Microsoft Azure ontgoochelt in decemberkwartaal 2024

Bijdragen

Deze blog komt tot stand dankzij bijdragen van de analisten van KBC Asset Management, KBC Securities, KBC Market Research en de economen, contentmanagers van Bolero en aandelenstrategen van KBC Groep:

Allison Mandra, Andrea Gabellone, Benjamin Wolff, Bérangère Bivort, Bernard Keppenne, Cora Vandamme, Dieter Guffens, Dirk Thiels, Ellen Van Tongelen, Guy Sips, Hans Dewachter, Jacob Mekhael, Jo Elsocht, Johan Van Gompel, Joren De Mesmaeker, Joris Franck, Kurt Ruts, Kristof Samoy, Laurent Convent, Lieven Noppe,
Livio Luyten, Lynn Hautekeete, Mathias Janssens, Mathias Van der Jeugt, Marion Geubel, Michiel Declercq, Peter Wuyts, Philippe Delfosse, Siegfried Top, Thibault Leneeuw, Thomas Couvreur, Thomas Vranken, Tom Noyens, Tom Simonts, Wim Hoste en Wim Lewi.

Disclaimer

Deze publicatie van KBC Bank N.V. (Bolero) wordt uitsluitend ter informatie verstrekt en is niet bedoeld als een specifiek en persoonlijk beleggingsadvies, een aanbieding of een uitnodiging tot een aanbieding, om de hierin vermelde financiële producten te kopen of te verkopen, noch onafhankelijk onderzoek op beleggingsgebied.

De dienstverlening die Bolero verschaft, is niet op beleggingsadvies gebaseerd. Bolero is het orderuitvoeringsplatform van KBC Bank N.V. waarmee transacties in ‘niet-complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) doorgaan op basis van ‘loutere uitvoering’ (“execution only”). Bolero voert geen ‘passendheidstoetsing’ uit bij transacties in niet-complexe financiële producten. De belegger die van deze dienstverlening gebruik maakt, beschikt dus niet over de bescherming van de toepasselijke gedragsregels. Transacties in ‘complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) kunnen pas uitgevoerd worden na een succesvolle passendheidstoetsing. Transacties via Bolero gebeuren altijd op initiatief van de belegger.

Bij het uitvoeren en/of doorgeven van transacties van beleggers houdt Bolero geen rekening met de daarmee verband houdende fiscale, juridische of boekhoudkundige aspecten van deze transacties, verstrekt zij geen advies met betrekking tot dergelijke aspecten en kan zij daarvoor derhalve niet aansprakelijk worden gesteld.

Beleggen in financiële producten houdt risico’s in. Beleggers moeten in staat zijn om het economische risico van een belegging te dragen en het belegde kapitaal geheel of gedeeltelijk te verliezen.

Deze blog bevat publicaties van KBC Securities NV (https://research.kbcsecurities.com/portal/portal.html#!/disclosures), KBC Asset Management NV (https://www.kbc.be/particulieren/nl/juridische-info/documentatie-beleggen.html#aandelen) en KBC Economics (https://www.kbc.com/nl/economics.html). Voor de externe bronnen raadpleegt Bolero verschillende nieuwssites. De bijdragen worden geselecteerd op basis van recente, concrete gebeurtenissen en publicaties. De redactie wordt verzorgd door Tom Simonts (KBC Securities) en door Jo Elsocht, Joren De Mesmaeker, Jens Meersman, Ellen Van Tongelen en Philippe Delfosse (marketing team Bolero, KBC Bank NV). KBC Bank staat onder toezicht van de FSMA.

do. 30 jan 2025

10:45

Microsoft?

De software van Microsoft is overal aanwezig. Het Windows besturingssysteem controleert nog altijd de pc-markt terwijl SQL Server één van de belangrijkste platformen voor databases is. Daarnaast behoren OfSce 365 & Microsoft Dynamics tot de populairste softwaretoepassingen voor bedrijven. Ten slotte zorgt Azure dat Microsoft één van de belangrijkste cloudspelers is

Nieuws

Microsoft rapporteerde gisteren nabeurs de vierdekwartaalresultaten 2024 die licht de verwachtingen overtroffen. De totale omzet groeide tegen constante wisselkoersen (cw), 1% boven de verwachtingen. De winst per aandeel bedroeg 3,23 dollar, boven de verwachte 3,12 dollar.
De groei van Azure is nog steeds het cijfer waar het meest wordt naar uitgekeken en deze ontgoochelde ietwat: Azure groeide met 31% cw, circa 1% onder de verwachting. Het management gaf aan dat het AI-compartiment binnen Azure beter dan verwacht presteerde. Het was dus het non-AI Azure deel dat onder de verwachtingen bleef. Dit was het gevolg van aanpassingen aan de commerciële strategie. Ook capaciteitsbeperkingen speelden nog een rol.
Voor het lopende kwartaal gaat het bedrijf uit van een Azure-groei van tot 31 à 32% cw wisselkoersen, wat 2% onder de consensus is. Voor de tweede jaarhelft van het boekjaar 2025 (wat neerkomt op de eerste jaarhelft van kalenderjaar 2025) wilde Microsoft niet meer bevestigen dat de Azure-groei zou versnellen.
Over het voorbije kwartaal stegen de kapitaalinvesteringen met 13% kwartaal-op-kwartaal en kwamen daarmee 8% boven de consensus uit. En ook in het volgende boekjaar zullen de kapitaalsinvesteringen verder stijgen, zei het tegen een lager tempo dan dit boekjaar. Ook zal de ‘mix’ verschuiven: de investeringen zullen zich meer toespitsen op hardware (halfgeleiders) ten nadelen van terreinen en energie-infrastructuur. Goed nieuws voor halfgeleiderbedrijven zoals Nvidia (kopen, koersdoel: 166 dollar), zeker in het licht van de DeepSeek-paniek de voorbije dagen.
Voor het lopende kwartaal verwacht Microsoft een totale omzetgroei die zo’n 2% onder de consensus ligt, hoofzakelijk te wijten aan groter dan verwachte negatieve wisselkoerseffecten.

KBC Securities over Microsoft

Solide resultaten bij Microsoft. Beleggers reageerden evenwel ontgoocheld omdat de beloofde groeiversnelling bij Azure op zich laat wachten. Dit is te wijten aan het niet-AI deel van Azure. Microsoft maakt zich sterk dat het hieraan zal kunnen verhelpen. Toch zal dit op korte termijn wegen op het sentiment.
Al bij al blijft Microsoft één van de bedrijven dat het best gepositioneerd is om te profiteren van de opkomst van Generatieve AI. Met Copilot en Azure genereert het nu al substantiële inkomsten uit de nieuwe technologie. KBCS blijft positief. De analist van KBC Securities, Kurt Ruts, behoudt zijn kopen-aanbeveling en koersdoel van 490 dollar.

Naar overzicht