Materialise blijft iets onder verwachtingen, maar handhaaft jaarprognose

Bijdragen

Deze blog komt tot stand dankzij bijdragen van de analisten van KBC Asset Management, KBC Securities, KBC Market Research en de economen, contentmanagers van Bolero en aandelenstrategen van KBC Groep:

Andrea Gabellone, Bérangère Bivort, Bernard Keppenne, Cora Vandamme, Dieter Guffens, Dirk Thiels, Guglielmo Filangieri, Guy Sips, Jacob Mekhael, Jo Elsocht, Johan Van Gompel, Joren De Mesmaeker, Joris Franck, Kaat Ceulemans, Kurt Ruts, Kristof Samoy, Laurent Convent, Livio Luyten, Lynn Hautekeete, Mathias Janssens, Mathias Van der Jeugt, Mathijs Geerts Danau, Marion Geubel, Michiel Declercq, Peter Wuyts, Philippe Delfosse, Siegfried Top, Simon Hox, Thomas Couvreur, Tom Simonts, Wim Hoste en Wim Lewi.

Disclaimer

Deze publicatie van KBC Bank N.V. (Bolero) wordt uitsluitend ter informatie verstrekt en is niet bedoeld als een specifiek en persoonlijk beleggingsadvies, een aanbieding of een uitnodiging tot een aanbieding, om de hierin vermelde financiële producten te kopen of te verkopen, noch onafhankelijk onderzoek op beleggingsgebied.

De dienstverlening die Bolero verschaft, is niet op beleggingsadvies gebaseerd. Bolero is het orderuitvoeringsplatform van KBC Bank N.V. waarmee transacties in ‘niet-complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) doorgaan op basis van ‘loutere uitvoering’ (“execution only”). Bolero voert geen ‘passendheidstoetsing’ uit bij transacties in niet-complexe financiële producten. De belegger die van deze dienstverlening gebruik maakt, beschikt dus niet over de bescherming van de toepasselijke gedragsregels. Transacties in ‘complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) kunnen pas uitgevoerd worden na een succesvolle passendheidstoetsing. Transacties via Bolero gebeuren altijd op initiatief van de belegger.

Bij het uitvoeren en/of doorgeven van transacties van beleggers houdt Bolero geen rekening met de daarmee verband houdende fiscale, juridische of boekhoudkundige aspecten van deze transacties, verstrekt zij geen advies met betrekking tot dergelijke aspecten en kan zij daarvoor derhalve niet aansprakelijk worden gesteld.

Beleggen in financiële producten houdt risico’s in. Beleggers moeten in staat zijn om het economische risico van een belegging te dragen en het belegde kapitaal geheel of gedeeltelijk te verliezen.

Deze blog bevat publicaties van KBC Securities NV (https://research.kbcsecurities.com/portal/portal.html#!/disclosures), KBC Asset Management NV (https://www.kbc.be/particulieren/nl/juridische-info/documentatie-beleggen.html#aandelen) en KBC Economics (https://www.kbc.com/nl/economics.html). Voor de externe bronnen raadpleegt Bolero verschillende nieuwssites. De bijdragen worden geselecteerd op basis van recente, concrete gebeurtenissen en publicaties. De redactie wordt verzorgd door Tom Simonts (KBC Securities) en door Jo Elsocht, Joren De Mesmaeker, Ellen Van Tongelen, Frank Hendrix en Philippe Delfosse (marketing team Bolero, KBC Bank NV). KBC Bank staat onder toezicht van de FSMA.

wo. 28 okt 2026

13:16

Materialise boekte in het derde kwartaal iets zwakkere resultaten dan verwacht, met een omzet die ongeveer 3 procent onder de ramingen van zowel KBC Securities als de gav (gemiddelde analistenverwachting) bleef. Gecorrigeerd voor de verkoop van RapidFit en Eyewear zag de onderliggende groei er met 4,9 procent duidelijk beter uit. Volgens KBC Securities-analist Guy Sips verandert het kwartaal weinig aan het ruimere beleggingsverhaal, aangezien de medische activiteiten sterk blijven groeien, Manufacturing verbetert en de kasgeneratie robuust blijft.

Materialise?
Materialise} integreert meer dan 30 jaar ervaring met 3D-printen in een reeks softwareoplossingen en 3D-printdiensten, die de ruggengraat vormen van de 3D-printindustrie. Het bedrijf heeft drie divisies:

Materialise Medical ontwikkelt software en 3D‑printoplossingen voor de medische sector, onder meer voor ziekenhuizen en medische‑hulpmiddelenbedrijven. Een typisch voorbeeld is software die artsen helpt om patiëntspecifieke implantaten of chirurgische gidsen te ontwerpen op basis van medische beeldvorming.
Materialise Software levert softwareoplossingen voor additive manufacturing (3D‑printen) die bedrijven ondersteunen bij het beheren en automatiseren van hun volledige printworkflow. Denk bijvoorbeeld aan software die het voorbereiden, plannen en opvolgen van industriële 3D‑printproductie centraliseert, steeds vaker via cloudgebaseerde abonnementen.
Materialise Manufacturing omvat de eigen 3D‑printproductie van het bedrijf, waarbij onderdelen worden gemaakt voor industriële en medische klanten. Dat kan gaan van prototypes tot kleinere series functionele onderdelen, onder meer voor industriële toepassingen.

Omzet licht onder verwachtingen

De omzet bedroeg 67,7 miljoen euro, 2,1 procent meer dan een jaar eerder. KBC Securities had gerekend op 69,9 miljoen euro en de gav op 70 miljoen euro.

Wanneer de verkochte activiteiten RapidFit en Eyewear buiten beschouwing worden gelaten, bedroeg de organische groei (groei op eigen kracht, zonder invloed van de aan- of verkoop van bedrijven of divisies) een geruststellender 4,9 procent.

De aangepaste EBITDA (bedrijfskasstroom) bedroeg 8 miljoen euro, ongeveer 8 procent minder dan zowel de raming van KBC Securities van 8,7 miljoen euro als de gav van 8,7 miljoen euro. De aangepaste EBITDA-marge kwam uit op 11,9 procent, tegenover 12,5 procent verwacht door KBC Securities.

De aangepaste EBIT (bedrijfswinst) daalde van 2,9 miljoen euro naar 2,5 miljoen euro.

Jaarprognose blijft overeind

Een belangrijk positief element is dat Materialise zijn verwachtingen voor heel 2026 volledig handhaaft, ondanks de impact van de verkoop van RapidFit en Eyewear.

Het bedrijf blijft rekenen op een jaaromzet van 273 tot 283 miljoen euro. De aangepaste EBIT moet tussen 12 en 14 miljoen euro uitkomen. Die verwachting werd in augustus nog verhoogd.

Materialise blijft gericht investeren en inzetten op kostenbeheersing en kasgeneratie. Tegelijk worden de onderzoeks- en ontwikkelingsuitgaven verhoogd om toekomstige groeimogelijkheden te benutten.

Kaspositie groeit verder

De kasgeneratie blijft volgens Sips een sterk punt. Eind september bedroeg de nettokaspositie 82,5 miljoen euro, 11,7 miljoen euro meer dan eind 2025.

Die stijging werd gerealiseerd ondanks de voortzetting van de aandeleninkopen. De sterke balans geeft Materialise volgens de analist voldoende financiële ruimte om verder in innovatie en toekomstige groei te investeren.

KBC Securities over Materialise

KBC Securities-analist Guy Sips noemt het derde kwartaal enigszins teleurstellend tegenover de verwachtingen, met name wat de winstgevendheid van Medical betreft. Tegelijk ziet hij weinig reden om daardoor het bredere beleggingsverhaal te wijzigen. Medical blijft sterke omzetgroei realiseren, de onderliggende trends bij Manufacturing verbeteren en de kasgeneratie is gezond. Bovendien bevestigde Materialise zijn prognose voor het volledige jaar. Het koersdoel blijft 8,8 dollar (of 7,6 euro) en ook de "Houden"-aanbeveling wijzigt niet.Eind september had Guy de aanbeveling nog verlaagd van "Kopen" naar Houden".

Naar overzicht