ABN Amro: veel beter dan verwacht

Bijdragen

Deze blog komt tot stand dankzij bijdragen van de analisten van KBC Asset Management, KBC Securities, KBC Market Research en de economen, contentmanagers van Bolero en aandelenstrategen van KBC Groep:

Allison Mandra, Andrea Gabellone, Benjamin Wolff, Bérangère Bivort, Bernard Keppenne, Cora Vandamme, Dieter Guffens, Dirk Thiels, Ellen Van Tongelen, Guy Sips, Hans Dewachter, Jacob Mekhael, Jo Elsocht, Johan Van Gompel, Joren De Mesmaeker, Joris Franck, Kurt Ruts, Kristof Samoy, Laurent Convent, Lieven Noppe,
Livio Luyten, Lynn Hautekeete, Mathias Janssens, Mathias Van der Jeugt, Marion Geubel, Michiel Declercq, Peter Wuyts, Philippe Delfosse, Siegfried Top, Thibault Leneeuw, Thomas Couvreur, Thomas Vranken, Tom Noyens, Tom Simonts, Wim Hoste en Wim Lewi.

Disclaimer

Deze publicatie van KBC Bank N.V. (Bolero) wordt uitsluitend ter informatie verstrekt en is niet bedoeld als een specifiek en persoonlijk beleggingsadvies, een aanbieding of een uitnodiging tot een aanbieding, om de hierin vermelde financiële producten te kopen of te verkopen, noch onafhankelijk onderzoek op beleggingsgebied.

De dienstverlening die Bolero verschaft, is niet op beleggingsadvies gebaseerd. Bolero is het orderuitvoeringsplatform van KBC Bank N.V. waarmee transacties in ‘niet-complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) doorgaan op basis van ‘loutere uitvoering’ (“execution only”). Bolero voert geen ‘passendheidstoetsing’ uit bij transacties in niet-complexe financiële producten. De belegger die van deze dienstverlening gebruik maakt, beschikt dus niet over de bescherming van de toepasselijke gedragsregels. Transacties in ‘complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) kunnen pas uitgevoerd worden na een succesvolle passendheidstoetsing. Transacties via Bolero gebeuren altijd op initiatief van de belegger.

Bij het uitvoeren en/of doorgeven van transacties van beleggers houdt Bolero geen rekening met de daarmee verband houdende fiscale, juridische of boekhoudkundige aspecten van deze transacties, verstrekt zij geen advies met betrekking tot dergelijke aspecten en kan zij daarvoor derhalve niet aansprakelijk worden gesteld.

Beleggen in financiële producten houdt risico’s in. Beleggers moeten in staat zijn om het economische risico van een belegging te dragen en het belegde kapitaal geheel of gedeeltelijk te verliezen.

Deze blog bevat publicaties van KBC Securities NV (https://research.kbcsecurities.com/portal/portal.html#!/disclosures), KBC Asset Management NV (https://www.kbc.be/particulieren/nl/juridische-info/documentatie-beleggen.html#aandelen) en KBC Economics (https://www.kbc.com/nl/economics.html). Voor de externe bronnen raadpleegt Bolero verschillende nieuwssites. De bijdragen worden geselecteerd op basis van recente, concrete gebeurtenissen en publicaties. De redactie wordt verzorgd door Tom Simonts (KBC Securities) en door Jo Elsocht, Joren De Mesmaeker, Jens Meersman, Ellen Van Tongelen en Philippe Delfosse (marketing team Bolero, KBC Bank NV). KBC Bank staat onder toezicht van de FSMA.

wo. 15 mei 2024

11:35

ABN Amro?

ABN Amro is een bank die opereert in 4 segmenten: Retail Banking, Private Banking, Corporate Banking en CorporateInvestment Banking. De focus is de Nederlandse markt. Internationale markten vertegenwoordigen ongeveer een kwart van het incomen. ABN mikt op het vergroten van de internationale contributie, terwijl het Corporate-Investment Banking verkleint. ABN Amro's kapitaal positie is sterk, ook onder Basel IV, wat verder mogelijkheden geeft naar de toekomst toe.

ABN Amro rapporteert een solide winst over alle lijnen. Zowel de netto-intrestinkomsten als de provisiebaten presteren beter dankzij onderliggende groei; met strikte kostenbeheersing bovenop een sterke daling van de regulerende heffingen. Bijzondere waardeverminderingen blijven onhoudbaar laag, waardoor de gemiddelde analistenverwachting (gav) voor het nettoresultaat met maar liefst 29% werd overtroffen.

In het eerste kwartaal van 2024 heeft ABN Amro zeer goed gepresteerd, met een nettowinst van 674 miljoen euro. Het daaruit voortvloeiende rendement op eigen vermogen (ROE) bedroeg 11,6%. De nettorentebaten waren sterk met 1.589 miljoen euro, omdat de bank bleef profiteren van het huidige renteklimaat. De provisiebaten waren hoger op 469 miljoen euro, doordat alle klantonderdelen beter presteerden dan zowel vorig jaar als vorig kwartaal. De kosten daalden met 11% ten opzichte van het eerste kwartaal van 2023 doordat de heffingen voor regelgeving lager waren, terwijl de personeelskosten voor datacapaciteiten, digitalisering en regelgevingsprogramma's hoog bleven. ABN AMRO verwacht dat de kosten voor het hele jaar 2024 ongeveer 5,3 miljard euro zullen bedragen door hogere personeelskosten in de tweede helft van het jaar.

KBC Securities over ABN Amro

KBC Securities-analist, Thomas Couvreur, merkt op dat de stijging van de risicogewogen activa een domper op de feestvreugde zet. Daardoor beloopt de kapitaalbuffer nog 13,8 procent van die activa, terwijl de verwachting op 14,3 procent lag. 'Maar Thomas denkt niet dat die daling een grote impact zal hebben op het uitkeringsbeleid.

Thomas behoudt zijn 'kopen'-aanbeveling en koersdoel van 17,5 euro.

Naar overzicht