Zoetis rapporteerde over het tweede kwartaal van 2026 resultaten die grotendeels in lijn lagen met de verwachtingen, maar het belangrijkste nieuws was een nieuwe verlaging van de jaarprognose door de aanhoudende zwakte in de markt voor gezelschapsdieren. Tegelijk stelde het bedrijf een nieuwe financieel directeur aan met een uitgesproken financiële achtergrond, wat volgens KBC Securities-analist Simon Hox op termijn kan bijdragen aan een betere kapitaalallocatie en uitvoering van de strategie. Ondanks de operationele tegenwind blijft de waardering van Zoetis volgens hem aantrekkelijk, gezien de sterke innovatiepijplijn met meer dan twaalf potentiële blockbusterproducten.

Zoetis?

Zoetis Inc (ZTS)  is een diergezondheidsbedrijf dat zich bezighoudt met het ontdekken, ontwikkelen, produceren en op de markt brengen van geneesmiddelen, vaccins en diagnostische producten voor vee en gezelschapsdieren. Het vult zijn pijplijn van 84 producten aan met biologische hulpmiddelen, genetische tests en oplossingen voor precisielandbouw. Via de client supply services (CSS) organisatie produceert ZTS op basis van contracten ook allerlei producten voor andere merken die niet van hun zijn. Het bedrijf heeft wereldwijd productie-eenheden en verkoopt producten aan dierenartsen, veehouders en particulieren.

Zwakke markt voor gezelschapsdieren blijft wegen op prestaties

Zoetis boekte in het tweede kwartaal van 2026 een omzet van 2,5 miljard dollar, iets onder de gemiddelde analistenverwachting. Op gerapporteerde basis bleef de omzet stabiel tegenover een jaar eerder, terwijl de organische omzet met 1% daalde. De prestaties werden opnieuw sterk beïnvloed door de moeilijke marktomstandigheden in de divisie voor gezelschapsdieren. De zwakkere vraag in dat segment werd slechts gedeeltelijk gecompenseerd door betere resultaten bij de activiteiten voor landbouwhuisdieren en diagnostiek.

Daling in de Verenigde Staten

In de Verenigde Staten realiseerde Zoetis een omzet van 1,3 miljard dollar, een daling met 7% tegenover dezelfde periode vorig jaar. De verkoop van producten voor gezelschapsdieren zakte met 11%. Die terugval was het gevolg van een afzwakkende eindmarktvraag, druk op de verkopen van Simparica Trio en dermatologieproducten, lagere verkopen van Librela en toenemende concurrentie van generische alternatieven voor Cerenia en Convenia. De divisie voor landbouwhuisdieren vormde daarentegen een lichtpunt. De omzet steeg met 23%, ondersteund door een sterke vraag naar producten voor rundvee en pluimvee.

Internationale activiteiten tonen meer veerkracht

Buiten de Verenigde Staten presteerde Zoetis duidelijk beter. De internationale omzet bedroeg 1,2 miljard dollar, wat neerkomt op een stijging van 8% op gerapporteerde basis en 6% organisch. De omzet uit producten voor gezelschapsdieren groeide organisch met 5%. Daarbij waren vooral parasiticiden, diagnostische producten en de verdere uitrol van de osteoartritisproducten Lenivia en Portela de belangrijkste groeimotoren. Ook de activiteiten voor landbouwhuisdieren leverden een positieve bijdrage, met een organische omzetgroei van 6%, gedreven door een sterke vraag naar rundvee- en pluimveeproducten.

Winstgevendheid blijft relatief sterk

Zoetis realiseerde een nettowinst van 691 miljoen dollar. De aangepaste nettowinst kwam uit op 781 miljoen dollar. De aangepaste winst per aandeel bedroeg 1,87 dollar, twee dollarcent boven de gemiddelde analistenverwachting. Dat betekent een stijging van 5% tegenover vorig jaar op gerapporteerde basis. Organisch daalde de winst per aandeel echter met 2%, onder invloed van de zwakkere marktomstandigheden en hogere commerciële investeringen.

Sterke innovatiepijplijn biedt perspectief

Ondanks de huidige marktdruk benadrukte het management opnieuw de sterkte van de onderzoeks- en ontwikkelingspijplijn.Die omvat meer dan twaalf potentiële blockbusterproducten in uiteenlopende therapeutische domeinen zoals chronische nierziekte, obesitas, oncologie, cardiologie en angststoornissen. Daarnaast boekte het bedrijf tijdens het kwartaal verdere regelgevende vooruitgang voor zowel producten voor gezelschapsdieren als voor landbouwhuisdieren. Ook de internationale lanceringen van Lenivia en Portela werden verder uitgerold, wat de toekomstige groeivooruitzichten moet ondersteunen.

Vooruitzichten opnieuw neerwaarts bijgesteld

Het management verlaagde opnieuw zijn verwachtingen voor 2026 om rekening te houden met de aanhoudende zwakte in de markt voor gezelschapsdieren. De omzetverwachting werd teruggebracht naar een vork van 9,12 miljard dollar tot 9,32 miljard dollar. Dat impliceert een organische operationele groei van min 3% tot min 1%. Daarnaast werd de prognose voor de aangepaste nettowinst verlaagd naar 2,57 miljard dollar tot 2,62 miljard dollar, wat overeenkomt met een organische evolutie van min 9% tot min 5%.

Ook de verwachting voor de aangepaste winst per aandeel werd neerwaarts aangepast naar 6,15 dollar tot 6,25 dollar, aanzienlijk onder de gemiddelde analistenverwachting van 6,88 dollar. Volgens de nieuwe prognoses rekent het management erop dat de moeilijke marktomstandigheden nog gedurende de rest van het jaar zullen aanhouden.

KBC Securities over Zoetis

Simon Hox stelt dat de resultaten over het tweede kwartaal grotendeels overeenkwamen met de verwachtingen, maar dat de nieuwe verlaging van de jaarprognose bevestigt dat de marktomstandigheden voor gezelschapsdieren voorlopig uitdagend blijven. Tegelijk ziet hij positieve elementen in de benoeming van een nieuwe CFO met een sterk financieel profiel, wat op termijn de kapitaalallocatie en operationele uitvoering kan versterken. Hoewel een bepaalde waarderingskorting gerechtvaardigd is door de zwakkere onderliggende trends, vindt Simon Hox dat de waarderingskloof met sectorgenoten zoals Elanco te groot is geworden, zeker gezien de pijplijn met meer dan twaalf potentiële blockbusterproducten.

Simon handhaaft daarom het koersdoel van 111 dollar en de kopen-aanbeveling.