Cloud vertraagt bij Alphabet omwille van capaciteitstekort

Bijdragen

Deze blog komt tot stand dankzij bijdragen van de analisten van KBC Asset Management, KBC Securities, KBC Market Research en de economen, contentmanagers van Bolero en aandelenstrategen van KBC Groep:

Allison Mandra, Andrea Gabellone, Benjamin Wolff, Bérangère Bivort, Bernard Keppenne, Cora Vandamme, Dieter Guffens, Dirk Thiels, Ellen Van Tongelen, Guy Sips, Hans Dewachter, Jacob Mekhael, Jo Elsocht, Johan Van Gompel, Joren De Mesmaeker, Joris Franck, Kurt Ruts, Kristof Samoy, Laurent Convent, Lieven Noppe,
Livio Luyten, Lynn Hautekeete, Mathias Janssens, Mathias Van der Jeugt, Marion Geubel, Michiel Declercq, Peter Wuyts, Philippe Delfosse, Siegfried Top, Thibault Leneeuw, Thomas Couvreur, Thomas Vranken, Tom Noyens, Tom Simonts, Wim Hoste en Wim Lewi.

Disclaimer

Deze publicatie van KBC Bank N.V. (Bolero) wordt uitsluitend ter informatie verstrekt en is niet bedoeld als een specifiek en persoonlijk beleggingsadvies, een aanbieding of een uitnodiging tot een aanbieding, om de hierin vermelde financiële producten te kopen of te verkopen, noch onafhankelijk onderzoek op beleggingsgebied.

De dienstverlening die Bolero verschaft, is niet op beleggingsadvies gebaseerd. Bolero is het orderuitvoeringsplatform van KBC Bank N.V. waarmee transacties in ‘niet-complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) doorgaan op basis van ‘loutere uitvoering’ (“execution only”). Bolero voert geen ‘passendheidstoetsing’ uit bij transacties in niet-complexe financiële producten. De belegger die van deze dienstverlening gebruik maakt, beschikt dus niet over de bescherming van de toepasselijke gedragsregels. Transacties in ‘complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) kunnen pas uitgevoerd worden na een succesvolle passendheidstoetsing. Transacties via Bolero gebeuren altijd op initiatief van de belegger.

Bij het uitvoeren en/of doorgeven van transacties van beleggers houdt Bolero geen rekening met de daarmee verband houdende fiscale, juridische of boekhoudkundige aspecten van deze transacties, verstrekt zij geen advies met betrekking tot dergelijke aspecten en kan zij daarvoor derhalve niet aansprakelijk worden gesteld.

Beleggen in financiële producten houdt risico’s in. Beleggers moeten in staat zijn om het economische risico van een belegging te dragen en het belegde kapitaal geheel of gedeeltelijk te verliezen.

Deze blog bevat publicaties van KBC Securities NV (https://research.kbcsecurities.com/portal/portal.html#!/disclosures), KBC Asset Management NV (https://www.kbc.be/particulieren/nl/juridische-info/documentatie-beleggen.html#aandelen) en KBC Economics (https://www.kbc.com/nl/economics.html). Voor de externe bronnen raadpleegt Bolero verschillende nieuwssites. De bijdragen worden geselecteerd op basis van recente, concrete gebeurtenissen en publicaties. De redactie wordt verzorgd door Tom Simonts (KBC Securities) en door Jo Elsocht, Joren De Mesmaeker, Jens Meersman, Ellen Van Tongelen en Philippe Delfosse (marketing team Bolero, KBC Bank NV). KBC Bank staat onder toezicht van de FSMA.

wo. 5 feb 2025

9:50

Alphabet?

Alphabet is de overkoepelende holding die in het leven werd geroepen om Google af te zonderen van de avonturen buiten het traditionele speelveld van de zoekmachine. Google focust zich nog steeds op de ontwikkeling van software, recent ook in combinatie met eigen hardware, voor consumenten en bedrijven. Via de verkoop van advertenties is Google vandaag nog steeds dé omzet- en winstmotor voor Alphabet.

Nieuws

Alphabet rapporteerde gisteren nabeurs resultaten die grotendeels in lijn lagen met de verwachtingen. Search en YouTube presteerden beide licht boven de verwachtingen maar dit werd gecompenseerd door een ontgoochelende groei in de Cloud-divisie.

De cloudomzet dikte weliswaar met 30% aan, maar dit was een significante vertraging ten opzichte van het derde kwartaal (35% groei) en onder de gemiddelde analistenverwachtingen die uitging van een groei van 33%. Google zegt dat het de vraag naar zijn AI-producten in de cloud niet kan bijhouden: de vraag overstijgt de beschikbare capaciteit.

Google zal dan ook fors investeren om de cloudcapaciteit verder op te schalen gedurende het jaar. De kapitaalsinvesteringen zullen dit jaar maar liefst 75 miljard dollarbedragen, een stijging met 43% tegenover 2024 en fors boven de consensus die uitging van circa 60 miljard dollar. Goed nieuws voor beleggers in halfgeleiderbedrijven met veel blootstelling op AI zoals Nvidia.

Alphabet geeft geen concrete guidance maar zei wel dat het lopende kwartaal zal geïmpacteerd worden door een moeilijke vergelijkingsbasis en stevig negatieve wisselkoerseffecten.

KBC Securities over Alphabet

Het lucratieve search-monopolie van Google ligt zowel onder vuur vanuit gerechtelijke hoek als vanwege de concurrentie. Met deze kwartaalresultaten laat Google nogmaals zien dat op korte termijn de impact op de bedrijfsvoering verwaarloosbaar is. De groeivertraging in de Cloud-divisie was ontgoochelend en de fors hogere investeringen deden beleggers schrikken. Al met al lagen de resultaten grotendeels in lijn met de gemiddelde analistenverwachtingen, maar beleggers waren gepositioneerd voor een ‘beat’. Dit verklaart de koersreactie nabeurs.

KBC Securities gelooft dat de (juridische) risico’s op zijn minst deels zijn ingeprijsd: aan 19 keer de verwachte winst voor 2026 is Alphabet het goedkoopste van de ‘Magnificent 7’ aandelen. Alphabet blijft één van onze favoriete aandelen om in te spelen op het (Generatieve) AI-thema.

De analist van KBC Securities, Kurt Ruts, behoudt zijn kopen-aanbeveling maar verhoogt het koersdoel van 210 dollar naar 217 dollar.

Naar overzicht