Minder orders en teleurstellende vooruitzichten bij BESI

Bijdragen

Deze blog komt tot stand dankzij bijdragen van de analisten van KBC Asset Management, KBC Securities, KBC Market Research en de economen, contentmanagers van Bolero en aandelenstrategen van KBC Groep:

Allison Mandra, Andrea Gabellone, Benjamin Wolff, Bérangère Bivort, Bernard Keppenne, Cora Vandamme, Dieter Guffens, Dirk Thiels, Ellen Van Tongelen, Guy Sips, Hans Dewachter, Jacob Mekhael, Jens Meersman, Jo Elsocht, Johan Van Gompel, Joren De Mesmaeker, Joris Franck, Kurt Ruts, Kristof Samoy, Laurent Convent, Lieven Noppe, Lynn Hautekeete, Mathias Janssens, Mathias Van der Jeugt, Marion Geubel,Michiel Declercq, Peter Wuyts, Philippe Delfosse, Sharad Kumar Surendran Palani, Siegfried Top, Thibault Leneeuw, Thomas Couvreur, Thomas Vranken, Tom Noyens, Tom Simonts, Wim Hoste en Wim Lewi.

Disclaimer

Deze publicatie van KBC Bank N.V. (Bolero) wordt uitsluitend ter informatie verstrekt en is niet bedoeld als een specifiek en persoonlijk beleggingsadvies, een aanbieding of een uitnodiging tot een aanbieding, om de hierin vermelde financiële producten te kopen of te verkopen, noch onafhankelijk onderzoek op beleggingsgebied.

De dienstverlening die Bolero verschaft, is niet op beleggingsadvies gebaseerd. Bolero is het orderuitvoeringsplatform van KBC Bank N.V. waarmee transacties in ‘niet-complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) doorgaan op basis van ‘loutere uitvoering’ (“execution only”). Bolero voert geen ‘passendheidstoetsing’ uit bij transacties in niet-complexe financiële producten. De belegger die van deze dienstverlening gebruik maakt, beschikt dus niet over de bescherming van de toepasselijke gedragsregels. Transacties in ‘complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) kunnen pas uitgevoerd worden na een succesvolle passendheidstoetsing. Transacties via Bolero gebeuren altijd op initiatief van de belegger.

Bij het uitvoeren en/of doorgeven van transacties van beleggers houdt Bolero geen rekening met de daarmee verband houdende fiscale, juridische of boekhoudkundige aspecten van deze transacties, verstrekt zij geen advies met betrekking tot dergelijke aspecten en kan zij daarvoor derhalve niet aansprakelijk worden gesteld.

Beleggen in financiële producten houdt risico’s in. Beleggers moeten in staat zijn om het economische risico van een belegging te dragen en het belegde kapitaal geheel of gedeeltelijk te verliezen.

Deze blog bevat publicaties van KBC Securities NV (https://research.kbcsecurities.com/portal/portal.html#!/disclosures), KBC Asset Management NV (https://www.kbc.be/particulieren/nl/juridische-info/documentatie-beleggen.html#aandelen) en KBC Economics (https://www.kbc.com/nl/economics.html). Voor de externe bronnen raadpleegt Bolero verschillende nieuwssites. De bijdragen worden geselecteerd op basis van recente, concrete gebeurtenissen en publicaties. De redactie wordt verzorgd door Tom Simonts (KBC Securities) en door Jo Elsocht, Joren De Mesmaeker, Jens Meersman, Ellen Van Tongelen en Philippe Delfosse (marketing team Bolero, KBC Bank NV). KBC Bank staat onder toezicht van de FSMA.

wo. 23 apr 2025

11:27

BE Semiconductors haalde in het eerste kwartaal 2 à 3% minder inkomsten dan verwacht. De orderintake steeg met 8% ten opzichte van het vorige kwartaal, maar bleef 15% onder de verwachtingen. KBC Securities-analist Thibault Leneeuw merkt op dat de vooruitzichten voor het tweede kwartaal teleurstellend zijn, maar hij blijft geloven in het langetermijnpotentieel van Besi.

Besi?
Besi is een producent van appartuur om chips te maken. Het is actief in de ‘back end’ of de assemblage: het plaatsen van de wafer in een geïntegreerde schakeling (integrated circuit of IC). Het gaat hierbij onder andere om het connecteren van de verschillende schakelaars met elkaar.

Lagere nettowinst voornamelijk door minder belastingvoordeel
Besi spreekt van een omzet van 144 miljoen euro voor het eerste kwartaal van 2025, wat 2 à 3% lager was dan de KBC Securities-verwachting en dan de gemiddelde analistenverwachting. De omzet daalde op kwartaalbasis door lagere leveringen voor high-end smartphones, terwijl de vraag naar AI sterk bleef.

De orderintake steeg met 8,2% tot 132 miljoen euro, maar bleef aanzienlijk onder de verwachtingen. De brutowinstmarge daalde met 40 basispunten tot 63,6%, onder het middelpunt van de eigen vooropgestelde vork. De nettowinst daalde met 47% tot 31,5 miljoen euro, voornamelijk door het ontbreken van een belastingvoordeel van 18 miljoen euro dat in het vierde kwartaal van 2024 nog werd erkend.

Vooruitzichten voor tweede kwartaal zijn mager
Voor het tweede kwartaal van 2025 verwacht Besi dat de omzet vlak zal blijven met een marge van +/- 10%, wat neerkomt op 144 miljoen euro. Dat is aanzienlijk lager dan de verwachtingen van zowel KBC Securities als van de andere analisten. Besi verwacht een brutowinstmarge van 62 à 64%, vergeleken met 63,4% in het eerste kwartaal. De totale operationele kosten zullen naar verwachting met 0 à 10% dalen.

KBC Securities over Besi
Thibault Leneeuw blijft geloven in het langetermijnpotentieel van Besi, ondanks de kortetermijnvolatiliteit. Hij merkt op dat de resultaten van het eerste kwartaal en de vooruitzichten voor het tweede kwartaal wijzen op een aanzienlijke omzetstijging in de tweede helft van 2025. Hij handhaaft het koersdoel van 110 euro en de “Kopen”--aanbeveling voor Besi.

Naar overzicht