wo. 5 feb 2025

Alphabet?
Alphabet is de overkoepelende holding die in het leven werd geroepen om Google af te zonderen van de avonturen buiten het traditionele speelveld van de zoekmachine. Google focust zich nog steeds op de ontwikkeling van software, recent ook in combinatie met eigen hardware, voor consumenten en bedrijven. Via de verkoop van advertenties is Google vandaag nog steeds dé omzet- en winstmotor voor Alphabet.
Nieuws
Alphabet rapporteerde gisteren nabeurs resultaten die grotendeels in lijn lagen met de verwachtingen. Search en YouTube presteerden beide licht boven de verwachtingen maar dit werd gecompenseerd door een ontgoochelende groei in de Cloud-divisie.
De cloudomzet dikte weliswaar met 30% aan, maar dit was een significante vertraging ten opzichte van het derde kwartaal (35% groei) en onder de gemiddelde analistenverwachtingen die uitging van een groei van 33%. Google zegt dat het de vraag naar zijn AI-producten in de cloud niet kan bijhouden: de vraag overstijgt de beschikbare capaciteit.
Google zal dan ook fors investeren om de cloudcapaciteit verder op te schalen gedurende het jaar. De kapitaalsinvesteringen zullen dit jaar maar liefst 75 miljard dollarbedragen, een stijging met 43% tegenover 2024 en fors boven de consensus die uitging van circa 60 miljard dollar. Goed nieuws voor beleggers in halfgeleiderbedrijven met veel blootstelling op AI zoals Nvidia.
Alphabet geeft geen concrete guidance maar zei wel dat het lopende kwartaal zal geïmpacteerd worden door een moeilijke vergelijkingsbasis en stevig negatieve wisselkoerseffecten.

KBC Securities over Alphabet
Het lucratieve search-monopolie van Google ligt zowel onder vuur vanuit gerechtelijke hoek als vanwege de concurrentie. Met deze kwartaalresultaten laat Google nogmaals zien dat op korte termijn de impact op de bedrijfsvoering verwaarloosbaar is. De groeivertraging in de Cloud-divisie was ontgoochelend en de fors hogere investeringen deden beleggers schrikken. Al met al lagen de resultaten grotendeels in lijn met de gemiddelde analistenverwachtingen, maar beleggers waren gepositioneerd voor een ‘beat’. Dit verklaart de koersreactie nabeurs.
KBC Securities gelooft dat de (juridische) risico’s op zijn minst deels zijn ingeprijsd: aan 19 keer de verwachte winst voor 2026 is Alphabet het goedkoopste van de ‘Magnificent 7’ aandelen. Alphabet blijft één van onze favoriete aandelen om in te spelen op het (Generatieve) AI-thema.
De analist van KBC Securities, Kurt Ruts, behoudt zijn kopen-aanbeveling maar verhoogt het koersdoel van 210 dollar naar 217 dollar.