BMW gaat bij KBC Securities van "Kopen" naar "Houden"

Bijdragen

Deze blog komt tot stand dankzij bijdragen van de analisten van KBC Asset Management, KBC Securities, KBC Market Research en de economen, contentmanagers van Bolero en aandelenstrategen van KBC Groep:

Allison Mandra, Andrea Gabellone, Benjamin Wolff, Bérangère Bivort, Bernard Keppenne, Cora Vandamme, Dieter Guffens, Dirk Thiels, Ellen Van Tongelen, Guy Sips, Hans Dewachter, Jacob Mekhael, Jens Meersman, Jo Elsocht, Johan Van Gompel, Joren De Mesmaeker, Joris Franck, Kurt Ruts, Kristof Samoy, Laurent Convent, Lieven Noppe, Lynn Hautekeete, Mathias Janssens, Mathias Van der Jeugt, Marion Geubel,Michiel Declercq, Peter Wuyts, Philippe Delfosse, Sharad Kumar Surendran Palani, Siegfried Top, Thibault Leneeuw, Thomas Couvreur, Thomas Vranken, Tom Noyens, Tom Simonts, Wim Hoste en Wim Lewi.

Disclaimer

Deze publicatie van KBC Bank N.V. (Bolero) wordt uitsluitend ter informatie verstrekt en is niet bedoeld als een specifiek en persoonlijk beleggingsadvies, een aanbieding of een uitnodiging tot een aanbieding, om de hierin vermelde financiële producten te kopen of te verkopen, noch onafhankelijk onderzoek op beleggingsgebied.

De dienstverlening die Bolero verschaft, is niet op beleggingsadvies gebaseerd. Bolero is het orderuitvoeringsplatform van KBC Bank N.V. waarmee transacties in ‘niet-complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) doorgaan op basis van ‘loutere uitvoering’ (“execution only”). Bolero voert geen ‘passendheidstoetsing’ uit bij transacties in niet-complexe financiële producten. De belegger die van deze dienstverlening gebruik maakt, beschikt dus niet over de bescherming van de toepasselijke gedragsregels. Transacties in ‘complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) kunnen pas uitgevoerd worden na een succesvolle passendheidstoetsing. Transacties via Bolero gebeuren altijd op initiatief van de belegger.

Bij het uitvoeren en/of doorgeven van transacties van beleggers houdt Bolero geen rekening met de daarmee verband houdende fiscale, juridische of boekhoudkundige aspecten van deze transacties, verstrekt zij geen advies met betrekking tot dergelijke aspecten en kan zij daarvoor derhalve niet aansprakelijk worden gesteld.

Beleggen in financiële producten houdt risico’s in. Beleggers moeten in staat zijn om het economische risico van een belegging te dragen en het belegde kapitaal geheel of gedeeltelijk te verliezen.

Deze blog bevat publicaties van KBC Securities NV (https://research.kbcsecurities.com/portal/portal.html#!/disclosures), KBC Asset Management NV (https://www.kbc.be/particulieren/nl/juridische-info/documentatie-beleggen.html#aandelen) en KBC Economics (https://www.kbc.com/nl/economics.html). Voor de externe bronnen raadpleegt Bolero verschillende nieuwssites. De bijdragen worden geselecteerd op basis van recente, concrete gebeurtenissen en publicaties. De redactie wordt verzorgd door Tom Simonts (KBC Securities) en door Jo Elsocht, Joren De Mesmaeker, Jens Meersman, Ellen Van Tongelen en Philippe Delfosse (marketing team Bolero, KBC Bank NV). KBC Bank staat onder toezicht van de FSMA.

wo. 6 nov 2024

13:15

BMW spreekt deze ochtend over een zwak derde kwartaal vanwege een grote terugroepactie en een magere vraag in China. De operationele winst lag 16% onder de verwachting en de vrije kasstroom was negatief, aldus KBC Securities-analist Kurt Ruts.

BMW?

BMW is een Duitse constructeur van luxepersonenwagens. BMW is eveneens eigenaar van de merken MINI en Rolls Royce en het produceert ook motorfietsen.

Cijfers onder eerdere winstwaarschuwing

BMW heeft er zwak derde kwartaal opzitten vanwege een grote terugroepactie (1,5 miljoen wagens) betreffende problemen met de remsystemen en een zwakke vraag in China. BMW had hiervoor op 10 september al gewaarschuwd. Toch waren de cijfers nog zwakker dan de gemiddelde analistenverwachting.

Jaarprognose wijzigt niet

In de autodivisie lag de operationele winst (EBIT) maar liefst 16% onder de verwachting. De vrije kasstroom kwam uit op een negatieve 2,5 miljard euro vanwege een onverwachte uitvloei van werkkapitaal ten belope van 1,9 miljard euro. Verwacht wordt wel dat deze in het lopende kwartaal zal omkeren.

BMW bevestigde de jaarprognose:

Een lichte daling van de volumes in de autodivisie ten opzichte van 2023,
Een EBIT-marge in de autodivisie tussen 6% en 7%,
Een significante daling van de groepswinst ten opzichte van 2023,
Een vrije kasstroom in de autodivisie van meer dan 4 miljard euro.

Trump geen fan van Duitse auto’s

Deze ochtend wordt ook duidelijk dat Trump de presidentsverkiezingen in de VS gewonnen heeft. Hoewel Kurt niet met zekerheid kunnen stellen dat Trump alle maatregelen die hij naar voren schoof tijdens de kiescampagne ook zal (kunnen) implementeren, weten Kurt dat Trump geen fan is van Duitse autobouwers. Hogere tarieven liggen waarschijnlijk in het verschiet. Deze kunnen een significante (negatieve) impact hebben op de winsten van de Duitse constructeurs.

KBC Securities over BMW

De resultaten bij BMW kwamen onder de verwachting uit. Het bedrijf verwacht wel beterschap in het lopende kwartaal. De netto-financiële activa op de balans van het bedrijf bedragen ongeveer 45 miljard euro, ofwel meer dan 70 euro per aandeel. Dat zou steun moeten bieden aan de koers, meent Kurt.

Anderzijds denkt hij dat - gezien het risico op ongunstige maatregelen vanwege Trump - het opwaarts potentieel van het aandeel beperkt is. Hij verlaagt dan ook zijn aanbevelingvan ‘kopen’ naar ‘houden’. Het koersdoel zakt van 89 euro naar 72 euro.

KBC Securities over Mercedes

Gezien de uitslag van de Amerikaanse presidentsverkiezingen nam Kurt ook Mercedes onder de loep: "Het aandeel Mercedes is goedkoop en biedt een stevige cashreturn: Mercedes heeft zich er immers toe verbonden om alle kasstromen die het genereert - en die het niet als dividend uitbetaalt - te gebruiken om eigen aandelen in te kopen. Anderzijds denken we dat - gezien het risico op ongunstige maatregelen vanwege Trump - het opwaarts potentieel van het aandeel beperkt is. Wij verlagen dan ook onze aanbeveling van ‘kopen’ naar ‘houden’. Het koersdoel zakt van 68 naar 57 euro."

Bron: KBC Securities

Naar overzicht