Mee met de markt: “Politieke onrust in Frankrijk”

Bijdragen

Deze blog komt tot stand dankzij bijdragen van de analisten van KBC Asset Management, KBC Securities, KBC Market Research en de economen, contentmanagers van Bolero en aandelenstrategen van KBC Groep:

Allison Mandra, Andrea Gabellone, Benjamin Wolff, Bérangère Bivort, Bernard Keppenne, Cora Vandamme, Dieter Guffens, Dirk Thiels, Ellen Van Tongelen, Guy Sips, Hans Dewachter, Jacob Mekhael, Jo Elsocht, Johan Van Gompel, Joren De Mesmaeker, Joris Franck, Kurt Ruts, Kristof Samoy, Laurent Convent, Lieven Noppe,
Livio Luyten, Lynn Hautekeete, Mathias Janssens, Mathias Van der Jeugt, Marion Geubel, Michiel Declercq, Peter Wuyts, Philippe Delfosse, Siegfried Top, Thibault Leneeuw, Thomas Couvreur, Thomas Vranken, Tom Noyens, Tom Simonts, Wim Hoste en Wim Lewi.

Disclaimer

Deze publicatie van KBC Bank N.V. (Bolero) wordt uitsluitend ter informatie verstrekt en is niet bedoeld als een specifiek en persoonlijk beleggingsadvies, een aanbieding of een uitnodiging tot een aanbieding, om de hierin vermelde financiële producten te kopen of te verkopen, noch onafhankelijk onderzoek op beleggingsgebied.

De dienstverlening die Bolero verschaft, is niet op beleggingsadvies gebaseerd. Bolero is het orderuitvoeringsplatform van KBC Bank N.V. waarmee transacties in ‘niet-complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) doorgaan op basis van ‘loutere uitvoering’ (“execution only”). Bolero voert geen ‘passendheidstoetsing’ uit bij transacties in niet-complexe financiële producten. De belegger die van deze dienstverlening gebruik maakt, beschikt dus niet over de bescherming van de toepasselijke gedragsregels. Transacties in ‘complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) kunnen pas uitgevoerd worden na een succesvolle passendheidstoetsing. Transacties via Bolero gebeuren altijd op initiatief van de belegger.

Bij het uitvoeren en/of doorgeven van transacties van beleggers houdt Bolero geen rekening met de daarmee verband houdende fiscale, juridische of boekhoudkundige aspecten van deze transacties, verstrekt zij geen advies met betrekking tot dergelijke aspecten en kan zij daarvoor derhalve niet aansprakelijk worden gesteld.

Beleggen in financiële producten houdt risico’s in. Beleggers moeten in staat zijn om het economische risico van een belegging te dragen en het belegde kapitaal geheel of gedeeltelijk te verliezen.

Deze blog bevat publicaties van KBC Securities NV (https://research.kbcsecurities.com/portal/portal.html#!/disclosures), KBC Asset Management NV (https://www.kbc.be/particulieren/nl/juridische-info/documentatie-beleggen.html#aandelen) en KBC Economics (https://www.kbc.com/nl/economics.html). Voor de externe bronnen raadpleegt Bolero verschillende nieuwssites. De bijdragen worden geselecteerd op basis van recente, concrete gebeurtenissen en publicaties. De redactie wordt verzorgd door Tom Simonts (KBC Securities) en door Jo Elsocht, Joren De Mesmaeker, Jens Meersman, Ellen Van Tongelen en Philippe Delfosse (marketing team Bolero, KBC Bank NV). KBC Bank staat onder toezicht van de FSMA.

di. 26 aug 2025

9:30

Na de euforische stijging van vrijdag, die werd veroorzaakt door een opvallend gematigde toon van Fed-voorzitter Powell, bracht maandag een “afnemende opluchtingsrally” met zich mee als gevolg van lage volumes (bankholiday in het Verenigd Koninkrijk), toen de markten een pauze inlastten na het gematigde momentum van vorige week. Aandelen daalden ten opzichte van recente hoogtepunten, met name in cyclische sectoren en de gezondheidszorg, terwijl technologie zich veerkrachtig toonde. De toekomstige richting hangt nu af van de Amerikaanse PCE-inflatiecijfers en de winstcijfers van Nvidia.
De Dow daalde bijna 350 punten ten opzichte van zijn recordhoogte, onder druk van de zwakte van zwaargewichten in de gezondheidszorg, zoals Merck en Amgen. De S&P 500 daalde licht, terwijl de Nasdaq zich beter staande hield, gesteund door de relatieve kracht van de grote technologiebedrijven. Smallcaps hadden het meest te lijden, met name de Russell 2000, wat de voorzichtigheid van de markt onderstreepte.
Het optimisme op de markt bleek opnieuw kwetsbaar. De haast om een renteverlaging in september in te prijzen had nieuwe speculaties aangewakkerd, maar de terugval van maandag onderstreepte het alomtegenwoordige risico van invoerheffingen en verslechterende fundamentele factoren. Tegelijkertijd haalde een deal in de consumptiegoederensector de krantenkoppen: de overname van JDE Peet's door Keurig Dr Pepper zorgde voor een scherpe daling van het aandeel van eerstgenoemde en versterkte het bredere verhaal rond consolidatie.
In Azië begonnen de markten de week met een opleving, gestimuleerd door de koerswijziging van de Fed en de verwachtingen voor een soepeler monetair beleid. De futuresprijzen wezen op een hoge waarschijnlijkheid van een renteverlaging in september en verdere versoepeling tegen medio 2026, wat een rally in Japan, Zuid-Korea en China aanwakkerde. Het optimisme werd getemperd door de verwachtingen rond de publicatie van de resultaten van Nvidia.
Op de obligatiemarkten kwamen obligaties onder druk te staan en stegen de rendementen licht toen het optimisme afnam. De korte rally van Amerikaanse staatsobligaties op vrijdag bleek van korte duur, toen de markten hun verwachtingen bijstelden. Toch bleven vooruitkijkende renteberen prominent aanwezig: de kans op een renteverlaging blijft groot en het pad naar lagere rentes is nog niet verdwenen. In Europa zijn de spreads voor Frankrijk gestegen, omdat het besluit van de Franse premier François Bayrou om een vertrouwensstemming over zijn begrotingsplan te houden, het risico met zich meebrengt dat zijn regering en zijn begrotingspakket ten val komen. De regering zal een meerderheid van de stemmen in de Nationale Assemblee moeten behalen om de motie aangenomen te krijgen en te overleven, maar de oppositiepartijen lijken geneigd om zich tegen de motie te verzetten.
De valutamarkt handelde voorzichtiger, waarbij de dollar ten opzichte van veel andere valuta's sterker werd. Dat herstel weerspiegelde de bredere terugval in het risicosentiment en de afdekking tegen onzekerheid in de renteverwachtingen. Het zwakkere sentiment had ook zijn weerslag op de grondstoffen, wat enige steun gaf aan olie en goud door de dynamiek van veilige havens, hoewel de bredere bewegingen in energiegrondstoffen gematigd waren.

Naar overzicht