Berkshire Hathaway: Buffett zoekt naar waarde buiten de VS

Bijdragen

Deze blog komt tot stand dankzij bijdragen van de analisten van KBC Asset Management, KBC Securities, KBC Market Research en de economen, contentmanagers van Bolero en aandelenstrategen van KBC Groep:

Allison Mandra, Andrea Gabellone, Benjamin Wolff, Bérangère Bivort, Bernard Keppenne, Cora Vandamme, Dieter Guffens, Dirk Thiels, Ellen Van Tongelen, Guy Sips, Hans Dewachter, Jacob Mekhael, Jo Elsocht, Johan Van Gompel, Joren De Mesmaeker, Joris Franck, Kurt Ruts, Kristof Samoy, Laurent Convent, Lieven Noppe,
Livio Luyten, Lynn Hautekeete, Mathias Janssens, Mathias Van der Jeugt, Marion Geubel, Michiel Declercq, Peter Wuyts, Philippe Delfosse, Siegfried Top, Thibault Leneeuw, Thomas Couvreur, Thomas Vranken, Tom Noyens, Tom Simonts, Wim Hoste en Wim Lewi.

Disclaimer

Deze publicatie van KBC Bank N.V. (Bolero) wordt uitsluitend ter informatie verstrekt en is niet bedoeld als een specifiek en persoonlijk beleggingsadvies, een aanbieding of een uitnodiging tot een aanbieding, om de hierin vermelde financiële producten te kopen of te verkopen, noch onafhankelijk onderzoek op beleggingsgebied.

De dienstverlening die Bolero verschaft, is niet op beleggingsadvies gebaseerd. Bolero is het orderuitvoeringsplatform van KBC Bank N.V. waarmee transacties in ‘niet-complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) doorgaan op basis van ‘loutere uitvoering’ (“execution only”). Bolero voert geen ‘passendheidstoetsing’ uit bij transacties in niet-complexe financiële producten. De belegger die van deze dienstverlening gebruik maakt, beschikt dus niet over de bescherming van de toepasselijke gedragsregels. Transacties in ‘complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) kunnen pas uitgevoerd worden na een succesvolle passendheidstoetsing. Transacties via Bolero gebeuren altijd op initiatief van de belegger.

Bij het uitvoeren en/of doorgeven van transacties van beleggers houdt Bolero geen rekening met de daarmee verband houdende fiscale, juridische of boekhoudkundige aspecten van deze transacties, verstrekt zij geen advies met betrekking tot dergelijke aspecten en kan zij daarvoor derhalve niet aansprakelijk worden gesteld.

Beleggen in financiële producten houdt risico’s in. Beleggers moeten in staat zijn om het economische risico van een belegging te dragen en het belegde kapitaal geheel of gedeeltelijk te verliezen.

Deze blog bevat publicaties van KBC Securities NV (https://research.kbcsecurities.com/portal/portal.html#!/disclosures), KBC Asset Management NV (https://www.kbc.be/particulieren/nl/juridische-info/documentatie-beleggen.html#aandelen) en KBC Economics (https://www.kbc.com/nl/economics.html). Voor de externe bronnen raadpleegt Bolero verschillende nieuwssites. De bijdragen worden geselecteerd op basis van recente, concrete gebeurtenissen en publicaties. De redactie wordt verzorgd door Tom Simonts (KBC Securities) en door Jo Elsocht, Joren De Mesmaeker, Jens Meersman, Ellen Van Tongelen en Philippe Delfosse (marketing team Bolero, KBC Bank NV). KBC Bank staat onder toezicht van de FSMA.

ma. 24 feb 2025

15:06

Berkshire Hathaway?

Berkshire Hathaway is een gediversifieerd conglomeraat onder leiding van Warren Buffett en zijn adjuncten (Greg Abel, AjitJain). Buffett wordt door velen beschouwd als de beste belegger aller tijden omwille van zijn uitzonderlijk hoge beursrendementen. Zelf heeft hij meer dan 35% van de aandelen van Berkshire in handen. Indien je in Berkshire investeert, investeer je indirect in zowel beursgenoteerde als niet-beursgenoteerde Amerikaanse bedrijven. Berkshire is actief over de verschillende sectoren heen, waarbij de investeringsfocus ligt op defensievere sectoren zoals financials, energieproductie en defensieve/niet-cyclische consumenten-goederen. Dit verklaart waarom de financiële resultaten van Berkshire Hathaway als graadmeter van de Amerikaanse economie worden gezien. Berkshire Hathaway is een waardig alternatief voor een tracker, zeker wanneer men in Amerikaanse aandelen wilt beleggen zonder een te hoge blootstelling aan technologie te hebben. Maar we merken ook op dat Buffett sinds het 3de kwartaal van 2024 geen eigen aandelen meer heeft ingekocht en zijn beursgenoteerde posities stelselmatig aan het verkopen is omdat hij zowel Berkshire als de Amerikaanse beurs te duur vindt.

Nieuws

Zaterdag publiceerde Berkshire Hathaway zijn jaarresultaten van 2024. De operationele jaarwinst steeg met 27% naar 47,4 miljard dollar, een nieuw recordniveau. 2024 is het derde jaar op rij dat Berkshire zijn operationele winst weet te verhogen.
De cashberg van Berkshire steeg naar 334,2 miljard dollar. Het is het negende kwartaal op rij dat Buffett meer aandelen verkoopt dan aankoopt. Zelf zegt hij over de grote cashberg dat weinig aandelen attractief gewaardeerd staan op het moment. Hij gaf wel te kennen dat de Japanse aandelen in Berkshire's portefeuille voor een lange periode zullen aangehouden worden (Itochu, Marubeni, Mitsubishi, Mitsui en Sumitomo). De redenen hiervoor zijn de lage waarderingen en de stijgende aandeelhoudersvergoeding.
Buffett meldde ook dat het niet meer lang zal duren vooraleer Greg Abel hem zal opvolgen als voorzitter van Berkshire Hathaway. Een zwakkere gezondheid lijkt een belangrijke reden te zijn voor de machtsoverdracht. Buffett zei dat hij sinds kort een wandelstok nodig heeft om zich te verplaatsen. Hij zal ook minder tijd besteden aan vragen beantwoorden op de algemene aandeelhoudersvergadering. Deze zal plaatsvinden op 3 mei.
Buffett had ook advies voor de Trump-administratie. Zo zegt hij dat fiscale dwaasheid niet de overhand mag nemen, anders zal de waarde van overheidsobligaties met vaste rente hun waarde verliezen. De VS heeft nood aan een stabiele munt, dit kan men enkel bekomen wanneer de overheid wijs en waakzaam handelt.
Buffett blijft ook geloven in de kracht van kapitalisme, maar ziet ook dat de zwakheden en nadelen van het systeem nog nooit zo uitgesproken waren als vandaag. Hij sloot zijn betoog af met het advies dat iedereen moet kunnen deelnemen in de baten van kapitalisme.

KBC over Berkshire Hathaway

Het mag niet verbazen dat Berkshire een netto-verkoper van aandelen is. Berkshire is bijna uitsluitend geïnvesteerd in de VS. Dat Buffett naar waarde zoekt in Japan bevestigt onze hypothese dat de Amerikaanse aandelenmarkt te duur is op dit moment.

De analist van KBC Securities, Benjamin Wolff, blijft bij zijn houden-aanbeveling maar verhoogt het koersdoel naar 470 dollar.

Naar overzicht