AMD verhoogt prognose voor MI300X

Bijdragen

Deze blog komt tot stand dankzij bijdragen van de analisten van KBC Asset Management, KBC Securities, KBC Market Research en de economen, contentmanagers van Bolero en aandelenstrategen van KBC Groep:

Allison Mandra, Andrea Gabellone, Benjamin Wolff, Bérangère Bivort, Bernard Keppenne, Cora Vandamme, Dieter Guffens, Dirk Thiels, Ellen Van Tongelen, Guy Sips, Hans Dewachter, Jacob Mekhael, Jens Meersman, Jo Elsocht, Johan Van Gompel, Joren De Mesmaeker, Joris Franck, Kurt Ruts, Kristof Samoy, Laurent Convent, Lieven Noppe, Lynn Hautekeete, Mathias Janssens, Mathias Van der Jeugt, Marion Geubel,Michiel Declercq, Peter Wuyts, Philippe Delfosse, Sharad Kumar Surendran Palani, Siegfried Top, Thibault Leneeuw, Thomas Couvreur, Thomas Vranken, Tom Noyens, Tom Simonts, Wim Hoste en Wim Lewi.

Disclaimer

Deze publicatie van KBC Bank N.V. (Bolero) wordt uitsluitend ter informatie verstrekt en is niet bedoeld als een specifiek en persoonlijk beleggingsadvies, een aanbieding of een uitnodiging tot een aanbieding, om de hierin vermelde financiële producten te kopen of te verkopen, noch onafhankelijk onderzoek op beleggingsgebied.

De dienstverlening die Bolero verschaft, is niet op beleggingsadvies gebaseerd. Bolero is het orderuitvoeringsplatform van KBC Bank N.V. waarmee transacties in ‘niet-complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) doorgaan op basis van ‘loutere uitvoering’ (“execution only”). Bolero voert geen ‘passendheidstoetsing’ uit bij transacties in niet-complexe financiële producten. De belegger die van deze dienstverlening gebruik maakt, beschikt dus niet over de bescherming van de toepasselijke gedragsregels. Transacties in ‘complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) kunnen pas uitgevoerd worden na een succesvolle passendheidstoetsing. Transacties via Bolero gebeuren altijd op initiatief van de belegger.

Bij het uitvoeren en/of doorgeven van transacties van beleggers houdt Bolero geen rekening met de daarmee verband houdende fiscale, juridische of boekhoudkundige aspecten van deze transacties, verstrekt zij geen advies met betrekking tot dergelijke aspecten en kan zij daarvoor derhalve niet aansprakelijk worden gesteld.

Beleggen in financiële producten houdt risico’s in. Beleggers moeten in staat zijn om het economische risico van een belegging te dragen en het belegde kapitaal geheel of gedeeltelijk te verliezen.

Deze blog bevat publicaties van KBC Securities NV (https://research.kbcsecurities.com/portal/portal.html#!/disclosures), KBC Asset Management NV (https://www.kbc.be/particulieren/nl/juridische-info/documentatie-beleggen.html#aandelen) en KBC Economics (https://www.kbc.com/nl/economics.html). Voor de externe bronnen raadpleegt Bolero verschillende nieuwssites. De bijdragen worden geselecteerd op basis van recente, concrete gebeurtenissen en publicaties. De redactie wordt verzorgd door Tom Simonts (KBC Securities) en door Jo Elsocht, Joren De Mesmaeker, Jens Meersman, Ellen Van Tongelen en Philippe Delfosse (marketing team Bolero, KBC Bank NV). KBC Bank staat onder toezicht van de FSMA.

wo. 31 jan 2024

13:05

AMD zag de omzet in het vierde kwartaal met 6% stijgen, tot 6.2 miljard USD, in vergelijking met de omzet in het derde kwartaal. Daarmee overtrof het de gemiddelde analistenverwachting (gav) met 1%. Alle segmenten presteerden grotendeels in lijn. De winst per aandeel kwam met 0.77 USD pal op de gav uit, geeft KBC Securities-analist Kurt Ruts mee.

Eind oktober 2023 legde Kurt haarfijn uit wat de activiteiten van AMD zijn.

Eerste kwartaal zal tegenvallen

Voor het lopende kwartaal verwacht AMD een totale omzet van 5,4 miljard USD, wat 6% lager is dan de gav. Oorzaak is de zwakke vraag in alle divisies behalve Datacenter. De winst per aandeel wordt geschat op 0,59 USD, 8 dollarcent beneden de gav.

Dankzij een sneller dan verwachte opschaling van de MI300X gaat AMD voor 2023 uit van een omzet van ‘meer dan 3.5 miljard USD’. De MI300X is de enige concurrent voor de AI-GPU’s van Nvidia. De verwachtingen lagen hier evenwel hoger waarbij sommige analisten uitgingen van ‘meer dan 5 miljard USD’. Niettemin is de forse upgrade een positief signaal van een doorgaans zeer conservatief management. Bij de vorige kwartaalresultaten was die voorspelling nog ‘meer dan 2 miljard USD’.

Cijfers per divisie

Client (24% van de omzet): groeide 1% kwartaal op kwartaal (kok) tot 1.5 miljard USD dankzij sterke verkopen van desktops die de mindere verkopen van notebooks compenseren. Voor het eerste kwartaal verwacht het bedrijf een kok-daling in lijn met de normale seizoenschommeling.

Datacenter (37% van de omzet): groeide 43% kok (een recordgroei) tot 2,3 miljard USD, dankzij een sterke vraag naar de EPYC-processoren en een groter dan verwachte bijdrage van de verkoop van de nieuwe MI300X. Voor het lopende kwartaal verwacht het bedrijf een vlakke kok-groei (3% boven de gav) dankzij snel groeiende MI300X-verkopen die de seizoensgebonden daling van de CPU-verkopen moet compenseren.

Gaming (22% van de omzet): kromp 9% kok tot 1,4 miljard USD gedreven door een daling in de vraag naar chips voor spelconsoles. Dat is normaal, stelt Kurts, gezien we ons nu in het vierde jaar van de consolecyclus bevinden. Voor kwartaal 1 (en kwartaal 2) verwacht het bedrijf een verdere substantiële tweecijferige kok-krimp.

Embedded (17% van de omzet): kromp 15% kok tot 1,1 miljard USD te midden van een aanhoudende voorraadcorrectie bij klanten. Voor het eerste kwartaal verwacht AMD een verdere kok-krimp. Het management verwijst evenwel naar een herstel in de tweede jaarhelft.

KBC Securities over AMD

Solide resultaten bij AMD maar een ietwat ontgoochelende prognose voor het eerste kwartaal voor de traditionele (lees: niet AI-GPU) activiteiten, vindt Kurt Ruts. Dat was niet onverwacht na de zwakke voorspelling van Intel van vorige week.

Pluspunt, en het meest belangrijke, was de verhoging van de prognose voor de MI300X tot ‘meer dan 3.5 miljard USD’ voor 2024, vindt Kurt. Hoewel de ‘bulls’ graag een hoger cijfer hadden gehoord, denkt hij dat het management er goed aan doet de verwachtingen op dit moment niet te hoog te laten oplopen. Zo kan het (hopelijk) de prognose blijven verhogen doorheen het jaar.

De MI300X is het product dat de snelste opschaling kent in de geschiedenis van het bedrijf. Kurt Ruts is alsmaar positiever geworden over het potentieel van AMD in de Datacenter AI-markt. Daarom behoudt hij het ‘Kopen’-aanbeveling en het koersdoel van 200 USD. Het aandeel eindigde gisteren op een prijs van 172 USD (-3,24%).

Naar overzicht