L'oreal verdubbelt belang in Galderma

Bijdragen

Deze blog komt tot stand dankzij bijdragen van de analisten van KBC Asset Management, KBC Securities, KBC Market Research en de economen, contentmanagers van Bolero en aandelenstrategen van KBC Groep:

Allison Mandra, Andrea Gabellone, Benjamin Wolff, Bérangère Bivort, Bernard Keppenne, Cora Vandamme, Dieter Guffens, Dirk Thiels, Ellen Van Tongelen, Guy Sips, Hans Dewachter, Hilde Van Boxstael, Jacob Mekhael, Jo Elsocht, Johan Van Gompel, Joren De Mesmaeker, Joris Franck, Kurt Ruts, Kristof Samoy, Laurent Convent, Lieven Noppe, Livio Luyten, Lynn Hautekeete, Mathias Janssens, Mathias Van der Jeugt, Marion Geubel, Michiel Declercq, Peter Wuyts, Philippe Delfosse, Siegfried Top, Thibault Leneeuw, Thomas Couvreur, Tom Noyens, Tom Simonts, Wim Hoste en Wim Lewi.

Disclaimer

Deze publicatie van KBC Bank N.V. (Bolero) wordt uitsluitend ter informatie verstrekt en is niet bedoeld als een specifiek en persoonlijk beleggingsadvies, een aanbieding of een uitnodiging tot een aanbieding, om de hierin vermelde financiële producten te kopen of te verkopen, noch onafhankelijk onderzoek op beleggingsgebied.

De dienstverlening die Bolero verschaft, is niet op beleggingsadvies gebaseerd. Bolero is het orderuitvoeringsplatform van KBC Bank N.V. waarmee transacties in ‘niet-complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) doorgaan op basis van ‘loutere uitvoering’ (“execution only”). Bolero voert geen ‘passendheidstoetsing’ uit bij transacties in niet-complexe financiële producten. De belegger die van deze dienstverlening gebruik maakt, beschikt dus niet over de bescherming van de toepasselijke gedragsregels. Transacties in ‘complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) kunnen pas uitgevoerd worden na een succesvolle passendheidstoetsing. Transacties via Bolero gebeuren altijd op initiatief van de belegger.

Bij het uitvoeren en/of doorgeven van transacties van beleggers houdt Bolero geen rekening met de daarmee verband houdende fiscale, juridische of boekhoudkundige aspecten van deze transacties, verstrekt zij geen advies met betrekking tot dergelijke aspecten en kan zij daarvoor derhalve niet aansprakelijk worden gesteld.

Beleggen in financiële producten houdt risico’s in. Beleggers moeten in staat zijn om het economische risico van een belegging te dragen en het belegde kapitaal geheel of gedeeltelijk te verliezen.

Deze blog bevat publicaties van KBC Securities NV (https://research.kbcsecurities.com/portal/portal.html#!/disclosures), KBC Asset Management NV (https://www.kbc.be/particulieren/nl/juridische-info/documentatie-beleggen.html#aandelen) en KBC Economics (https://www.kbc.com/nl/economics.html). Voor de externe bronnen raadpleegt Bolero verschillende nieuwssites. De bijdragen worden geselecteerd op basis van recente, concrete gebeurtenissen en publicaties. De redactie wordt verzorgd door Tom Simonts (KBC Securities) en door Jo Elsocht, Joren De Mesmaeker, Ellen Van Tongelen, Frank Hendrix en Philippe Delfosse (marketing team Bolero, KBC Bank NV). KBC Bank staat onder toezicht van de FSMA.

di. 9 dec 2025

10:15

L'Oréal?

L'Oréal is het grootste cosmeticabedrijf ter wereld. Het verkoopt make-up, parfums en verzorgingsproducten voor de huid en het haar en verricht ook onderzoek op vlak van dermatologie. Het bedrijf heeft bekende merken, al dan niet onder licentie, zoals Lancôme, Ralph Lauren, Armani, Biotherm, Garnier, Maybelline, Redken en Vichy.

L'Oreal verhoogt haar belang in Galderma naar 20%, voor een onbekend bedrag. Kijkend naar de laatste koers van Galderma zal het bedrag rond de 4 miljard Zwitserse Frank zijn.

KBC Securities over L'Oréal:

Galderma, opgestarts als een joint-venture tussen l'Oreal en Nestle, wordt gezien als een zeer sterke spelers in dermatologische cosmetica en injecteerbare fillers. Dit is een niche die zeer sterk groeit en aan hogere marges opereert. KBCS ziet deze instap van l'Oreal als verdere stappen die ze zetten in het marktleiderschap in de populaire dermatologische categorie. Naast Galderma stapte L'Oreal onlangs ook in Dr. G en Medik8.

KBC Securities-analist Tom Noyens behoudt zijn houden-aanbeveling en koersdoel van 360 euro.

We voeren geen wijzigingen door in ons advies of koersdoel.

Maar notie makend van deze punten kan vastgehouden worden aan de thesis dat L'Oreal er sterker voor staat dan de meerderheid van haar concurrenten. Zowel de producten als het management zijn topklasse en Tom juicht hun cijfers dan ook zeker toe! L'Oreal verdient dan ook een premium waardering op de beurs. Toch ziet hij niet direct veel noodzaak om zijn aanbeveling te verhogen doordat de huidige waardering: 27 x koers/winst (fiscaal jaar 2025) zeker mooi is gezien een groeicijfer van 'maar' 3,5%. Weliswaar beter en duurzamer dan concurrentie uiteraard. Tom ontkent dus zeker niet dat L'Oreal een goed aandeel is om langere tijd in je portefeuille te houden, maar voor de korte termijn acht hij de huidige waardering correct.

Tom behoudt dus zijn houden-aanbeveling maar verhoogt het koersdoel van 345 euronaar 355 euro.

Naar overzicht