di. 3 feb 2026
Zalando is de grootste Europese onlineaanbieder van kleding, schoenen & accessoires. Het bedrijf werd in 2008 opgericht in Duitsland en is intussen in 25 landen aanwezig. Zijn klantenbasis groeit al meer dan 8 jaar op rij naar meer dan 51 miljoen actieve klanten. Die plaatsten samen meer dan 261 miljoen orders met een gemiddelde waarde per order van bijna 57 euro. Sinds september 2021 maakt het bedrijf deel uit van de toonaangevende DAX-index in Duitsland.
Zalando krijgt een sterke tik (-10%) na nieuwe update Claude (vooral focus op juridische AI ) maar de analist van KBC Securities, Tom Noyens ziet hierdoor dat een brede selectie van data/platform aandelen sterke dalingen kennen (Wolters Kluwer, RELX, Experian, …).
Tom ziet ook dat een recent artikel rond TikTok shop en FBT (fultillment by TikTok) bijdraagt tot het negatieve sentiment.
KBC Securities over Zalando
AI: hoewel AI ons koopgedrag en manier van online shoppen zal veranderen, is Tom er niet van overtuigd dat AI agents (AI butlers) het volledige proces van kleding kopen zullen overnemen. Tom gelooft dat een hybride uitvoering eerder zal plaatsvinden, waarbij deze AI butlers ons zullen helpen bij de keuzes maar dat we finaal nog steeds bij kleding willen zien wat we dragen. Kleding is, zeker in de Westerse wereld, geen functioneel gegeven maar een status aspect. Hierdoor zijn merken zeer belangrijk, en de subjectieve keuze van 'schoonheid'. Dit subjectieve element is zeer moeilijk over te dragen aan een AI agent. Tom verwacht dat in deze hybride wereld de AI agent ons zal begeleiden in onze keuzes (iets waar Zalando nu reeds mee experimenteert) maar dat wij de finale beslissing zullen nemen door het subjectieve aspect. Tom ziet meer terechte AI-vrees bij platformen die zich richten op niet-merk gebonden/functioneel gerichte platformen, zoals een Chinese Temu of Shein.
TikTok Shop: de vrees rond TikTok shop komt voort uit de vrees dat TikTok ook meer en meer inzet op het in app aankopen van kleding/schoonheidsproducten/… Dat sociale media veel macht hebben als platform kan niet ontkent worden. Maar uit eerdere studies weten we ook dat het geen directe concurrenten zijn.
FBT (fulfillment by TikTok): Tiktok zal verkopers in Amerika vanaf 25 februari verplichten om gebruik te maken van FBT, waardoor het niet meer zal samenwerken met derde partijen. In Europa werken ze wel nog nauw samen met Zalando die de hele keten na verkoop voor haar rekening houdt. De vrees is dat Tiktok deze Amerikaanse strategie ook zal toepassen in Europa. KBCS gelooft dat dit in Europa veel moeilijker te realiseren is door de vele landelijke 'grenzen' en vereisten. Daarnaast heeft Zalando ook meer macht in deze categorie (iets wat we in Amerika niet zozeer zagen). Hierdoor kan Tiktok niet zomaar hetzelfde opbouwen. Daarnaast verwacht Tom dat TikTok de eerste jaren (mede door de Amerikaanse splitsing) meer focus zal leggen op Amerika dan op Europa, wat de macht van Zalando alleen nog maar zal vergroten in de logistieke keten.
Aankoopgedrag: ook hier ziet Tom eerder een win-win situatie. Uit onderzoek is gebleken dat consumenten die iets kochten op TikTok niet op zoek waren naar iets specifiek, maar vaak door het filmpje overtuigd werden. In tegenstelling tot Zalando waarbij de consument wel reeds iets in zijn/haar hoofd heeft zitten. Hier speelt Zalando op in door ook aanwezig te zijn op Tiktok en zo ook juist mensen zonder specifieke eisen naar hun platform te lokken. Daarnaast blijkt ook dat overtuigde consumenten in veel gevallen niet aankopen via TikTok Shop, maar het item/vergelijkbaar item juist gaan opzoeken op een platform als Zalando dankzij betere prijs/logistieke dienst. Hierdoor zien we juist dat dit de volumes van Zalando omhoog drijft. Tom gelooft dus nog steeds dat TikTok de bijna monopolie macht van Zalando in 'online fashion shopping' niet doorbreekt.
Tom behoudt zijn kopen-aanbeveling en koersdoel van 37 euro.