Montea: claimemissie zorgt voor 'opgeschort'-aanbeveling bij KBC Securities

Bijdragen

Deze blog komt tot stand dankzij bijdragen van de analisten van KBC Asset Management, KBC Securities, KBC Market Research en de economen, contentmanagers van Bolero en aandelenstrategen van KBC Groep:

Allison Mandra, Andrea Gabellone, Benjamin Wolff, Bérangère Bivort, Bernard Keppenne, Cora Vandamme, Dieter Guffens, Dirk Thiels, Ellen Van Tongelen, Guy Sips, Hans Dewachter, Jacob Mekhael, Jens Meersman, Jo Elsocht, Johan Van Gompel, Joren De Mesmaeker, Joris Franck, Kurt Ruts, Kristof Samoy, Laurent Convent, Lieven Noppe, Lynn Hautekeete, Mathias Janssens, Mathias Van der Jeugt, Marion Geubel,Michiel Declercq, Peter Wuyts, Philippe Delfosse, Sharad Kumar Surendran Palani, Siegfried Top, Thibault Leneeuw, Thomas Couvreur, Thomas Vranken, Tom Noyens, Tom Simonts, Wim Hoste en Wim Lewi.

Disclaimer

Deze publicatie van KBC Bank N.V. (Bolero) wordt uitsluitend ter informatie verstrekt en is niet bedoeld als een specifiek en persoonlijk beleggingsadvies, een aanbieding of een uitnodiging tot een aanbieding, om de hierin vermelde financiële producten te kopen of te verkopen, noch onafhankelijk onderzoek op beleggingsgebied.

De dienstverlening die Bolero verschaft, is niet op beleggingsadvies gebaseerd. Bolero is het orderuitvoeringsplatform van KBC Bank N.V. waarmee transacties in ‘niet-complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) doorgaan op basis van ‘loutere uitvoering’ (“execution only”). Bolero voert geen ‘passendheidstoetsing’ uit bij transacties in niet-complexe financiële producten. De belegger die van deze dienstverlening gebruik maakt, beschikt dus niet over de bescherming van de toepasselijke gedragsregels. Transacties in ‘complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) kunnen pas uitgevoerd worden na een succesvolle passendheidstoetsing. Transacties via Bolero gebeuren altijd op initiatief van de belegger.

Bij het uitvoeren en/of doorgeven van transacties van beleggers houdt Bolero geen rekening met de daarmee verband houdende fiscale, juridische of boekhoudkundige aspecten van deze transacties, verstrekt zij geen advies met betrekking tot dergelijke aspecten en kan zij daarvoor derhalve niet aansprakelijk worden gesteld.

Beleggen in financiële producten houdt risico’s in. Beleggers moeten in staat zijn om het economische risico van een belegging te dragen en het belegde kapitaal geheel of gedeeltelijk te verliezen.

Deze blog bevat publicaties van KBC Securities NV (https://research.kbcsecurities.com/portal/portal.html#!/disclosures), KBC Asset Management NV (https://www.kbc.be/particulieren/nl/juridische-info/documentatie-beleggen.html#aandelen) en KBC Economics (https://www.kbc.com/nl/economics.html). Voor de externe bronnen raadpleegt Bolero verschillende nieuwssites. De bijdragen worden geselecteerd op basis van recente, concrete gebeurtenissen en publicaties. De redactie wordt verzorgd door Tom Simonts (KBC Securities) en door Jo Elsocht, Joren De Mesmaeker, Jens Meersman, Ellen Van Tongelen en Philippe Delfosse (marketing team Bolero, KBC Bank NV). KBC Bank staat onder toezicht van de FSMA.

wo. 25 sep 2024

12:09

Montea?

Montea NV is een GVV, gespecialiseerd in logistiek vastgoed in België, Frankrijk en Nederland. De vastgoedportefeuille van Montea vertegenwoordigt een totale vloeroppervlakte van > 1.700k m², verspreid over > 75 locaties. Montea NV is sinds 2006 genoteerd op NYSE Euronext Brussel (MON) en Parijs (MONTP).

Claimemissie

Montea kondigde een claimemissie aan van 154 miljoen euro (1 voor 9) voor de financiering van de aankoop van 17 eigendommen in Frankrijk. De deal is aangekondigd tegen een rendement van 5,6%, maar het ontwikkelingspotentieel zal naar verwachting het rendement na verloop van tijd doen stijgen naar 7,0%. De prijs van de claimemissie is vastgesteld op 67,0%, een
korting ten opzichte van TERP (theoretical ex-right price = theoretische koers ex-rechten) van 9,3%. Op de CMD (capital markets day) in juni bestempelde Montea al de Franse markt als een belangrijke groeidoelstelling.

Er waren al geruchten over een bod van Montea op een logistieke portefeuille van Tristan Partners (Tijd artikel 25/7). Frankrijk vertegenwoordigde ongeveer 12% van de portefeuille eind 2023 en zal toenemen tot ongeveer 20% tegen het einde van boekjaar 2024.

Montea heeft de laatste jaren geïnvesteerd om meer voet aan de grond te krijgen in Frankrijk. KBC Securities vindt het positief dat ze nu de schaal van de portefeuille vergroten:

Reverso portefeuille van 17 activa op strategische locaties in Frankrijk zal hun blootstelling in Frankrijk aanzienlijk verhogen van 18 naar 35 activa en van 250 miljoen euro naar 406 miljoen euro.
BVO (bruto verhuurbare oppervlakte) bedraagt 80.000k m², totale oppervlakte is 650.000 m² met aanzienlijk potentieel
Activa zijn direct renderend en dus goed voor de winst per aandeel, de belangrijkste huurder is Jacky Perrenot met 5,7% van de totale huurinkomsten van de portefeuille en een WAULT van 9 jaar.
Netto-aanvangsrendement van 5,6%, naar verwachting te verhogen tot 7% dankzij potentieel.
Groeiplan: update Track 27 investeringsvolume zal groeien naar 1,2 miljard euro +40%.

De waarde van de portefeuille zal met meer dan 50% toenemen tot 3,5 miljard euro.

Door deze transactie wordt de aanbeveling bij Montea opgeschort

Naar overzicht