Wolters Kluwer heeft in de eerste helft van 2026 opnieuw bewezen waarom het bekendstaat als een van de meest voorspelbare groeibedrijven binnen de Europese technologiesector. De omzet evolueerde volledig volgens verwachting, terwijl de winstgevendheid de marktconsensus licht overtrof. Volgens KBC Securities-analist Kristof Samoy blijft de onderneming ondanks het negatieve sentiment rond artificiële intelligentie een toonbeeld van stabiele groei, terwijl de eigen AI-producten steeds sneller door klanten worden geadopteerd.

Wolters Kluwer?

Wolters Kluwer  is een wereldwijd bedrijf dat informatie, software en diensten levert. Haar klanten zijn juridische, zakelijke, fiscale, boekhoudkundige, financiële, audit-, risico-, compliance- en gezondheidszorgprofessionals. 

Omzetgroei blijft stabiel en voorspelbaar

Wolters Kluwer realiseerde in de eerste zes maanden van 2026 een omzet van 3,033 miljard euro, vrijwel volledig in lijn met de verwachtingen van analisten. De organische omzetgroei bedroeg 5%, waarmee de groep haar reputatie als stabiele groeier opnieuw bevestigde. De terugkerende inkomsten namen organisch met 7% toe, terwijl de inkomsten uit terugkerende cloudsoftware zelfs met 14% groeiden. Die sterke evolutie onderstreept de succesvolle transformatie van Wolters Kluwer naar een model met steeds meer voorspelbare abonnementen- en cloudinkomsten.

Winstgevendheid boven verwachtingen

De aangepaste operationele winst kwam uit op 893 miljoen euro, hoger dan zowel de verwachtingen van KBC Securities als de consensus van analisten. Daardoor steeg de operationele marge naar 29,4%, tegenover 28,4% een jaar eerder. De marge verbeterde dus met 100 basispunten op jaarbasis. De aangepaste nettowinst steeg met 10% bij constante wisselkoersen tot 637 miljoen euro. De aangepaste winst per aandeel kwam uit op 2,83 euro, eveneens boven de marktverwachtingen en goed voor een groei van 14% bij constante wisselkoersen.Ook de aangepaste vrije kasstroom verraste positief en steeg met 14% tot 533 miljoen euro.

AI-strategie begint vruchten af te werpen

Een belangrijk aandachtspunt voor beleggers blijft de uitrol van de AI-producten van Wolters Kluwer. Volgens het management verloopt deze implementatie volledig volgens schema. In de Amerikaanse gezondheidszorg maakt inmiddels ongeveer 90% van de klanten gebruik van UpToDate Expert AI, het belangrijkste AI-platform van de divisie. Internationaal zijn reeds 230 locaties actief met deze oplossing. Daarnaast worden nieuwe AI-producten binnen de divisies Tax & Accounting en Legal goed ontvangen door klanten. Volgens Kristof Samoy ondersteunt deze sterke adoptie de toekomstige groei van de onderneming en toont ze aan dat Wolters Kluwer erin slaagt artificiële intelligentie commercieel te valoriseren.

Sterke prestaties in bijna alle divisies

Binnen de gezondheidsdivisie steeg de omzet met 5% organisch tot 774 miljoen euro, terwijl de operationele winst met 9% toenam. Tax & Accounting realiseerde een organische omzetgroei van 6% tot 847 miljoen euro. De operationele winst groeide er eveneens met 6%. Financial & Corporate Compliance zag de omzet met 4% stijgen tot 569 miljoen euro, terwijl de operationele winst met 9% groeide.

De Legal & Regulatory-divisie kende een sterke winstgroei van 12% bij een omzetgroei van 5%.

Binnen Corporate Performance & ESG werd zelfs een operationele winstgroei van 84% gerealiseerd, terwijl de omzet met 7% steeg. Deze brede bijdrage van vrijwel alle activiteiten toont volgens de analist de kwaliteit en diversificatie van het bedrijfsmodel.

Gezonde balans en aandeelhoudersvergoeding

De financiële positie van Wolters Kluwer blijft sterk. De schuldgraad bedraagt ongeveer twee keer de EBITDA, terwijl het rendement op geïnvesteerd kapitaal uitkomt op 18,2%. De onderneming verhoogde bovendien het interimdividend licht tot 1,01 euro per aandeel. Daarnaast werd reeds 244 miljoen euro van het lopende aandeleninkoopprogramma van 500 miljoen euro uitgevoerd.

Vooruitzichten voor 2026 onveranderd

Na de sterke eerste jaarhelft bevestigde Wolters Kluwer zijn verwachtingen voor het volledige boekjaar 2026. Het management blijft uitgaan van een aangepaste operationele marge van ongeveer 28%, tegenover 27,5% in 2025. De vrije kasstroom wordt verwacht tussen 1,3 miljard euro en 1,35 miljard euro.

Het rendement op geïnvesteerd kapitaal zou tussen 18% en 19% moeten uitkomen, terwijl de aangepaste winst per aandeel naar verwachting met hoge enkelcijferige percentages zal groeien. De kasconversie zal vermoedelijk tussen 95% en 100% liggen. Die lichte daling ten opzichte van vorig jaar is vooral het gevolg van bijkomende investeringen in AI-ontwikkeling.

Volgens het management zullen alle divisies minstens hun groeipercentage van vorig jaar kunnen handhaven, terwijl Financial & Corporate Compliance en Legal zelfs sneller zouden moeten groeien.

KBC Securities over Wolters Kluwer

Kristof noemt de resultaten van Wolters Kluwer sterk. Hoewel de omzet volledig in lijn lag met de verwachtingen, verraste de onderneming positief op het vlak van winstgevendheid. De stijging van de operationele marge met 100 basispunten bevestigt volgens hem de sterke operationele discipline van de groep.

Daarnaast ziet hij de succesvolle uitrol van AI-producten als een belangrijke extra groeimotor. De brede adoptie van UpToDate Expert AI in de gezondheidszorg en de sterke interesse voor nieuwe AI-oplossingen binnen de juridische en fiscale divisies tonen volgens hem aan dat Wolters Kluwer zijn concurrentiepositie verder versterkt.

Ondanks het soms negatieve sentiment rond artificiële intelligentie blijft Samoy ervan overtuigd dat Wolters Kluwer een onderneming is die beschikt over voorspelbare groei, sterke terugkerende inkomsten en aantrekkelijke winstgevendheid. De bevestiging van de vooruitzichten voor 2026 ondersteunt die visie.

Kristof Samoy behoudt daarom zijn kopen-aanbeveling voor Wolters Kluwer met een koersdoel van 154 euro .