Wereldselectie 2024-update: Krones dicht bij overname

Bijdragen

Deze blog komt tot stand dankzij bijdragen van de analisten van KBC Asset Management, KBC Securities, KBC Market Research en de economen, contentmanagers van Bolero en aandelenstrategen van KBC Groep:

Allison Mandra, Andrea Gabellone, Benjamin Wolff, Bérangère Bivort, Bernard Keppenne, Cora Vandamme, Dieter Guffens, Dirk Thiels, Ellen Van Tongelen, Guy Sips, Hans Dewachter, Jacob Mekhael, Jens Meersman, Jo Elsocht, Johan Van Gompel, Joren De Mesmaeker, Joris Franck, Kurt Ruts, Kristof Samoy, Laurent Convent, Lieven Noppe, Lynn Hautekeete, Mathias Janssens, Mathias Van der Jeugt, Marion Geubel,Michiel Declercq, Peter Wuyts, Philippe Delfosse, Sharad Kumar Surendran Palani, Siegfried Top, Thibault Leneeuw, Thomas Couvreur, Thomas Vranken, Tom Noyens, Tom Simonts, Wim Hoste en Wim Lewi.

Disclaimer

Deze publicatie van KBC Bank N.V. (Bolero) wordt uitsluitend ter informatie verstrekt en is niet bedoeld als een specifiek en persoonlijk beleggingsadvies, een aanbieding of een uitnodiging tot een aanbieding, om de hierin vermelde financiële producten te kopen of te verkopen, noch onafhankelijk onderzoek op beleggingsgebied.

De dienstverlening die Bolero verschaft, is niet op beleggingsadvies gebaseerd. Bolero is het orderuitvoeringsplatform van KBC Bank N.V. waarmee transacties in ‘niet-complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) doorgaan op basis van ‘loutere uitvoering’ (“execution only”). Bolero voert geen ‘passendheidstoetsing’ uit bij transacties in niet-complexe financiële producten. De belegger die van deze dienstverlening gebruik maakt, beschikt dus niet over de bescherming van de toepasselijke gedragsregels. Transacties in ‘complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) kunnen pas uitgevoerd worden na een succesvolle passendheidstoetsing. Transacties via Bolero gebeuren altijd op initiatief van de belegger.

Bij het uitvoeren en/of doorgeven van transacties van beleggers houdt Bolero geen rekening met de daarmee verband houdende fiscale, juridische of boekhoudkundige aspecten van deze transacties, verstrekt zij geen advies met betrekking tot dergelijke aspecten en kan zij daarvoor derhalve niet aansprakelijk worden gesteld.

Beleggen in financiële producten houdt risico’s in. Beleggers moeten in staat zijn om het economische risico van een belegging te dragen en het belegde kapitaal geheel of gedeeltelijk te verliezen.

Deze blog bevat publicaties van KBC Securities NV (https://research.kbcsecurities.com/portal/portal.html#!/disclosures), KBC Asset Management NV (https://www.kbc.be/particulieren/nl/juridische-info/documentatie-beleggen.html#aandelen) en KBC Economics (https://www.kbc.com/nl/economics.html). Voor de externe bronnen raadpleegt Bolero verschillende nieuwssites. De bijdragen worden geselecteerd op basis van recente, concrete gebeurtenissen en publicaties. De redactie wordt verzorgd door Tom Simonts (KBC Securities) en door Jo Elsocht, Joren De Mesmaeker, Jens Meersman, Ellen Van Tongelen en Philippe Delfosse (marketing team Bolero, KBC Bank NV). KBC Bank staat onder toezicht van de FSMA.

ma. 29 jan 2024

13:41

Krones staat dicht bij de ondertekening voor de overname van 100% van Netstal van het Duitse KraussMaffei. Het Zwitserse Nestal levert spuitgietmachines aan de drankenmarkt en aan de medische en dunneverpakkingsmarkt.

Het bedrijf heeft een omzet van ongeveer 200 miljoen euro en heeft 500 mensen in dienst. De overname is een aanvulling op het huidige aanbod van Krones en helpt hen te diversifiëren op de interessante medische markt, stelt KBC Securities-analist Andrea Gabellone.

Het Duitse Krones is één van de Wereldfavorieten voor 2024 (Topic daarover is hier aan te vragen) voor de KBC Securities-analisten.

Netstal?

Netstal is technologisch toonaangevend in zijn markten en was in het verleden al een strategische partner van Krones. Krones is van plan om het bedrijf in de komende jaren op het niveau van de margenormen van de rest van Krones te brengen. De overname wordt gedaan met contanten en een deel schuldfinanciering.

Met de overname vult Krones zijn productportfolio voor de drankenmarkt aan. Daarnaast ondersteunen de medische en dunverpakkingssegmenten van Netstal de strategie van Krones om te diversifiëren naar de medische/farmaceutische markt en naar toepassingen voor voeding en persoonlijke verzorging.

Netstal behoudt haar bedrijfsverantwoordelijkheid binnen Krones, maar profiteert tegelijkertijd van de internationale opzet en schaalgrootte van Krones.

KBC Securities over Krones’ deal

Andrea is voorstander van de deal. Bovendien heeft Krones een zeer solide balans (met een negatieve nettoschuld), waardoor er nog ruimte is voor andere overnames, vindt hij.

Krones gaf geen financiële details over deze transactie. Andrea kan dus niet precies inschatten welke negatieve impact de deal zal hebben op de marge. Maar hij vindt het wel goed dat het bedrijf diversifieert in haar de blootstelling aan de eindmarkten van het afvul- en verpakkingssegment. De ‘Kopen’-aanbeveling blijft behouden, net als het koersdoel van 134 euro. Krones noteert momenteel tegen een koers van 116,30 euro (-0,34%).

Naar overzicht