De recente positieve resultaten in seronegatieve en oculaire myasthenia gravis versterken volgens KBC Securities-analist Mathijs Geerts Danau het groeipotentieel van argenx aanzienlijk. Daarnaast ziet hij grote commerciële kansen voor Vyvgart in immuungemedieerde necrotiserende myopathie (IMNM) en op langere termijn in reumatische aandoeningen zoals het syndroom van Sjögren en dermatomyositis. De combinatie van nieuwe indicaties, een uitgebreide pijplijn en belangrijke studieresultaten die nog volgen, ondersteunt volgens hem een bijzonder sterk winstgroeiprofiel voor de komende jaren.

Vyvgart versterkt positie in myasthenia gravis

De positieve resultaten bij seronegatieve en oculaire myasthenia gravis hebben geleid tot een verhoging van de verwachte piekomzet van de MG-franchise van 6,7 miljard dollar naar 7 miljard dollar. Volgens Mathijs Geerts Danau kan een toekomstige productlabel die zowel seropositieve, seronegatieve als oculaire patiënten omvat, de keuze van behandelingen aanzienlijk vereenvoudigen.

Dat zou Vyvgart een sterkere positie geven bij zowel voorschrijvende artsen als terugbetalingsinstanties. Tegelijk biedt het perspectief op een bredere inzet van het geneesmiddel in een vroeger stadium van de behandeling.

IMNM biedt belangrijke nieuwe groeimotor

Na de positieve ALKIVIA-studie ziet de analist een duidelijke weg naar commercialisering van Vyvgart voor IMNM. Hij verwacht dat deze indicatie op termijn een piekomzet van 2,6 miljard dollar kan genereren.

De opportuniteit wordt daarbij vergeleken met CIDP doordat beide aandoeningen een vergelijkbare artsenbasis kennen, sterk afhankelijk zijn van IVIg-behandelingen en vergelijkbare prijsniveaus hanteren. Voor dermatomyositis blijft Mathijs Geerts Danau wel voorzichtiger. Hij rekent daar op een marktintroductie in 2029 en een piekomzet van 1,8 miljard dollar, rekening houdend met een minder voorspelbaar goedkeuringsproces en een intensere concurrentie.

Reumatische aandoeningen kunnen groei verlengen tot in het volgende decennium

Een van de belangrijkste toekomstige katalysatoren blijft volgens de analist de fase 3-studie bij het syndroom van Sjögren, waarvan de resultaten in de zomer van 2027 worden verwacht. Dit zou de grootste indicatie worden waarop argenx zich tot vandaag richt.

Hoewel de concurrentie in reumatologie groter is dan bij de eerste neurologische indicaties van het bedrijf, beschikt argenx tegen die tijd naar verwachting al over een commerciële infrastructuur binnen deze therapeutische markt dankzij zijn activiteiten in myositis. Het programma vertegenwoordigt momenteel ongeveer 12% van de som-der-delenwaardering van KBC Securities, wat het strategische belang ervan onderstreept.

Pijplijn biedt kansen buiten Vyvgart

Naast de verdere uitrol van Vyvgart kijkt de analist ook uit naar twee belangrijke onderzoeksresultaten die nog in 2026 verwacht worden.

De eerste betreft een fase 3-studie met empasiprubart bij multifocale motorneuropathie (MMN), waarbij voordelen tegenover de huidige standaardbehandeling mogelijk zijn dankzij een gebruiksvriendelijkere therapievorm. Daarnaast worden fase 2-resultaten verwacht voor FB102 bij coeliakie. Vooral het sterke veiligheidsprofiel van deze kandidaat springt daarbij in het oog.

Positieve resultaten zouden niet alleen de interne onderzoeksprogramma's van argenx ondersteunen, maar ook aantonen dat de overnamestrategie en externe samenwerkingen van het bedrijf succesvol bijdragen aan de verdere groei.