Cooper Companies: Activistische druk zet strategische herziening in gang

Bijdragen

Deze blog komt tot stand dankzij bijdragen van de analisten van KBC Asset Management, KBC Securities, KBC Market Research en de economen, contentmanagers van Bolero en aandelenstrategen van KBC Groep:

Allison Mandra, Andrea Gabellone, Benjamin Wolff, Bérangère Bivort, Bernard Keppenne, Cora Vandamme, Dieter Guffens, Dirk Thiels, Ellen Van Tongelen, Guy Sips, Hans Dewachter, Hilde Van Boxstael, Jacob Mekhael, Jo Elsocht, Johan Van Gompel, Joren De Mesmaeker, Joris Franck, Kurt Ruts, Kristof Samoy, Laurent Convent, Lieven Noppe, Livio Luyten, Lynn Hautekeete, Mathias Janssens, Mathias Van der Jeugt, Marion Geubel, Michiel Declercq, Peter Wuyts, Philippe Delfosse, Siegfried Top, Thibault Leneeuw, Thomas Couvreur, Tom Noyens, Tom Simonts, Wim Hoste en Wim Lewi.

Disclaimer

Deze publicatie van KBC Bank N.V. (Bolero) wordt uitsluitend ter informatie verstrekt en is niet bedoeld als een specifiek en persoonlijk beleggingsadvies, een aanbieding of een uitnodiging tot een aanbieding, om de hierin vermelde financiële producten te kopen of te verkopen, noch onafhankelijk onderzoek op beleggingsgebied.

De dienstverlening die Bolero verschaft, is niet op beleggingsadvies gebaseerd. Bolero is het orderuitvoeringsplatform van KBC Bank N.V. waarmee transacties in ‘niet-complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) doorgaan op basis van ‘loutere uitvoering’ (“execution only”). Bolero voert geen ‘passendheidstoetsing’ uit bij transacties in niet-complexe financiële producten. De belegger die van deze dienstverlening gebruik maakt, beschikt dus niet over de bescherming van de toepasselijke gedragsregels. Transacties in ‘complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) kunnen pas uitgevoerd worden na een succesvolle passendheidstoetsing. Transacties via Bolero gebeuren altijd op initiatief van de belegger.

Bij het uitvoeren en/of doorgeven van transacties van beleggers houdt Bolero geen rekening met de daarmee verband houdende fiscale, juridische of boekhoudkundige aspecten van deze transacties, verstrekt zij geen advies met betrekking tot dergelijke aspecten en kan zij daarvoor derhalve niet aansprakelijk worden gesteld.

Beleggen in financiële producten houdt risico’s in. Beleggers moeten in staat zijn om het economische risico van een belegging te dragen en het belegde kapitaal geheel of gedeeltelijk te verliezen.

Deze blog bevat publicaties van KBC Securities NV (https://research.kbcsecurities.com/portal/portal.html#!/disclosures), KBC Asset Management NV (https://www.kbc.be/particulieren/nl/juridische-info/documentatie-beleggen.html#aandelen) en KBC Economics (https://www.kbc.com/nl/economics.html). Voor de externe bronnen raadpleegt Bolero verschillende nieuwssites. De bijdragen worden geselecteerd op basis van recente, concrete gebeurtenissen en publicaties. De redactie wordt verzorgd door Tom Simonts (KBC Securities) en door Jo Elsocht, Joren De Mesmaeker, Ellen Van Tongelen, Frank Hendrix en Philippe Delfosse (marketing team Bolero, KBC Bank NV). KBC Bank staat onder toezicht van de FSMA.

di. 21 okt 2025

11:00

Cooper Companies?

Cooper Companies is een gediversifieerde ontwikkelaar van medische hulpmiddelen, deels voor de gezichtszorg (CooperVision of CVI), goed voor 2/3 van de omzet en de gezondheid van vrouwen (CooperSurgical of CSI), goed voor 1/3 van de omzet. Op het gebied van vision is het wereldwijd de op één na grootste speler qua marktaandeel.

Activistische investeerder JANA heeft een belang genomen in Cooper Companies en dringt aan op een herziening van de portefeuille, inclusief een mogelijke opsplitsing en verkoop van de divisies contactlenzen en fertiliteit. Volgens de KBC Securities-analist Andrea Gabellone zou vooral de verkoop van de fertiliteitsdivisie strategisch logisch zijn, al is de timing momenteel ongunstig door marktonrust in Azië en beleidszorgen in de VS. De contactlenzendivisie lijkt aantrekkelijker voor kopers, al kunnen mededingingsproblemen roet in het eten gooien, aldus Noyens.

Activistische druk van JANA

JANA, een bekende activistische investeerder in de Verenigde Staten, heeft een belang genomen in Cooper Companies met als doel strategische veranderingen door te voeren. Volgens Andrea mikt JANA doorgaans op een verkoop van het bedrijf of onderdelen ervan. Hun campagnes hebben in het verleden geleid tot succesvolle exits, zoals bij Whole Foods (verkocht aan Amazon in 2017), PetSmart (verkocht in 2014), Pinnacle Foods (verkocht aan Conagra in 2018), en Tiffany.

JANA neemt meestal een belang van vijf tot tien procent en staat bekend om het aanjagen van ingrijpende strategische herstructureringen. In het geval van Cooper Companies richt hun druk zich op een mogelijke opsplitsing van de onderneming in twee aparte entiteiten: de divisie contactlenzen en de divisie fertiliteit.

Strategische opties voor Cooper

Volgens de analist is de verkoop van de kleinere fertiliteitsdivisie strategisch gezien het meest logisch. Toch is de timing momenteel niet ideaal. De fertiliteitsmarkt kampt met zwakte in de Aziatische regio en onzekerheid rond IVF-beleid in de Verenigde Staten. Deze factoren maken een verkoop op korte termijn minder aantrekkelijk.

Daarentegen zou de contactlenzendivisie meer interesse kunnen wekken bij potentiële kopers. De marktpositie van Cooper in deze sector is sterk, wat het aantrekkelijk maakt. Toch waarschuwt Noyens dat deze dominantie ook mededingingsproblemen kan veroorzaken bij een eventuele overname. Volgens een artikel in de Wall Street Journal heeft sectorgenoot Bausch & Lomb al interesse getoond in de contactlenzendivisie van Cooper.

KBC Securities over Cooper Companies

KBC Securities-analist Andrea Gabellone ziet de tussenkomst van JANA als een positieve katalysator voor Cooper Companies. Hij verwacht dat de druk van de activistische investeerder zal leiden tot strategische herzieningen die waarde kunnen creëren voor aandeelhouders.

Andrea heeft een houden-aanbeveling en koersdoel van 79 dollar.

Naar overzicht