Miko heeft in de eerste helft van 2026 een stevige winstgroei gerealiseerd, waarbij de resultaten aanzienlijk sneller stegen dan de omzet. Dankzij eerdere prijsverhogingen, die nu steeds duidelijker doorwerken in de marges, kon de Belgische koffiespecialist zijn winstgevendheid fors verbeteren. De margedynamiek bevestigt volgens KBC Securities-analist Guy Sips dat het herstel van de rendabiliteit stevig op koers ligt, aldus de analist.

Miko?
Miko is al meer dan 200 jaar actief in de koffieservice. De groep realiseerde in boekjaar 2023 een omzet van 289,8 miljoen euro. Miko is een internationale groep met eigen ondernemingen in België, Frankrijk, het Verenigd Koninkrijk, Nederland, Duitsland, Denemarken, Noorwegen, Zweden, Polen, Tsjechië, Slowakije en Australië.

Sterke winstgroei dankzij operationele hefboom

Miko boekte in de eerste helft van 2026 een omzet van 164,3 miljoen euro, tegenover 155,4 miljoen euro een jaar eerder. Dat komt overeen met een groei met 5,8%. De inkomsten uit de verkoop van goederen stegen met 5,3% tot 156,7 miljoen euro, terwijl de leasingactiviteiten met 20,8% toenamen tot 7,7 miljoen euro. 

De winstontwikkeling lag echter aanzienlijk hoger dan de omzetgroei. De EBITDA steeg met 20% van 20 miljoen euro naar 24 miljoen euro. Daardoor verbeterde de EBITDA-marge van 12,9% naar 14,6%. Op bedrijfsniveau nam de EBIT zelfs met 42% toe, van 6,2 miljoen euro naar 8,8 miljoen euro. De EBIT-marge steeg daarmee van 4,0% naar 5,3%. 

Volgens Sips bewijst die sterke verhouding tussen omzet- en winstgroei dat Miko momenteel duidelijke operationele hefboomwerking realiseert. De EBITDA groeide meer dan driemaal sneller dan de omzet, terwijl de EBIT meer dan zeven keer sneller toenam. 

Prijsverhogingen beginnen vruchten af te werpen

Het herstel van de marges is volgens de analist vooral het gevolg van de prijsverhogingen die Miko doorvoerde nadat de prijzen van groene koffie vorig jaar uitzonderlijk sterk waren gestegen. Die hogere verkoopprijzen beginnen nu volledig door te sijpelen in de winstgevendheid van de groep. 

De onderneming slaagt er daardoor steeds beter in om de impact van de hogere grondstofprijzen op te vangen. De aanzienlijke verbetering van zowel de EBITDA- als de EBIT-marge vormt volgens Sips een duidelijke aanwijzing dat de prijszetting opnieuw in evenwicht komt met de kosteninflatie. 

Maas wordt opnieuw een winstmotor

Een tweede belangrijke factor achter de betere resultaten is volgens de analist de verbeterde prestatie van Maas, de grootste dochteronderneming van Miko. Na meerdere jaren van investeringen en operationele ondersteuning begint die onderneming nu een duidelijke bijdrage te leveren aan de winstgroei van de groep. 

De verbeterde prestaties van Maas zorgen voor een bijkomende winsthefboom bovenop het effect van de prijsverhogingen. Daardoor ontstaat een combinatie van structurele en operationele factoren die de rendabiliteit verder ondersteunen.

Focus blijft volledig op koffieactiviteiten

Miko blijft zich concentreren op zijn kernactiviteit, namelijk koffieservices. De recente overnames van Roast and Ground in het Verenigd Koninkrijk en Kronen in Noorwegen versterken de positie van de groep in belangrijke thuismarkten. Daarnaast investeert het bedrijf in een nieuwe duurzame koffiebranderij, wat volgens Sips een belangrijke strategische investering vormt voor de verdere ontwikkeling van de onderneming. 

Hoewel de operationele prestaties duidelijk verbeteren, wijst de analist erop dat de marktomstandigheden uitdagend blijven. De prijzen voor groene koffie bevinden zich nog steeds op een uitzonderlijk hoog niveau en ook de gasprijzen blijven stijgen. Dat kan in de toekomst de kostenbasis van de onderneming onder druk houden.

Vooruitzichten wijzen op verdere groei

Na verwerking van de halfjaarcijfers verhoogde KBC Securities zijn verwachtingen voor de komende jaren. Voor 2026 mikt het beurshuis op een omzet van 326,9 miljoen euro en een EBITDA van 46,5 miljoen euro. Tegen 2029 zouden de inkomsten volgens het model kunnen oplopen tot 398,6 miljoen euro, terwijl de EBITDA naar 57,5 miljoen euro stijgt. 

De prognoses gaan uit van een verdere verbetering van de marges, waarbij de EBITDA-marge stijgt naar ongeveer 14,4% tegen 2029. Ook de nettowinst zou volgens het model gradueel toenemen tot ongeveer 13 miljoen euro in 2029. 

KBC Securities over Miko

KBC Securities-analist Guy Sips beschouwt de halfjaarresultaten als duidelijk positief. Volgens hem toont de combinatie van een omzetgroei van 5,8% en een veel sterkere stijging van EBITDA, EBIT en nettowinst aan dat het herstel van de marges stevig doorzet. De analist ziet bovendien bijkomende steun vanuit het herstel van Maas en de verdere uitbouw van de internationale koffieactiviteiten. Guy behoudt de “Opbouwen”-aanbeveling, maar geeft wel een nieuw koersdoel van 75 euro (voorheen 69 euro).

Het is belangrijk om te weten dat dit gaat om een ‘sponsored research’: Miko betaalt KBC Securities om het aandeel op te volgen, maar het mag geen invloed uitoefenen op de analyses van KBC Securities.