AMD neemt ZT Systems over voor 5 miljard dollar

Bijdragen

Deze blog komt tot stand dankzij bijdragen van de analisten van KBC Asset Management, KBC Securities, KBC Market Research en de economen, contentmanagers van Bolero en aandelenstrategen van KBC Groep:

Allison Mandra, Andrea Gabellone, Benjamin Wolff, Bérangère Bivort, Bernard Keppenne, Cora Vandamme, Dieter Guffens, Dirk Thiels, Ellen Van Tongelen, Guy Sips, Hans Dewachter, Jacob Mekhael, Jens Meersman, Jo Elsocht, Johan Van Gompel, Joren De Mesmaeker, Joris Franck, Kurt Ruts, Kristof Samoy, Laurent Convent, Lieven Noppe, Lynn Hautekeete, Mathias Janssens, Mathias Van der Jeugt, Marion Geubel,Michiel Declercq, Peter Wuyts, Philippe Delfosse, Sharad Kumar Surendran Palani, Siegfried Top, Thibault Leneeuw, Thomas Couvreur, Thomas Vranken, Tom Noyens, Tom Simonts, Wim Hoste en Wim Lewi.

Disclaimer

Deze publicatie van KBC Bank N.V. (Bolero) wordt uitsluitend ter informatie verstrekt en is niet bedoeld als een specifiek en persoonlijk beleggingsadvies, een aanbieding of een uitnodiging tot een aanbieding, om de hierin vermelde financiële producten te kopen of te verkopen, noch onafhankelijk onderzoek op beleggingsgebied.

De dienstverlening die Bolero verschaft, is niet op beleggingsadvies gebaseerd. Bolero is het orderuitvoeringsplatform van KBC Bank N.V. waarmee transacties in ‘niet-complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) doorgaan op basis van ‘loutere uitvoering’ (“execution only”). Bolero voert geen ‘passendheidstoetsing’ uit bij transacties in niet-complexe financiële producten. De belegger die van deze dienstverlening gebruik maakt, beschikt dus niet over de bescherming van de toepasselijke gedragsregels. Transacties in ‘complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) kunnen pas uitgevoerd worden na een succesvolle passendheidstoetsing. Transacties via Bolero gebeuren altijd op initiatief van de belegger.

Bij het uitvoeren en/of doorgeven van transacties van beleggers houdt Bolero geen rekening met de daarmee verband houdende fiscale, juridische of boekhoudkundige aspecten van deze transacties, verstrekt zij geen advies met betrekking tot dergelijke aspecten en kan zij daarvoor derhalve niet aansprakelijk worden gesteld.

Beleggen in financiële producten houdt risico’s in. Beleggers moeten in staat zijn om het economische risico van een belegging te dragen en het belegde kapitaal geheel of gedeeltelijk te verliezen.

Deze blog bevat publicaties van KBC Securities NV (https://research.kbcsecurities.com/portal/portal.html#!/disclosures), KBC Asset Management NV (https://www.kbc.be/particulieren/nl/juridische-info/documentatie-beleggen.html#aandelen) en KBC Economics (https://www.kbc.com/nl/economics.html). Voor de externe bronnen raadpleegt Bolero verschillende nieuwssites. De bijdragen worden geselecteerd op basis van recente, concrete gebeurtenissen en publicaties. De redactie wordt verzorgd door Tom Simonts (KBC Securities) en door Jo Elsocht, Joren De Mesmaeker, Jens Meersman, Ellen Van Tongelen en Philippe Delfosse (marketing team Bolero, KBC Bank NV). KBC Bank staat onder toezicht van de FSMA.

di. 20 aug 2024

10:44

Advanced Micro Devices of AMD verhoogde dit jaar al tweemaal de jaarprognose voor de verkoop van de MI300X en kondigde nu de overname aan van ZT Systems, een fabrikant van servers, meldt KBC Securities-analist Kurt Ruts.

AMD?

AMD is wereldwijd één van de grootste producenten van halfgeleiders, met name microprocessoren voor pc's en servers. Met de eerdere overname van Xilinx levert het bedrijf nu ook chips voor eindmarkten zoals edgecomputing, autonome voertuigen en telecommunicatie.

Grootste deal in AMD's geschiedenis

AMD kondigde aan dat het ZT systems gaan overnemen voor een prijs van 4,9 miljard dollar deels gefinancierd met aandelen (25%) en deels met cash (75%). Verwacht wordt dat de deal in de eerste jaarhelft van 2025 kan afgesloten worden.

ZT Systems zal ondergebracht worden binnen AMD’s Datacenterdivisie. ZT heeft uitgebreide ervaring met het maken van servers voor eigenaars van grote datacentra – het soort klanten dat miljarden investeert in nieuwe AI-datacentercapaciteit. De foundry (eigenlijke productie van halfgeleiders) van ZT zal van de hand gedaan worden.

De deal is één van de grootste in de geschiedenis van AMD. ZT genereert zo’n USD 10 miljard omzet. Het overgrote deel van die omzet betreft evenwel de foundry. Aangezien AMD van plan is deze van de hand te doen, zal de uiteindelijke totale kost een pak lager moeten uitkomen dan de 4,9 miljard dollar waarvan sprake. AMD boekte vorig jaar een omzet van 22,7 miljard dollar. Vanaf eind volgend jaar zou de deal positief moeten bijdragen aan de winst(-groei).

Met de overname wil AMD zijn AI-datacenteractiviteiten een verdere boost geven. ZT moet AMD immers toelaten om makkelijker de concurrentie aan te gaan met Nvidia ("Kopen", koersdoel: 140 dollar) op de lucratieve markt van AI-GPU’s.

KBC Securities over AMD

ZT lijkt een goede strategische fit voor AMD, vindt Kurt Ruts. De Datacenterdivisie is de grootste en de snelst groeiende dankzij de hoge vraag naar AI-GPU’s. De overname moet AMD beter in staat stellen om de concurrentie aan te gaan met Nvidia.

Voor AMD verwacht Kurt een solide verdere groei dankzij AI, mede geholpen door een cyclisch herstel van traditionele processoren (CPU’s) voor datacenters alsook voor PC’s/laptops. Hij bevestigt de "Kopen"-aanbeveling en het koersdoel van 208 USD.

Naar overzicht