Zalando van 'Kopen' naar 'Houden', wel hoger koersdoel bij KBC Securities

Bijdragen

Deze blog komt tot stand dankzij bijdragen van de analisten van KBC Asset Management, KBC Securities, KBC Market Research en de economen, contentmanagers van Bolero en aandelenstrategen van KBC Groep:

Allison Mandra, Andrea Gabellone, Benjamin Wolff, Bérangère Bivort, Bernard Keppenne, Cora Vandamme, Dieter Guffens, Dirk Thiels, Ellen Van Tongelen, Guy Sips, Hans Dewachter, Jacob Mekhael, Jo Elsocht, Johan Van Gompel, Joren De Mesmaeker, Joris Franck, Kurt Ruts, Kristof Samoy, Laurent Convent, Lieven Noppe,
Livio Luyten, Lynn Hautekeete, Mathias Janssens, Mathias Van der Jeugt, Marion Geubel, Michiel Declercq, Peter Wuyts, Philippe Delfosse, Siegfried Top, Thibault Leneeuw, Thomas Couvreur, Thomas Vranken, Tom Noyens, Tom Simonts, Wim Hoste en Wim Lewi.

Disclaimer

Deze publicatie van KBC Bank N.V. (Bolero) wordt uitsluitend ter informatie verstrekt en is niet bedoeld als een specifiek en persoonlijk beleggingsadvies, een aanbieding of een uitnodiging tot een aanbieding, om de hierin vermelde financiële producten te kopen of te verkopen, noch onafhankelijk onderzoek op beleggingsgebied.

De dienstverlening die Bolero verschaft, is niet op beleggingsadvies gebaseerd. Bolero is het orderuitvoeringsplatform van KBC Bank N.V. waarmee transacties in ‘niet-complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) doorgaan op basis van ‘loutere uitvoering’ (“execution only”). Bolero voert geen ‘passendheidstoetsing’ uit bij transacties in niet-complexe financiële producten. De belegger die van deze dienstverlening gebruik maakt, beschikt dus niet over de bescherming van de toepasselijke gedragsregels. Transacties in ‘complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) kunnen pas uitgevoerd worden na een succesvolle passendheidstoetsing. Transacties via Bolero gebeuren altijd op initiatief van de belegger.

Bij het uitvoeren en/of doorgeven van transacties van beleggers houdt Bolero geen rekening met de daarmee verband houdende fiscale, juridische of boekhoudkundige aspecten van deze transacties, verstrekt zij geen advies met betrekking tot dergelijke aspecten en kan zij daarvoor derhalve niet aansprakelijk worden gesteld.

Beleggen in financiële producten houdt risico’s in. Beleggers moeten in staat zijn om het economische risico van een belegging te dragen en het belegde kapitaal geheel of gedeeltelijk te verliezen.

Deze blog bevat publicaties van KBC Securities NV (https://research.kbcsecurities.com/portal/portal.html#!/disclosures), KBC Asset Management NV (https://www.kbc.be/particulieren/nl/juridische-info/documentatie-beleggen.html#aandelen) en KBC Economics (https://www.kbc.com/nl/economics.html). Voor de externe bronnen raadpleegt Bolero verschillende nieuwssites. De bijdragen worden geselecteerd op basis van recente, concrete gebeurtenissen en publicaties. De redactie wordt verzorgd door Tom Simonts (KBC Securities) en door Jo Elsocht, Joren De Mesmaeker, Jens Meersman, Ellen Van Tongelen en Philippe Delfosse (marketing team Bolero, KBC Bank NV). KBC Bank staat onder toezicht van de FSMA.

ma. 15 apr 2024

12:26

Het Zalando-aandeel kende een mooie rally (ongeveer +40%) na de publicatie van de laatste resultaten. Het winstcijfer was een positieve verassing, met daarbovenop ook nog een nieuwe strategie, waarbij de winstgevendheid centraal staat, die beleggers kon bekoren. Zalando zal haar logistiek platform openstellen, investeren in het eigen merk en starten met een sociaalmediumkanaal, waar klanten voor stijladvies terecht kunnen, zegt KBC Securities-analist Tom Noyens.

Zalando?

Zalando is de grootste Europese onlineaanbieder van kleding, schoenen & accessoires. Het bedrijf werd in 2008 opgericht in Duitsland en is intussen in 25 landen aanwezig. De klantenbasis groeit al meer dan 8 jaar op rij naar meer dan 51 miljoen actieve klanten. Die plaatsten samen meer dan 261 miljoen orders met een gemiddelde waarde per order van bijna 57 euro. Sinds september 2021 maakt het bedrijf deel uit van de toonaangevende DAX-index in Duitsland.

Ruimte voor verbetering

Tom ziet de veranderingen als een noodzakelijke en goede beweging richting een meer mature, winstgevende onderneming. Maar hij blijft op zijn hoede voor al te hoge verwachtingen, omdat de verkoopcijfers op het platform nog onder de verwachtingen uitkwamen.

De betere winstcijfers van vorig kwartaal kwamen er dankzij doorgedreven efficiëntieverbeteringen, die weliswaar nog verder verbeterd kunnen worden, stelt Tom. Hij blijft toch nog voorzichtig. Hij wil eerst nog een verbetering in verkoopcijfer zien.

Als hij een blik werpt op ‘Google Trends’ (zeker geen ideale barometer, maar het geeft wel een eerste indicatie), ziet hij dat de populariteit nog verder aanmoddert. Het management heeft dus nog veel werk voor de boeg om het merk meer marketingpower te geven.

KBC Securities over Zalando

Er zit zeker en vast potentieel in de naam die een zeer goede basisbekendheid heeft bij de Europese shoppers, zegt Tom Noyens. Maar er blijven nog veel vraagtekens staan bij de praktische implicaties van hun nieuwe strategische wending.

Ook bij het tot stand komen van een ‘nieuw’ sociaalmediumkanaal heeft hij nog veel vraagtekens. Het openstellen van hun logistieke dienst aan derde partijen juicht hij wel toe. Hij wijzigt zijn advies van ‘Kopen’ naar ‘Houden’, maar trekt wel het koersdoel op van 25,5 naar 27 euro.

Het Zalando-aandeel noteert momenteel tegen een koers van 27,03 euro (+1,81%).

Naar overzicht