wo. 9 apr 2025
- Infineon kondigde maandag aan dat het een overeenkomst heeft gesloten om de Auto Ethernetactiviteiten van sectorgenoot Marvell (geen aanbeveling) te kopen voor 2,5 miljard dollar, volledig in cash. De over te nemen business is marktleider in dit veld met een complete Ethernet-productportfolio voor netwerken binnen auto’s en is complementair aan de bestaande autobusiness van Infineon.
- Het klantenbestand van Marvells Auto Ethernetactiviteiten omvat meer dan 50 autofabrikanten, waaronder acht uit de top tien. De gemiddelde jaarlijkse omzetgroei tussen nu en 2030 zou 25% moeten bedragen.
- Infineon betaalt 10.5 keer de omzet terwijl het zelf noteert aan 2.5 keer de omzet.
KBC Securities over Infineon
De overname is aan de dure kant en valt op een moment dat de financiële markten een volatiele periode doormaken. Toch is de business strategisch gezien een goede ‘fit’ voor Infineon, gezien de complementariteit ervan. Het management heeft bovendien een goede reputatie op het vlak van de integratie van overnames.
Ondanks de zwakkere vooruitzichten op korte termijn omwille van de toegenomen handelsbelemmeringen bevinden de belangrijkste eindmarkten van Infineon (industriële/automobiel) zich aan het einde van een lange en diepe voorraadcorrectie. Hoewel deze voorraadcorrectie nu mogelijk wat langer zal duren, verandert het niets aan de dynamiek van een daaropvolgende heropleving. Zodra de macro-economische achtergrond stabiliseert, verwacht KBC Securities dat de markt deze zal beginnen inprijzen.
De analist van KBC Securities, Kurt Ruts, behoudt zijn kopen-aanbeveling en koersdoel van 45 euro.