Na een verlies met 5% gisteren, gaat de verliesreeks voor de olie- en gasprijs vandaag onverminderd verder. De waarde van een vat Brent duikt daardoor opnieuw onder 75 dollar per vat, een niveau waar we sinds eind 2021 niet meer aan gewend waren. Ook voor wie de gasprijs sinds de zomer van vorig jaar niet meer heeft bekeken, zal merken dat de prijs met 62% daalde op jaarbasis tot 37 euro per MWh. De gasprijs voor levering in december 2024 kost nu nog 58,42 euro per MWh, tegenover 640,8 euro op 26 augustus 2022. De daling van de gas- en olieprijzen heeft alles te maken met de aanhoudende vrees voor een recessie en de impact ervan op de vraag naar energie, schrijft financieel-econoom Tom Simonts.

Recessiedruk
De Amerikaanse centrale bank beslist vandaag over het rentebeleid en het zal geen verrassing zijn als de rente opnieuw met 25 basispunten wordt opgetrokken. De zoveelste monetaire verstrakking op rij en bedoelt om de inflatiedruk te beteugelen door de economische groei af te remmen. Indicaties over de gezondheid van die wereldeconomie kregen we onlangs uit China, de tweede grootste economie ter wereld en mondiaal de grootste verbruiker van olie, waar de verwerkende nijverheid een onverwachte krimp liet zien. De binnenlandse vraag blijft er weliswaar overeind, maar de buitenlandse vraag liet het in april afweten.

De Chinese locomotief
Het IMF legde recent in zijn vooruitzichten alvast heel wat eieren in de mand van de verdere heropening van de Chinese economie, want die is van cruciaal belang voor groot Azië. Het IMF verhoogde gisteren daarom zijn economische prognose voor de regio, maar waarschuwde ook voor de risico's van de aanhoudende inflatie en de wereldwijde marktvolatiliteit als gevolg van de problemen in de westerse bankensector.

Winterprik en zomerzalf
De vraag naar energie heeft echter niet alleen met de industrie te maken, maar ook met de seizoenen. Echte lente hebben we weliswaar nog niet gehad, maar feit is wel dat we op het noorderlijk halfrond de koude wintermaanden achter de rug hebben. En met de zomer voor de deur neemt de vraag naar energie uiteraard af.

Hoge gasvoorraden
De Europese gasprijzen zijn in maart voor de vierde maand op rij gedaald tot 47,9 euro per MWh. Dat is 85% lager dan hun piek van augustus 2022. Toch is de gasprijs nog steeds dubbel zo hoog als het gemiddelde in de vooroorlogse periode. De neerwaartse druk op de gasprijzen werd voornamelijk veroorzaakt door een lagere vraag naar gas, als gevolg van het zachte winterweer in Europa. Bijgevolg zijn de Europese gasreserves deze winter minder afgenomen dan gewoonlijk en bedragen zij nu nog 55,7%, tegenover een 5-jaarsgemiddelde van 34%.

Deze uitzonderlijk hoge vulgraad maakt het aanvullen van de Europese gasreserves in de komende maanden veel gemakkelijker. KBC verwacht dan ook dat de Europese gasreserves tegen het einde van de herfst bijna gevuld zullen zijn en schatten het risico van energietekorten laag in. Niettemin verwachten de futuresmarkten voor gas dat de prijzen opnieuw zullen stijgen in aanloop naar de winter van 2024, ook al kelderden die prijzen ook.

Oliesector
De Brent-olieprijs daalt vandaag met zo’n 1,7% tot 73,9 dollar per vat, ondanks de aangekondigde OPEC+ productieverlagingen. Eerder viel de prijs ook al eens terug, omwille van de de risk-off modus op de financiële markten na de turbulentie in de financiële sector.

Bovendien profiteerde de VS niet van de lagere olieprijzen om haar strategische reserves aan te vullen, wegens onderhoudswerkzaamheden op twee van de vier locaties waar de reserves worden aangehouden. Vanaf april zullen de olieprijzen volgens KBC Economics echter waarschijnlijk weer een pak kunnen stijgen, aangezien OPEC+ onlangs heeft aangekondigd het olieaanbod met 1 miljoen vaten per dag te zullen verminderen.

De forse klim van de olieprijs in 2022 vertaalde zich in een boerenjaar voor de oliesector. De resultaten over het eerste kwartaal spraken dan ook boekdelen. Maar het is afwachten hoe de huidige prijzen zich in de cijfers zullen vertalen. BP zei gisteren alvast dat het verwacht dat de olie- en Europese gasprijzen in het tweede kwartaal sterk zullen blijven, ook al zullen de winstmarges van de raffinage naar verwachting afnemen door de lagere dieselprijzen.

De brandstofvraag in Europa was "een beetje" zwak, terwijl het verbruik in China sterk was na de opheffing van de pandemiebeperkingen. Dat de groep het inkoopprogramma van eigen aandelen het komende kwartaal vertraagt van 2,75 naar 1,75 miljard dollar wijst misschien wel op wat extra voorzichtigheid.

Koersdoelen en adviezen
De huidige olie- en gasprijzen, maar misschien nog meer de raffinagemarges om die basisgrondstoffen te verwerken tot afgewerkte producten, zijn van groot belang voor het analistenleger dat de vele bedrijven die actief zijn in de sector opvolgen. Tom Simons maakte een lijst gemaakt van deze bedrijven, gaande van spelers die actief zijn op het vlak van exploratie, tot oliegrootmachten tot toeleveranciers aan de olieindustrie. De basis van onderstaande tabel wordt aangeleverd door Thomson Reuters Eikon. Aan kop van de tabel vinden we onder meer Suncor Energy (+84,7%), Hunting (+70,7%) en CGG (+66,4%), terwijl de rode lantaarn wordt afgesloten door onder meer John Wood (-2%), Exxon Mobil (+16,9%) en Hess (+18,1%).