De resultaten van bpost over het derde kwartaal van 2025 vielen tegen. De omzet steeg licht, maar zonder de impact van de overname van Staci was er sprake van een duidelijke daling. Vooral de Amerikaanse activiteiten van Radial presteerden zwak, aldus KBC Securities-analist Michiel Declercq.

Bpost?
Bpost is een aanbieder van nationale en internationale postdiensten en de beheerder van de Belgische universele dienstverplichting (USO). Via haar dochterondernemingen verkoopt zij ook een reeks andere producten en diensten, waaronder expresbesteldiensten, pakjes, internationale post, documentbeheer en aanverwante activiteiten.

Groepsresultaten onder druk

De groepsomzet van bpost steeg in het derde kwartaal van 2025 met 0,4 procent tot 1029,6 miljoen euro. Dit lag onder zowel de verwachting van KBC Securities (1055 miljoen euro) als de gemiddelde analistenverwachting (gav) van 1046 miljoen euro. Wanneer de impact van de consolidatie van Staci buiten beschouwing wordt gelaten, schat Michiel Declercq dat de omzet met 5,6 procent is gedaald.

De aangepaste EBIT (bedrijfswinst) kwam uit op min 3,0 miljoen euro, wat aanzienlijk lager is dan de verwachtingen van KBC Securities (9,7 miljoen euro) en de gav (6,7 miljoen euro). Dat ondanks een extra maand consolidatie* van Staci, waarvan de EBIT-bijdrage dit kwartaal niet werd meegedeeld. De tegenvaller is vooral toe te schrijven aan de zwakke prestaties van de Noord-Amerikaanse logistieke activiteiten (3PL NA), met name Radial US. Daar daalde de omzet met 24,2 procent (bij constante wisselkoersen), en slaagde de groep er niet in de vaste kosten op te vangen.

*Het overgenomen bedrijf Staci is één maand langer is opgenomen in de financiële cijfers van de groep dan in een eerdere vergelijkingsperiode.

De aangepaste nettowinst bedroeg min 27,5 miljoen euro. De nettoschuld steeg licht tot 1800 miljoen euro, tegenover 1797 miljoen euro in het eerste kwartaal van 2025.

BeNe Last Mile: daling in brievenpost, lichte groei in pakjes

Binnen de BeNe Last Mile-divisie daalde de omzet met 1,4 procent tot 533,6 miljoen euro. Dit lag net onder de verwachtingen van KBC Securities (536 miljoen euro) en de gav (534 miljoen euro). De brievenvolumes daalden met 10,1 procent, wat slechter was dan de verwachte daling van respectievelijk 8,3 procent (KBC Securities) en 8,1 procent (gav). Daartegenover stond een bescheiden groei van de pakjesvolumes met 2,8 procent, terwijl analisten een stijging van 4,5 procent hadden voorzien.

De onderliggende EBIT van deze divisie kwam uit op min 9,4 miljoen euro, wat beter was dan de verwachting van KBC Securities (min 16 miljoen euro) en in lijn met de gav (min 9 miljoen euro).

3PL: Radial US blijft zorgenkind

De omzet van de 3PL-divisie steeg met 1,1 procent tot 369,4 miljoen euro, maar zonder de impact van Staci was er sprake van een daling met 16 procent. Dit lag onder de verwachtingen van KBC Securities (403 miljoen euro) en de gav (397 miljoen euro).

De resultaten werden sterk beïnvloed door een daling van 29,6 procent (24,2 procent bij constante wisselkoersen) in de Noord-Amerikaanse activiteiten, voornamelijk Radial US. Deze terugval is het gevolg van het verlies van contracten in 2024 en begin 2025, gecombineerd met lagere verkopen in bestaande vestigingen. De aangepaste EBIT van deze divisie bedroeg min 1,7 miljoen euro, tegenover een verwachte 20 miljoen euro (KBC Securities) en 11 miljoen euro (gav).

Cross Border: sterke groei dankzij Azië

De Cross Border-divisie liet een omzetgroei zien van 8,7 procent tot 149,7 miljoen euro, wat boven de verwachtingen lag van zowel KBC Securities als de gav (139 miljoen euro). De groei werd voornamelijk gedragen door een stijging van 14 procent in Europa, dankzij sterke volumes uit Azië. In Noord-Amerika steeg de omzet met 1,4 procent.

De aangepaste EBIT steeg met 2,7 procent tot 17,2 miljoen euro, wat iets beter was dan de verwachtingen van KBC Securities en de gav (beide 16 miljoen euro).

Corporate en investeringen

Binnen de Corporate-divisie kwam de aangepaste EBIT uit op min 9,2 miljoen euro, wat iets beter was dan de verwachte min 11 miljoen euro.

Wat betreft investeringen heeft bpost zijn kapitaaluitgaven voor 2025 neerwaarts bijgesteld van oorspronkelijk 180 miljoen euro naar 140 miljoen euro.

KBC Securities over bpost

Michiel Declercq merkt op dat bpost de afgelopen jaren met verschillende uitdagingen werd geconfronteerd. Denk aan het verlies van het krantencontract, de structurele daling van het brievenvolume en het verlies van belangrijke klanten bij Radial US. Hoewel de eerste signalen van de nieuwe strategie bij Radial US hoopgevend zijn, wil hij eerst bevestiging zien dat zowel deze strategie als de overname van Staci hun vruchten afwerpen. Gezien ook de gestegen schuldgraad, handhaaft Michiel Declercq zijn "Houden"-aanbeveling voor het aandeel bpost, met een koersdoel van 2,0 euro.

.