Melexis: sterkere sectorsignalen zetten deur open voor hogere groei in 2027

Bijdragen

Deze blog komt tot stand dankzij bijdragen van de analisten van KBC Asset Management, KBC Securities, KBC Market Research en de economen, contentmanagers van Bolero en aandelenstrategen van KBC Groep:

Andrea Gabellone, Bérangère Bivort, Bernard Keppenne, Cora Vandamme, Dieter Guffens, Dirk Thiels, Guglielmo Filangieri, Guy Sips, Jacob Mekhael, Jo Elsocht, Johan Van Gompel, Joren De Mesmaeker, Joris Franck, Kaat Ceulemans, Kurt Ruts, Kristof Samoy, Laurent Convent, Livio Luyten, Lynn Hautekeete, Mathias Janssens, Mathias Van der Jeugt, Mathijs Geerts Danau, Marion Geubel, Michiel Declercq, Peter Wuyts, Philippe Delfosse, Siegfried Top, Simon Hox, Thomas Couvreur, Tom Simonts, Wim Hoste en Wim Lewi.

Disclaimer

Deze publicatie van KBC Bank N.V. (Bolero) wordt uitsluitend ter informatie verstrekt en is niet bedoeld als een specifiek en persoonlijk beleggingsadvies, een aanbieding of een uitnodiging tot een aanbieding, om de hierin vermelde financiële producten te kopen of te verkopen, noch onafhankelijk onderzoek op beleggingsgebied.

De dienstverlening die Bolero verschaft, is niet op beleggingsadvies gebaseerd. Bolero is het orderuitvoeringsplatform van KBC Bank N.V. waarmee transacties in ‘niet-complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) doorgaan op basis van ‘loutere uitvoering’ (“execution only”). Bolero voert geen ‘passendheidstoetsing’ uit bij transacties in niet-complexe financiële producten. De belegger die van deze dienstverlening gebruik maakt, beschikt dus niet over de bescherming van de toepasselijke gedragsregels. Transacties in ‘complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) kunnen pas uitgevoerd worden na een succesvolle passendheidstoetsing. Transacties via Bolero gebeuren altijd op initiatief van de belegger.

Bij het uitvoeren en/of doorgeven van transacties van beleggers houdt Bolero geen rekening met de daarmee verband houdende fiscale, juridische of boekhoudkundige aspecten van deze transacties, verstrekt zij geen advies met betrekking tot dergelijke aspecten en kan zij daarvoor derhalve niet aansprakelijk worden gesteld.

Beleggen in financiële producten houdt risico’s in. Beleggers moeten in staat zijn om het economische risico van een belegging te dragen en het belegde kapitaal geheel of gedeeltelijk te verliezen.

Deze blog bevat publicaties van KBC Securities NV (https://research.kbcsecurities.com/portal/portal.html#!/disclosures), KBC Asset Management NV (https://www.kbc.be/particulieren/nl/juridische-info/documentatie-beleggen.html#aandelen) en KBC Economics (https://www.kbc.com/nl/economics.html). Voor de externe bronnen raadpleegt Bolero verschillende nieuwssites. De bijdragen worden geselecteerd op basis van recente, concrete gebeurtenissen en publicaties. De redactie wordt verzorgd door Tom Simonts (KBC Securities) en door Jo Elsocht, Joren De Mesmaeker, Ellen Van Tongelen, Frank Hendrix en Philippe Delfosse (marketing team Bolero, KBC Bank NV). KBC Bank staat onder toezicht van de FSMA.

do. 12 nov 2026

11:22

Melexis krijgt steeds meer signalen dat de bodem in de cyclus voor autohalfgeleiders achter de rug ligt, waarbij vooral de sterke cijfers en vooruitzichten van Infineon het vertrouwen in een verder herstel ondersteunen. De groei in China, nieuwe contracten en toepassingen in onder meer sensoren, drivers en interieurverlichting moeten in 2027 voor een duidelijke versnelling zorgen, terwijl ook de winstgevendheid sterk kan herstellen. Die verbeterende vooruitzichten zijn voldoende om positiever te worden over het aandeel, aldus KBC Securities-analist Guy Sips.

Melexis?

Melexis is een Belgische halfgeleiderspecialist die zich richt op geïntegreerde sensor- en driveroplossingen, voornamelijk voor de automobielsector. Daarnaast bedient het bedrijf ook markten zoals robotica, industriële automatisering en digitale gezondheidszorg. Melexis ontwikkelt onder andere magnetische positiesensoren, stroomdetectie-IC’s en slimme driverchips die bijdragen aan energie-efficiëntie, veiligheid en duurzaamheid.

Infineon geeft hoopgevende signalen

De resultaten van Infineon over het vierde kwartaal van het gebroken boekjaar 2025/2026, dat liep van juli tot september 2026, leveren volgens Guy Sips een bemoedigend signaal op voor Melexis. De omzet van de Duitse chipproducent binnen de autodivisie steeg met 8% tegenover het voorgaande kwartaal tot 2,09 miljard euro, terwijl de marge van het segment fors verbeterde van 18,4% naar 22,4%.

De groei was bovendien breed gedragen. Infineon zag vooruitgang bij microcontrollers, slimme componenten, vermogenshalfgeleiders en MOSFETs. Dat versterkt het beeld dat de cyclus voor halfgeleiders in de autosector zijn dieptepunt achter zich heeft gelaten.

Voor Melexis is vooral belangrijk dat Infineon ook melding maakte van een verbeterende instroom van bestellingen uit de autosector, ondanks het feit dat de wereldwijde automarkt zelf nog vrij zwak blijft. Infineon ziet verschillende factoren die de vraag ondersteunen: klanten bouwen hun voorraden opnieuw op, het aantal halfgeleiders per voertuig blijft toenemen, elektrische en hybride voertuigen winnen verder terrein en de industrie verschuift steeds meer richting softwaregedefinieerde voertuigen.

Voor 2027 verwacht Infineon een groei met een percentage rond 15% voor zijn autodivisie. Zelfs de eerder zwakke markt voor hoogspanningsaandrijvingen begint tekenen van herstel te laten zien.

Positiever signaal dan bij NXP

Die boodschap is volgens Guy bijzonder relevant omdat ze duidelijk positiever klinkt dan de voorzichtige opmerkingen van NXP over de automarkt. Die hadden na de resultaten van Melexis over het derde kwartaal van 2026 nog wat twijfel gezaaid over het tempo van het herstel.

De cijfers en commentaren van Infineon bieden nu een belangrijk tegengewicht. De sectorsignalen bewegen steeds duidelijker in de goede richting en verhogen daardoor het vertrouwen dat Melexis in 2027 een sterkere omzetgroei en een duidelijke winsthefboom kan realiseren.

Guy blijft wel enige voorzichtigheid inbouwen. Hij wil eerst zien dat de verbeterende orderinstroom zich daadwerkelijk vertaalt in een duidelijkere versnelling van de omzet. De richting is positief, maar de echte omzetdoorbraak moet nog zichtbaar worden.

Melexis rekent zelf op aanhoudend momentum

Ook bij Melexis zelf was gedurende 2026 sprake van positief momentum. Het bedrijf verwacht dat die trend zich in 2027 voortzet, vooral dankzij nieuwe commerciële successen bij positiesensoren, drivers en interieurverlichting.

Een belangrijk element daarbij is dat de voorraden bij klanten en distributeurs al ongeveer zes maanden stabiel zijn. Dat suggereert dat het herstel tot dusver niet simpelweg het gevolg is van klanten die opnieuw voorraden aanleggen. De onderliggende vraag lijkt dus daadwerkelijk te verbeteren.

Op korte termijn blijft de groei nog bescheiden

Voor de tweede helft van 2026 handhaafde Melexis zijn verwachtingen. Het bedrijf rekent op een omzet van 445 tot 455 miljoen euro, een brutomarge van ongeveer 41% en een operationele marge van ongeveer 18%.

Die prognose impliceert voor het vierde kwartaal een omzet van ongeveer 221 tot 231 miljoen euro. Het midden van die vork ligt rond 226 miljoen euro. Volgens Sips wijst dat eerder op veerkracht en stabilisatie dan op een plotse sterke omzetversnelling.

Het echte potentieel moet daarom vooral vanaf 2027 zichtbaar worden.

Sterke winsthefboom verwacht in 2027

Voor 2027 gaat Guy uit van een omzetgroei van 9,8% tot 958 miljoen euro. Tegelijk zou de verbetering van de omzet zich krachtig moeten vertalen in de marges. De brutomarge kan volgens zijn ramingen stijgen van 40,7% in 2026 naar 42,8% in 2027. De EBIT-marge zou nog sterker herstellen, van 17,8% naar 21,3%. Daardoor zou de EBIT toenemen van 155 miljoen euro in 2026 tot 204 miljoen euro in 2027, een stijging met bijna een derde. De aangepaste winst per aandeel zou eveneens fors herstellen, van 2,96 euro naar 4,17 euro.

Die cijfers illustreren de operationele hefboom bij Melexis: wanneer de omzet opnieuw steviger groeit, kan de winst duidelijk sneller stijgen doordat een groter deel van de capaciteit wordt benut en de marges herstellen.

China blijft een belangrijke groeimotor

China blijft daarbij een van de duidelijkste groeimotoren voor Melexis. Het bedrijf profiteert er van een stevige instroom van bestellingen, een toenemende hoeveelheid elektronica in voertuigen en nieuwe design wins.

Ook de overeenkomst met BYD moet de positie van Melexis binnen het Chinese auto-ecosysteem verder versterken. De samenwerking biedt het bedrijf extra mogelijkheden om zijn halfgeleiders in toekomstige voertuigplatformen te laten opnemen.

Daarnaast ziet Guy potentieel in robotica. Die markt blijft voorlopig veel kleiner dan de autosector, maar kan op langere termijn een bijkomende groeipoot worden voor Melexis.

KBC Securities over Melexis

De KBC Securities-analist ziet de vooruitzichten voor Melexis duidelijk verbeteren. De sterke cijfers en positievere commentaren van Infineon ondersteunen zijn overtuiging dat de cyclus voor autohalfgeleiders zijn dieptepunt heeft bereikt, terwijl de verbeterende orders, hogere hoeveelheid halfgeleiders per wagen, verdere elektrificatie en opkomst van softwaregedefinieerde voertuigen gunstige structurele trends vormen. Daarbovenop bieden China, de samenwerking met BYD, nieuwe design wins en op langere termijn robotica bijkomende groeikansen.

Hoewel Guy nog wil zien dat de sterkere orderinstroom zich vertaalt in een duidelijke omzetversnelling, vindt hij de sectorsignalen inmiddels voldoende overtuigend om zijn aanbeveling voor Melexis te verhogen van "Houden" naar "Opbouwen", met een ongewijzigd koersdoel van 75 euro.

Naar overzicht