X-Fab: nog steeds in het vizier van de halfgeleidermarkt

Bijdragen

Deze blog komt tot stand dankzij bijdragen van de analisten van KBC Asset Management, KBC Securities, KBC Market Research en de economen, contentmanagers van Bolero en aandelenstrategen van KBC Groep:

Allison Mandra, Andrea Gabellone, Benjamin Wolff, Bérangère Bivort, Bernard Keppenne, Cora Vandamme, Dieter Guffens, Dirk Thiels, Ellen Van Tongelen, Guy Sips, Hans Dewachter, Jacob Mekhael, Jens Meersman, Jo Elsocht, Johan Van Gompel, Joren De Mesmaeker, Joris Franck, Kurt Ruts, Kristof Samoy, Laurent Convent, Lieven Noppe, Lynn Hautekeete, Mathias Janssens, Mathias Van der Jeugt, Marion Geubel,Michiel Declercq, Peter Wuyts, Philippe Delfosse, Sharad Kumar Surendran Palani, Siegfried Top, Thibault Leneeuw, Thomas Couvreur, Thomas Vranken, Tom Noyens, Tom Simonts, Wim Hoste en Wim Lewi.

Disclaimer

Deze publicatie van KBC Bank N.V. (Bolero) wordt uitsluitend ter informatie verstrekt en is niet bedoeld als een specifiek en persoonlijk beleggingsadvies, een aanbieding of een uitnodiging tot een aanbieding, om de hierin vermelde financiële producten te kopen of te verkopen, noch onafhankelijk onderzoek op beleggingsgebied.

De dienstverlening die Bolero verschaft, is niet op beleggingsadvies gebaseerd. Bolero is het orderuitvoeringsplatform van KBC Bank N.V. waarmee transacties in ‘niet-complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) doorgaan op basis van ‘loutere uitvoering’ (“execution only”). Bolero voert geen ‘passendheidstoetsing’ uit bij transacties in niet-complexe financiële producten. De belegger die van deze dienstverlening gebruik maakt, beschikt dus niet over de bescherming van de toepasselijke gedragsregels. Transacties in ‘complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) kunnen pas uitgevoerd worden na een succesvolle passendheidstoetsing. Transacties via Bolero gebeuren altijd op initiatief van de belegger.

Bij het uitvoeren en/of doorgeven van transacties van beleggers houdt Bolero geen rekening met de daarmee verband houdende fiscale, juridische of boekhoudkundige aspecten van deze transacties, verstrekt zij geen advies met betrekking tot dergelijke aspecten en kan zij daarvoor derhalve niet aansprakelijk worden gesteld.

Beleggen in financiële producten houdt risico’s in. Beleggers moeten in staat zijn om het economische risico van een belegging te dragen en het belegde kapitaal geheel of gedeeltelijk te verliezen.

Deze blog bevat publicaties van KBC Securities NV (https://research.kbcsecurities.com/portal/portal.html#!/disclosures), KBC Asset Management NV (https://www.kbc.be/particulieren/nl/juridische-info/documentatie-beleggen.html#aandelen) en KBC Economics (https://www.kbc.com/nl/economics.html). Voor de externe bronnen raadpleegt Bolero verschillende nieuwssites. De bijdragen worden geselecteerd op basis van recente, concrete gebeurtenissen en publicaties. De redactie wordt verzorgd door Tom Simonts (KBC Securities) en door Jo Elsocht, Joren De Mesmaeker, Jens Meersman, Ellen Van Tongelen en Philippe Delfosse (marketing team Bolero, KBC Bank NV). KBC Bank staat onder toezicht van de FSMA.

wo. 14 feb 2024

15:06

X-Fab

X-FAB is een halfgeleidersbedrijf dat contractproductiediensten aanbiedt. Het produceert voor halfgeleiderfabrikanten en IDM's die actief zijn op de automobiel-, industriële, communicatie- en medische markten. Het bedrijf is gespecialiseerd in analoge/gemengdesignaal geïntegreerde circuits (IC's) voor hoge spanning/temperatuur. XFAB exploiteert zes fabrieken in Duitsland, Frankrijk, Maleisië en de VS met een totale capaciteit van bijna 100 000 (200mm-equivalent) wafer-starts per maand.

Resultaten 2023

Hun langetermijnovereenkomsten met klanten hebben de zichtbaarheid van hun activiteiten aanzienlijk vergroot, wat een solide basis vormt voor de grote investeringsprojecten die ze zijn gestart. De tegenvallende omzet in het vierde kwartaal van 2023 had te maken met de vraag naar oudere 150mm CMOS-technologieën. Dat resulteerde in een lagere bezettingsgraad in de fabrieken in Lubbock (Texas) en Erfurt (Duitsland). Aan de andere kant waren de 200mm CMOS-, siliciumcarbide- en MEMS/microsystemen nog steeds volledig bezet.

Hoewel de analist bovengemiddelde groeipercentages zag in X-Fab's kernmarkten voor de auto-industrie, de industrie en de medische sector, was de winst in vierde kwartaal 2023 lager dan verwacht. De winstgevendheid bleef in vierde kwartaal 2023 net onder de voorspellingen van KBCS en de gemiddelde analistenverwachtingen, als gevolg van hogere kosten voor vaste activa, hogere verkoop- en algemene beheerskosten in verband met optimalisaties, hogere personeelskosten en kosten voor de implementatie van een nieuw ERP. Het volledige boekjaar 2024 wordt een zeer belangrijk jaar voor het capaciteitsuitbreidingsprogramma van X-Fab, dat tot FY25 loopt.

KBC Securities over X-Fab

De analist van KBC Securities, Guy Sips, heeft zijn model bijgewerkt na de resultaten over geheel 2023. Als gevolg daarvan verlaagt hij het koersdoel van 12 euro naar 11 euro met een opbouwen-aanbeveling. De analist denkt dat beleggers overreageerden omdat de tegenvallende omzet in het vierde kwartaal te maken had met de vraag naar oudere 150mm CMOS-technologieën. Guy handhaaft zijn opbouwen-aanbeveling omdat X-Fab zich nog steeds in de sweet spot van de halfgeleidermarkt bevindt.

Naar overzicht