KBC Securities-analist Kurt Ruts ziet in de samenwerking tussen Nvidia en Intel een wederzijds voordelige alliantie die gericht is op de ontwikkeling van chips voor PC’s en datacenters. Nvidia investeert 5 miljard dollar in Intel en verwerft een belang van 4,2%.

Nvidia?
Nvidia  is wereldwijd één van de grootste producenten van halfgeleiders. Het bedrijf is gespecialiseerd in GPU’s voor gaming-en datacentertoepassingen. Zijn producten zijn uitermate geschikt voor training en inferentie van Generatieve AI-modellen.

Samenwerking rond GPU’s en AI-server racks
Nvidia en Intel kondigden gisteren een strategisch partnerschap aan waarbij beide bedrijven zullen samenwerken aan de ontwikkeling van meerdere generaties chips voor gebruik in PC’s en datacenters.

• Intel zal Nvidia’s GPU-technologie integreren in halfgeleiders voor PC’s.
• Nvidia zal op zijn beurt gebruikmaken van op maat gemaakte CPU’s van Intel voor bepaalde AI-server racks.

Deze samenwerking is het resultaat van een jaar voorbereiding, waarbij beide partijen benadrukken dat de Amerikaanse overheid niet betrokken was bij de onderhandelingen.

Financiële transactie en overheidscontext

Als onderdeel van de deal investeert Nvidia 5 miljard dollar in Intel door nieuwe aandelen te kopen tegen een prijs van 23,28 dollar per aandeel. Dit betekent een korting van 6,5% ten opzichte van de slotkoers van woensdag. Nvidia verwerft hiermee een belang van 4,2% in Intel.

Deze financiering komt kort nadat de Amerikaanse overheid in augustus een belang van ongeveer 10% nam in Intel, wat wijst op een bredere steun voor de halfgeleidersector.

Opmerkelijk is dat de overeenkomst geen melding maakt van het gebruik van Intel’s foundry voor de productie van Nvidia’s meest geavanceerde chips. Die zullen nog steeds geproduceerd worden door TSMC.

Impact op de markt en concurrentiepositie
Volgens Kurt Ruts is de samenwerking positief voor beide partijen, al is het geen fundamentele gamechanger:

• Intel krijgt een financiële injectie en toegang tot toonaangevende GPU-technologie, wat het bedrijf kan helpen om beter te concurreren in de markt van AI-PC’s.
• Nvidia krijgt toegang tot Intel’s CPU’s, wat de integratie in bepaalde AI-server racks vergemakkelijkt.

Voor AMD, een concurrent van beide bedrijven, lijkt de samenwerking licht negatief, aangezien twee rivalen hun krachten bundelen. Toch blijft de impact beperkt, en is het niet zeker dat AMD hierdoor significant marktaandeel zal verliezen.

De koersstijging van Intel met 23% gisteren lijkt volgens Ruts overdreven, en vooral het gevolg van het feit dat het aandeel een populaire shortpositie is. Elke associatie met Nvidia – een icoon in de AI-sector – is uiteraard positief voor Intel, dat de afgelopen jaren moeite had om zijn positie te behouden.

KBC Securities over Nvidia, Intel en AMD

KBC Securities-analist Kurt Ruts blijft bij zijn bestaande aanbevelingen:

• Voor Nvidia handhaaft hij de "Kopen"-aanbeveling met een koersdoel van 203 dollar.
• Voor AMD blijft eveneens de "Kopen"-aanbeveling gelden, met een koersdoel van 203 dollar.
• Voor Intel verhoogt hij zijn koersdoel van 22 dollar naar 28,5 dollar, en handhaaft de "Houden"-aanbeveling.