Nike: er is nog veel werk aan de winkel

Bijdragen

Deze blog komt tot stand dankzij bijdragen van de analisten van KBC Asset Management, KBC Securities, KBC Market Research en de economen, contentmanagers van Bolero en aandelenstrategen van KBC Groep:

Allison Mandra, Andrea Gabellone, Benjamin Wolff, Bérangère Bivort, Bernard Keppenne, Cora Vandamme, Dieter Guffens, Dirk Thiels, Ellen Van Tongelen, Guy Sips, Hans Dewachter, Jacob Mekhael, Jo Elsocht, Johan Van Gompel, Joren De Mesmaeker, Joris Franck, Kurt Ruts, Kristof Samoy, Laurent Convent, Lieven Noppe,
Livio Luyten, Lynn Hautekeete, Mathias Janssens, Mathias Van der Jeugt, Marion Geubel, Michiel Declercq, Peter Wuyts, Philippe Delfosse, Siegfried Top, Thibault Leneeuw, Thomas Couvreur, Thomas Vranken, Tom Noyens, Tom Simonts, Wim Hoste en Wim Lewi.

Disclaimer

Deze publicatie van KBC Bank N.V. (Bolero) wordt uitsluitend ter informatie verstrekt en is niet bedoeld als een specifiek en persoonlijk beleggingsadvies, een aanbieding of een uitnodiging tot een aanbieding, om de hierin vermelde financiële producten te kopen of te verkopen, noch onafhankelijk onderzoek op beleggingsgebied.

De dienstverlening die Bolero verschaft, is niet op beleggingsadvies gebaseerd. Bolero is het orderuitvoeringsplatform van KBC Bank N.V. waarmee transacties in ‘niet-complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) doorgaan op basis van ‘loutere uitvoering’ (“execution only”). Bolero voert geen ‘passendheidstoetsing’ uit bij transacties in niet-complexe financiële producten. De belegger die van deze dienstverlening gebruik maakt, beschikt dus niet over de bescherming van de toepasselijke gedragsregels. Transacties in ‘complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) kunnen pas uitgevoerd worden na een succesvolle passendheidstoetsing. Transacties via Bolero gebeuren altijd op initiatief van de belegger.

Bij het uitvoeren en/of doorgeven van transacties van beleggers houdt Bolero geen rekening met de daarmee verband houdende fiscale, juridische of boekhoudkundige aspecten van deze transacties, verstrekt zij geen advies met betrekking tot dergelijke aspecten en kan zij daarvoor derhalve niet aansprakelijk worden gesteld.

Beleggen in financiële producten houdt risico’s in. Beleggers moeten in staat zijn om het economische risico van een belegging te dragen en het belegde kapitaal geheel of gedeeltelijk te verliezen.

Deze blog bevat publicaties van KBC Securities NV (https://research.kbcsecurities.com/portal/portal.html#!/disclosures), KBC Asset Management NV (https://www.kbc.be/particulieren/nl/juridische-info/documentatie-beleggen.html#aandelen) en KBC Economics (https://www.kbc.com/nl/economics.html). Voor de externe bronnen raadpleegt Bolero verschillende nieuwssites. De bijdragen worden geselecteerd op basis van recente, concrete gebeurtenissen en publicaties. De redactie wordt verzorgd door Tom Simonts (KBC Securities) en door Jo Elsocht, Joren De Mesmaeker, Jens Meersman, Ellen Van Tongelen en Philippe Delfosse (marketing team Bolero, KBC Bank NV). KBC Bank staat onder toezicht van de FSMA.

vr. 20 dec 2024

15:20

Nike?

Nike is 's werelds grootste producent van sportschoenen en - kleding. Het bedrijf biedt producten aan in heel veel sportdisciplines. Nike verkoopt producten onder het gelijknamige merk, maar ook onder de merknamen Jordan, Converse en Hurley. De verkoop gebeurt zowel via derde partijen als via een eigen winkelnetwerk.

Samenvatting

Elliott Hill mocht zijn eerste optreden maken als nieuwe CEO van Nike en de verwachting was dat er meer details zouden komen hoe ze de 'Woosh' opnieuw willen laten schitteren. Er werd dan ook meer uitgekeken naar de strategische visie van Elliott dan naar de kwartaalcijfers, waarvoor de lat heel laag was gelegd. Door deze lage lat kon Nike er net overspringen:

De omzet daalde met 8% op jaarbasis naar 12,35 miljard dollar <-> gemiddelde analistenverwachtingen (gav) was 12,11 miljard dolar:
- Noord-Amerika: -8% op jaarbasis
- EMEA -7% op jaarbasis
- China: -8% op jaarbasis
- Rest-Azië: -3% op jaarbasis
- Converse-merk: -17% op jaarbasis
De operationele marge kwam uit op 11,2%, een daling van 2,43% op jaarbasis <-> gav verwachtte een marge van 9,2%
De winst per aandeel kwam uit op 0,78 dollar, een daling van 24% op jaarbasis <-> gav verwachtte 0,63 dollar.

Strategische visie van Elliott

Focus moet opnieuw meer komen te liggen op 'sport', dus minder op de lifestyle-producten. Dit is het hart van het bedrijf en hoe ze zijn groot geworden.
Nike wil de relaties met de grootwarenhuizen opnieuw verbeteren dit waarbij onder de vorige CEO meer focus werd gelegd op hun eigen Nike winkels en verkopen via hun eigen digitale kanalen.
Terugkeren naar een volledige prijszetting in haar eigen kanalen, dus wegstappen van promotionele acties omdat dit de 'waarde' van het merk naar beneden trekt. Elliott wil Nike opnieuw in de markt zetten als een 'premium sportmerk'
Meer investeringen in marketing, met focus op grote sporthelden
Beter voorraadbeheer en het terugdrijven van hun voorraden

Deze strategische stappen zullen wel geld kosten en gepaard gaan met lagere toekomstige verkopen dan verwacht. Nike verlaagt daarom ook haar verwachte verkopen voor de komende twee kwartalen.

KBC Securities over Nike

Een tanker krijg je niet zomaar gekeerd en vergt veel tijd en geld. Elliott Hill is een doorgewinterde Nike veteraan die weet waar Nike voor stond in haar hoogdagen en dit graag opnieuw wil terugbrengen. Het probleem is echter dat historische strategische flaters (te weinig innovatie, belangrijke grootwarenhuizen in de kou laten staan) gezorgd hebben dat er nu veel meer innovatieve merken op de markt zijn die marktaandeel blijven winnen t.o.v. Nike.

Zonder twijfel is Nike nog steeds het grootste sportmerk ter wereld met nog steeds een premium uitstraling, maar de opkomende merken hebben de voorbije jaren sterken kunnen bouwen aan hun merk en we zien hen ook de komende kwartalen nog marktaandeel inwinnen.

De analist van KBC Securities, Tom Noyens, juicht de veranderingen bij Nike zeker toe en ziet het als noodzakelijk. Maar de ommezwaai zal geld en tijd kosten. Tom verrwacht dan ook dat het nog donkerder zal worden voor Nike opnieuw helder licht zal zien. Hij blijft dan ook bij zijn 'verkopen'-aanbevling maar verlaagt het koersdoel naar 68 USD.

Naar overzicht