Gimv neemt 5%-belang in Azelis

Bijdragen

Deze blog komt tot stand dankzij bijdragen van de analisten van KBC Asset Management, KBC Securities, KBC Market Research en de economen, contentmanagers van Bolero en aandelenstrategen van KBC Groep:

Allison Mandra, Andrea Gabellone, Benjamin Wolff, Bérangère Bivort, Bernard Keppenne, Cora Vandamme, Dieter Guffens, Dirk Thiels, Ellen Van Tongelen, Guy Sips, Hans Dewachter, Hilde Van Boxstael, Jacob Mekhael, Jo Elsocht, Johan Van Gompel, Joren De Mesmaeker, Joris Franck, Kurt Ruts, Kristof Samoy, Laurent Convent, Lieven Noppe, Livio Luyten, Lynn Hautekeete, Mathias Janssens, Mathias Van der Jeugt, Marion Geubel, Michiel Declercq, Peter Wuyts, Philippe Delfosse, Siegfried Top, Thibault Leneeuw, Thomas Couvreur, Tom Noyens, Tom Simonts, Wim Hoste en Wim Lewi.

Disclaimer

Deze publicatie van KBC Bank N.V. (Bolero) wordt uitsluitend ter informatie verstrekt en is niet bedoeld als een specifiek en persoonlijk beleggingsadvies, een aanbieding of een uitnodiging tot een aanbieding, om de hierin vermelde financiële producten te kopen of te verkopen, noch onafhankelijk onderzoek op beleggingsgebied.

De dienstverlening die Bolero verschaft, is niet op beleggingsadvies gebaseerd. Bolero is het orderuitvoeringsplatform van KBC Bank N.V. waarmee transacties in ‘niet-complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) doorgaan op basis van ‘loutere uitvoering’ (“execution only”). Bolero voert geen ‘passendheidstoetsing’ uit bij transacties in niet-complexe financiële producten. De belegger die van deze dienstverlening gebruik maakt, beschikt dus niet over de bescherming van de toepasselijke gedragsregels. Transacties in ‘complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) kunnen pas uitgevoerd worden na een succesvolle passendheidstoetsing. Transacties via Bolero gebeuren altijd op initiatief van de belegger.

Bij het uitvoeren en/of doorgeven van transacties van beleggers houdt Bolero geen rekening met de daarmee verband houdende fiscale, juridische of boekhoudkundige aspecten van deze transacties, verstrekt zij geen advies met betrekking tot dergelijke aspecten en kan zij daarvoor derhalve niet aansprakelijk worden gesteld.

Beleggen in financiële producten houdt risico’s in. Beleggers moeten in staat zijn om het economische risico van een belegging te dragen en het belegde kapitaal geheel of gedeeltelijk te verliezen.

Deze blog bevat publicaties van KBC Securities NV (https://research.kbcsecurities.com/portal/portal.html#!/disclosures), KBC Asset Management NV (https://www.kbc.be/particulieren/nl/juridische-info/documentatie-beleggen.html#aandelen) en KBC Economics (https://www.kbc.com/nl/economics.html). Voor de externe bronnen raadpleegt Bolero verschillende nieuwssites. De bijdragen worden geselecteerd op basis van recente, concrete gebeurtenissen en publicaties. De redactie wordt verzorgd door Tom Simonts (KBC Securities) en door Jo Elsocht, Joren De Mesmaeker, Ellen Van Tongelen, Frank Hendrix en Philippe Delfosse (marketing team Bolero, KBC Bank NV). KBC Bank staat onder toezicht van de FSMA.

do. 30 apr 2026

11:47

Gimv versterkt zijn positie als langetermijninvesteerder met een strategische minderheidsdeelname in Azelis, een van de grootste spelers in gespecialiseerde chemiedistributie. De instap via Gimv Anchor komt op een moment waarop Azelis tekenen van stabilisatie toont in een uitdagende marktomgeving, meent KBC Securities-analist Livio Luyten.

Gimv?

Gimv is de grootste Belgische private-equitymaatschappij, met meer dan 40 jaar ervaring en het beheer van meer dan 50 portefeuillebedrijven ter waarde van 1,94 miljard euro. De groep investeert in de Benelux, Frankrijk en DACH-landen (Duitsland, Oostenrijk en Zwitserland) met een focus op 4 segmenten: Consumer, Health & Care, Smart Industries en Sustainable Cities.

Gimv Anchor neemt strategisch belang in Azelis

Gimv kondigde aan dat Gimv Anchor Investments, de joint venture tussen Gimv en WorxInvest, een belang van 5 procent heeft verworven in Azelis. Daarmee behoort Gimv Anchor meteen tot de vijf grootste aandeelhouders van de BEL 20‑groep.

Volgens Livio Luyten weerspiegelt deze investering een sterke overtuiging in de langetermijnaantrekkelijkheid van de markt voor gespecialiseerde chemicaliën en voedingsingrediënten. Gimv Anchor profileert zich expliciet als een constructieve minderheidsaandeelhouder die het management wil ondersteunen en fungeren als klankbord bij de verdere uitrol van de strategische groeiambities.

Waarde‑toevoegend distributiemodel als kernsterkte

Azelis onderscheidt zich door een waarde‑toevoegend distributiemodel, waarbij een wereldwijd platform wordt gecombineerd met technische expertise, innovatie en nabijheid tot klanten. De groep zet bovendien sterk in op digitalisering, duurzaamheid en gerichte overnames in een nog sterk gefragmenteerde sector.

Over de periode 2019‑2024 realiseerde Azelis volgens Livio Luyten de hoogste omzetgroei en de sterkste margeverruiming binnen de sector van chemiedistributeurs. Die prestatie blijft overeind, zelfs wanneer rekening wordt gehouden met een meer uitdagend 2025. Dit trackrecord ondersteunt de visie dat Azelis ook in de toekomst marktaandeel kan blijven winnen.

Veerkrachtige resultaten in een moeilijke marktomgeving

Azelis publiceerde over het eerste kwartaal van 2026 een veerkrachtige set resultaten, ondanks een nog steeds uitdagend macro‑economisch klimaat. De omzet kwam uit op 1.041 miljoen euro, wat hoger was dan verwacht, terwijl de organische groei op jaarbasis met 3,9 procent daalde.

Regionaal gezien hielp een sterke organische groei van 4 procent in APAC (Azië en de regio rond de Stille Oceaan) om de aanhoudende zwakte in EMEA (Europa, Midden-Oosten en Afrika) gedeeltelijk te compenseren. De activiteiten in Noord- en Zuid‑Amerika bleven relatief robuust.

Ondanks ongunstige wisselkoerseffecten hielden de brutomarges goed stand. De aangepaste EBITA bedroeg 104 miljoen euro, wat ongeveer 6 procent boven de marktverwachtingen lag. Dat was te danken aan strikte kostenbeheersing en een sterke kasstroomgeneratie. De schuldratio bleef comfortabel op 3,4 keer.

Timing van Gimv versterkt vertrouwen

Volgens Livio Luyten is de timing van Gimv Anchor’s instap bijzonder betekenisvol. Als ervaren, ondersteunende aandeelhouder brengt Gimv niet alleen validatie, maar ook potentiële strategische meerwaarde op een moment dat de waardering van Azelis aantrekkelijk is geworden en de operationele prestaties tekenen van stabilisatie tonen.

Daarnaast sluiten de ambities van Azelis nauw aan bij de investeringsfilosofie van Gimv Anchor, dat mikt op het ondersteunen van Europese marktleiders met duidelijke groeiperspectieven. Vertegenwoordigers van Gimv en WorxInvest benadrukten daarbij het competitieve karakter, de ambitie en de focus op innovatie van Azelis.

KBC Securities over Gimv

Volgens KBC Securities-analist Livio Luyten bevestigt de instap van Gimv Anchor in Azelis het sterke langetermijnverhaal van de gespecialiseerde chemiedistributeur. De veerkrachtige resultaten in het eerste kwartaal van 2026, gecombineerd met de steun van een ervaren referentieaandeelhouder, versterken het vertrouwen in de strategische koers van Azelis. In februari maakte Gimv nog gewag van een recordgroei van de portefeuille.

Voor Gimv hanteert KBC Securities een koersdoel van 56 euro en een “Kopen”-aanbeveling.

Naar overzicht