aantrekkelijk blijft voor huurders.

Vastgoedverkopen versterken de balans

De grootste aandacht gaat naar de transacties die Wereldhave de voorbije maanden heeft aangekondigd.

In september bereikte Wereldhave Belgium een akkoord voor de verkoop van retailpark De Mael in Brugge voor 49,2 miljoen euro. De verkoop gebeurde boven de boekwaarde en tegen een netto aanvangsrendement van 5,6%, wat volgens de analiste een bijzonder sterke verkoopprijs vertegenwoordigt. Het retailpark omvat ongeveer 20.000 vierkante meter en genereerde jaarlijks ongeveer 3,1 miljoen euro huurinkomsten. De overdracht wordt verwacht in het tweede kwartaal van 2027.

Verkoop van Eggert Center ondersteunt nieuwe strategie

Vorige week kondigde Wereldhave ook de verkoop aan van het Eggert Center in Purmerend voor 62,8 miljoen euro. De verkoopprijs lag ongeveer op het niveau van de boekwaarde en impliceert een netto aanvangsrendement van 7%. Het winkelcentrum omvat ongeveer 20.700 vierkante meter, telt 55 winkels en trekt jaarlijks ongeveer 4,4 miljoen bezoekers.

Een belangrijk element van deze transactie is dat Wereldhave de beheeractiviteiten behoudt. De groep blijft verantwoordelijk voor het vastgoedbeheer, het commercieel beheer en de verhuuractiviteiten van het centrum.

Volgens Lynn past dit perfect binnen de strategie om een meer kapitaalarm beheermodel uit te bouwen via dienstverlening aan derden.

Schuldgraad daalt aanzienlijk

De verkoop van De Mael en Eggert heeft een belangrijke impact op de balans. Eind september bedroeg de netto loan-to-value-ratio nog 44,1%. Na verwerking van beide transacties daalt deze ratio op pro-formabasis tot 41,6%. Ook de verhouding tussen nettoschuld en EBITDA verbetert aanzienlijk en komt na de verkopen uit op ongeveer 7,1 keer.

Hoewel deze niveaus nog boven de interne doelstelling van 35% tot 40% liggen, beschouwt Lynn de evolutie als een duidelijke stap in de juiste richting.

Vooruitzichten voor 2027 verbeteren

Volgens de analiste zullen de aangekondigde verkopen vooral een impact hebben op de verwachtingen voor 2027.

De verbeterde balans biedt meer financiële flexibiliteit en vermindert de schulddruk.

Tegelijk toont Wereldhave volgens haar aan dat het in staat is activa tegen aantrekkelijke voorwaarden te verkopen zonder zijn operationele expertise volledig af te bouwen.

KBC Securities over Wereldhave

Lynn Hautekeete van KBC Securities beschouwt de trading update als geruststellend. De resultaten liggen grotendeels in lijn met de verwachtingen en de winstvooruitzichten voor 2026 blijven behouden.

De belangrijkste ontwikkeling is volgens haar de verdere schuldafbouw dankzij de verkoop van De Mael en Eggert. Vooral de verkoop van het retailpark in Brugge tegen een rendement van 5,6% beschouwt zij als een sterke transactie. Daarnaast vindt zij het positief dat Wereldhave via het Eggert Center zijn platform voor vastgoedbeheer aan derden verder uitbouwt.

Hoewel de schuldgraad nog boven de interne doelstelling ligt, zorgen de transacties volgens Lynn voor een aanzienlijke verbetering van de financiële positie van de groep.

Lynn geeft het aandeel een "Opbouwen"- aanbeveling met een koersdoel van 23 euro.