KBC Securities trekt koersdoel voor LVMH op

Bijdragen

Deze blog komt tot stand dankzij bijdragen van de analisten van KBC Asset Management, KBC Securities, KBC Market Research en de economen, contentmanagers van Bolero en aandelenstrategen van KBC Groep:

Allison Mandra, Andrea Gabellone, Benjamin Wolff, Bérangère Bivort, Bernard Keppenne, Cora Vandamme, Dieter Guffens, Dirk Thiels, Ellen Van Tongelen, Guy Sips, Hans Dewachter, Hilde Van Boxstael, Jacob Mekhael, Jo Elsocht, Johan Van Gompel, Joren De Mesmaeker, Joris Franck, Kurt Ruts, Kristof Samoy, Laurent Convent, Lieven Noppe, Livio Luyten, Lynn Hautekeete, Mathias Janssens, Mathias Van der Jeugt, Marion Geubel, Michiel Declercq, Peter Wuyts, Philippe Delfosse, Siegfried Top, Thibault Leneeuw, Thomas Couvreur, Tom Noyens, Tom Simonts, Wim Hoste en Wim Lewi.

Disclaimer

Deze publicatie van KBC Bank N.V. (Bolero) wordt uitsluitend ter informatie verstrekt en is niet bedoeld als een specifiek en persoonlijk beleggingsadvies, een aanbieding of een uitnodiging tot een aanbieding, om de hierin vermelde financiële producten te kopen of te verkopen, noch onafhankelijk onderzoek op beleggingsgebied.

De dienstverlening die Bolero verschaft, is niet op beleggingsadvies gebaseerd. Bolero is het orderuitvoeringsplatform van KBC Bank N.V. waarmee transacties in ‘niet-complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) doorgaan op basis van ‘loutere uitvoering’ (“execution only”). Bolero voert geen ‘passendheidstoetsing’ uit bij transacties in niet-complexe financiële producten. De belegger die van deze dienstverlening gebruik maakt, beschikt dus niet over de bescherming van de toepasselijke gedragsregels. Transacties in ‘complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) kunnen pas uitgevoerd worden na een succesvolle passendheidstoetsing. Transacties via Bolero gebeuren altijd op initiatief van de belegger.

Bij het uitvoeren en/of doorgeven van transacties van beleggers houdt Bolero geen rekening met de daarmee verband houdende fiscale, juridische of boekhoudkundige aspecten van deze transacties, verstrekt zij geen advies met betrekking tot dergelijke aspecten en kan zij daarvoor derhalve niet aansprakelijk worden gesteld.

Beleggen in financiële producten houdt risico’s in. Beleggers moeten in staat zijn om het economische risico van een belegging te dragen en het belegde kapitaal geheel of gedeeltelijk te verliezen.

Deze blog bevat publicaties van KBC Securities NV (https://research.kbcsecurities.com/portal/portal.html#!/disclosures), KBC Asset Management NV (https://www.kbc.be/particulieren/nl/juridische-info/documentatie-beleggen.html#aandelen) en KBC Economics (https://www.kbc.com/nl/economics.html). Voor de externe bronnen raadpleegt Bolero verschillende nieuwssites. De bijdragen worden geselecteerd op basis van recente, concrete gebeurtenissen en publicaties. De redactie wordt verzorgd door Tom Simonts (KBC Securities) en door Jo Elsocht, Joren De Mesmaeker, Ellen Van Tongelen, Frank Hendrix en Philippe Delfosse (marketing team Bolero, KBC Bank NV). KBC Bank staat onder toezicht van de FSMA.

wo. 15 okt 2025

11:37

KBC Securities-analist Tom Noyens ziet duidelijke tekenen van herstel bij LVMH. De luxegroep boekte opnieuw organische groei (groei op eigen kracht, zonder invloed van overnames), met sterke prestaties in Azië en Amerika. Volgens Tom is het ergste achter de rug voor de belangrijkste divisies van het bedrijf.

LVMH?

LVMH is de wereldmarktleider voor luxegoederen met een ruim gamma van producten zoals lederwaren, modeartikelen, juwelen, horloges, cosmetica, champagne en sterke dranken. De productenportefeuille bevat onder meer Louis Vuitton, Givenchy, Dior, Moët & Chandon, Dom Perignon, Hennessy, Bulgari, Tag Heuer en Sephora.

Lederwaren krimpt nog

LVMH rapporteerde een omzet van 18,3 miljard euro, wat op het eerste gezicht een daling met 4% lijkt. Maar gecorrigeerd voor wisselkoerseffecten en andere externe factoren – dus organisch – komt de groei uit op 1%. Dat is beter dan de gemiddelde analistenverwachting (gav) van -1%. Belangrijker nog: het is een duidelijke verbetering ten opzichte van het vorige kwartaal, toen de organische groei nog op -4% stond.

Alle divisies presteerden beter, met uitzondering van de afdeling parfums en cosmetica. De lederwarendivisie, traditioneel de belangrijkste pijler van LVMH, liet een organische daling van slechts 2% optekenen, een forse verbetering tegenover de -9% van het vorige kwartaal. De divisie wijnen en sterke dranken keerde terug naar groei, met een stijging van 1% – een symbolische ommekeer na jaren van negatieve cijfers.

Sterke geografische prestaties, vooral in Azië

Op geografisch vlak presteerden zowel Azië als Amerika sterk. In Azië steeg de omzet met 2%, terwijl analisten nog uitgingen van een daling van 3%. Volgens Tom is dit een cruciale evolutie, aangezien deze regio jarenlang een motor was voor de groei van LVMH, maar recent onder druk stond. De Amerikaanse markt groeide met 3%, eveneens boven de verwachting van 2%. Enkel Europa bleef wat achter, met een daling van 2%, wat deels te verklaren valt door de duurdere euro die luxe-aankopen door toeristen uit Azië en Amerika minder aantrekkelijk maakt.

Vertrouwen in 2026

Het management van LVMH klinkt volgens Tom optimistisch over het komende kwartaal en het jaar 2026. Dat vertrouwen is gebaseerd op:

een gunstigere vergelijkingsbasis;
de commerciële impact van nieuwe collecties;
de opening van nieuwe flagshipstores van onder meer Louis Vuitton, Dior, Loewe en Tiffany;
innovatieve retailconcepten zoals het museumschip ‘The Louis’;
en de introductie van nieuwe productcategorieën.

KBC Securities over LVMH

Tom Noyens beschouwt het kwartaalrapport van LVMH als een bevestiging dat het herstel in de luxesector op stevige fundamenten rust. Hij ziet de heropleving van de Aziatische consument als een gamechanger en merkt op dat ook de Amerikaanse markt veerkrachtig blijft. De verbeteringen in traditioneel zwakkere divisies, zoals sterke dranken, zijn volgens hem een goed voorteken – ook voor sectorgenoten zoals Pernod Ricard. Tom verhoogt zijn verwachtingen voor de komende kwartalen en blijft bij zijn "Kopen"-aanbeveling. Het koersdoel wordt opgetrokken van 660 euro naar 690 euro.

Eerder verlaagde Tom het koersdoel nog.

Naar overzicht