Alphabet rapporteert ijzersterk vierdekwartaal 2025 dankzij fenomenale cloudgroei

Bijdragen

Deze blog komt tot stand dankzij bijdragen van de analisten van KBC Asset Management, KBC Securities, KBC Market Research en de economen, contentmanagers van Bolero en aandelenstrategen van KBC Groep:

Allison Mandra, Andrea Gabellone, Benjamin Wolff, Bérangère Bivort, Bernard Keppenne, Cora Vandamme, Dieter Guffens, Dirk Thiels, Ellen Van Tongelen, Guy Sips, Hans Dewachter, Hilde Van Boxstael, Jacob Mekhael, Jo Elsocht, Johan Van Gompel, Joren De Mesmaeker, Joris Franck, Kurt Ruts, Kristof Samoy, Laurent Convent, Lieven Noppe, Livio Luyten, Lynn Hautekeete, Mathias Janssens, Mathias Van der Jeugt, Marion Geubel, Michiel Declercq, Peter Wuyts, Philippe Delfosse, Siegfried Top, Thibault Leneeuw, Thomas Couvreur, Tom Noyens, Tom Simonts, Wim Hoste en Wim Lewi.

Disclaimer

Deze publicatie van KBC Bank N.V. (Bolero) wordt uitsluitend ter informatie verstrekt en is niet bedoeld als een specifiek en persoonlijk beleggingsadvies, een aanbieding of een uitnodiging tot een aanbieding, om de hierin vermelde financiële producten te kopen of te verkopen, noch onafhankelijk onderzoek op beleggingsgebied.

De dienstverlening die Bolero verschaft, is niet op beleggingsadvies gebaseerd. Bolero is het orderuitvoeringsplatform van KBC Bank N.V. waarmee transacties in ‘niet-complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) doorgaan op basis van ‘loutere uitvoering’ (“execution only”). Bolero voert geen ‘passendheidstoetsing’ uit bij transacties in niet-complexe financiële producten. De belegger die van deze dienstverlening gebruik maakt, beschikt dus niet over de bescherming van de toepasselijke gedragsregels. Transacties in ‘complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) kunnen pas uitgevoerd worden na een succesvolle passendheidstoetsing. Transacties via Bolero gebeuren altijd op initiatief van de belegger.

Bij het uitvoeren en/of doorgeven van transacties van beleggers houdt Bolero geen rekening met de daarmee verband houdende fiscale, juridische of boekhoudkundige aspecten van deze transacties, verstrekt zij geen advies met betrekking tot dergelijke aspecten en kan zij daarvoor derhalve niet aansprakelijk worden gesteld.

Beleggen in financiële producten houdt risico’s in. Beleggers moeten in staat zijn om het economische risico van een belegging te dragen en het belegde kapitaal geheel of gedeeltelijk te verliezen.

Deze blog bevat publicaties van KBC Securities NV (https://research.kbcsecurities.com/portal/portal.html#!/disclosures), KBC Asset Management NV (https://www.kbc.be/particulieren/nl/juridische-info/documentatie-beleggen.html#aandelen) en KBC Economics (https://www.kbc.com/nl/economics.html). Voor de externe bronnen raadpleegt Bolero verschillende nieuwssites. De bijdragen worden geselecteerd op basis van recente, concrete gebeurtenissen en publicaties. De redactie wordt verzorgd door Tom Simonts (KBC Securities) en door Jo Elsocht, Joren De Mesmaeker, Ellen Van Tongelen, Frank Hendrix en Philippe Delfosse (marketing team Bolero, KBC Bank NV). KBC Bank staat onder toezicht van de FSMA.

do. 5 feb 2026

14:20

Alphabet?

Alphabet is de overkoepelende holding die in het leven werd geroepen om Google af te zonderen van de avonturen buiten het traditionele speelveld van de zoekmachine. Google focust zich nog steeds op de ontwikkeling van software, recent ook in combinatie met eigen hardware, voor consumenten en bedrijven. Via de verkoop van advertenties is Google vandaag nog steeds dé omzet- en winstmotor voor Alphabet.

Alphabet rapporteerde gisteren nabeurs resultaten over het vierde kwartaal die boven de gemiddelde analistenverwachtingen (gav) consensus uitkwamen. Omzet en onderliggende operationele winst kwamen respectievelijk 2% en 3% boven de gav uit. Search kende de snelste omzetgroei sinds het eerste kwartaal van 2022 en lag daarmee 3% boven de verwachting. De advertentie-inkomsten bij YouTube bleven evenwel circa 3% onder de consensus.

De ster van het voorbije kwartaal was de clouddivisie. De cloudomzet dikte maar liefst met 48% aan, een versnelling van 14 procentpunten tov het derde kwartaal en zo’n 9% boven de verwachting. Het orderboek groeide bovendien jaar-op-jaar met 161% tot 240 miljard dollar.

Koken kost geld en Google zal dan ook fors blijven investeren om de cloudcapaciteit verder op te schalen. Voor dit jaar wordt een investeringsenveloppe van USD 180 miljard uitgetrokken. Dit is ongeveer het dubbele van 2025 en de helft meer dan waar de consensus van uitging. Goed nieuws voor beleggers in halfgeleiderbedrijven met veel blootstelling op AI.

KBC Securities over Alphabet

Over het voorbije halfjaar heeft Alphabet het stigma van AI-loser helemaal van zich kunnen afschudden. Dezer dagen wordt het bedrijf gezien als één van de meest waarschijnlijke winnaars van de AI-wapenwedloop. Deze resultaten lijken de status van AI-winnaar alvast te bevestigen. De groeiversnelling in de clouddivisie is werkelijk indrukwekkend. Om die groei te kunnen aanhouden moet er dan ook fors (meer) geïnvesteerd worden in extra capaciteit, wat zich zal vertalen in stevig lagere kasstromen op korte termijn. Zolang Google kan aantonen dat die investeringen de omzet- en winstgroei ondersteunen, zal de markt hier waarschijnlijk vrede mee nemen.

Alphabet is volgens KBC Secuities één van de bedrijven dat het best geplaatst is op het vlak van Generatieve AI: Ze zijn de enige verticaal geïntegreerde speler met een (1) ‘state of the art’ taalmodel, (2) een groot cloudplatform, en (3) een enorme gebruikersbasis om data van te oogsten en daarop de taalmodellen te trainen.

Dankzij de stevige rally die het aandeel achter de rug heeft, noteert het nu aan circa 29 keer de geschatte winst voor 2026. Daarmee is het zeker geen koopje meer. Maar gezien de puike resultaten is de waardering meer dan verdiend.

De analist van KBC Securities, Kurt Ruts, behoudt zijn kopen-aanbeveling maar verhoogt het koesdoel van 365 dollar naar 400 dollar.

Naar overzicht