Ondanks recordcijfers zet KBC Securities Walmart op "Verkopen"

Bijdragen

Deze blog komt tot stand dankzij bijdragen van de analisten van KBC Asset Management, KBC Securities, KBC Market Research en de economen, contentmanagers van Bolero en aandelenstrategen van KBC Groep:

Allison Mandra, Andrea Gabellone, Benjamin Wolff, Bérangère Bivort, Bernard Keppenne, Cora Vandamme, Dieter Guffens, Dirk Thiels, Ellen Van Tongelen, Guy Sips, Hans Dewachter, Jacob Mekhael, Jo Elsocht, Johan Van Gompel, Joren De Mesmaeker, Joris Franck, Kurt Ruts, Kristof Samoy, Laurent Convent, Lieven Noppe,
Livio Luyten, Lynn Hautekeete, Mathias Janssens, Mathias Van der Jeugt, Marion Geubel, Michiel Declercq, Peter Wuyts, Philippe Delfosse, Siegfried Top, Thibault Leneeuw, Thomas Couvreur, Thomas Vranken, Tom Noyens, Tom Simonts, Wim Hoste en Wim Lewi.

Disclaimer

Deze publicatie van KBC Bank N.V. (Bolero) wordt uitsluitend ter informatie verstrekt en is niet bedoeld als een specifiek en persoonlijk beleggingsadvies, een aanbieding of een uitnodiging tot een aanbieding, om de hierin vermelde financiële producten te kopen of te verkopen, noch onafhankelijk onderzoek op beleggingsgebied.

De dienstverlening die Bolero verschaft, is niet op beleggingsadvies gebaseerd. Bolero is het orderuitvoeringsplatform van KBC Bank N.V. waarmee transacties in ‘niet-complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) doorgaan op basis van ‘loutere uitvoering’ (“execution only”). Bolero voert geen ‘passendheidstoetsing’ uit bij transacties in niet-complexe financiële producten. De belegger die van deze dienstverlening gebruik maakt, beschikt dus niet over de bescherming van de toepasselijke gedragsregels. Transacties in ‘complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) kunnen pas uitgevoerd worden na een succesvolle passendheidstoetsing. Transacties via Bolero gebeuren altijd op initiatief van de belegger.

Bij het uitvoeren en/of doorgeven van transacties van beleggers houdt Bolero geen rekening met de daarmee verband houdende fiscale, juridische of boekhoudkundige aspecten van deze transacties, verstrekt zij geen advies met betrekking tot dergelijke aspecten en kan zij daarvoor derhalve niet aansprakelijk worden gesteld.

Beleggen in financiële producten houdt risico’s in. Beleggers moeten in staat zijn om het economische risico van een belegging te dragen en het belegde kapitaal geheel of gedeeltelijk te verliezen.

Deze blog bevat publicaties van KBC Securities NV (https://research.kbcsecurities.com/portal/portal.html#!/disclosures), KBC Asset Management NV (https://www.kbc.be/particulieren/nl/juridische-info/documentatie-beleggen.html#aandelen) en KBC Economics (https://www.kbc.com/nl/economics.html). Voor de externe bronnen raadpleegt Bolero verschillende nieuwssites. De bijdragen worden geselecteerd op basis van recente, concrete gebeurtenissen en publicaties. De redactie wordt verzorgd door Tom Simonts (KBC Securities) en door Jo Elsocht, Joren De Mesmaeker, Jens Meersman, Ellen Van Tongelen en Philippe Delfosse (marketing team Bolero, KBC Bank NV). KBC Bank staat onder toezicht van de FSMA.

vr. 21 feb 2025

11:50

KBC Securities-analist Tom Noyens meldt dat Walmart recordcijfers heeft behaald, maar dat de vooruitzichten voor 2025 minder rooskleurig zijn. Hij merkt op dat de omzet steeg met 5,1% naar 681 miljard dollar én dat de e-commercegroei verder afnam.

Walmart?

Naar omzet gemeten, is Walmart de grootste voedingsdistributeur ter wereld. De groep beschikt over ongeveer 900 Discount stores, 2 600 Supercenters, 600 Sam's Clubs en 150 buurtwinkels in de VS. Het productengamma varieert van elektronica, verzorgingsproducten, voeding tot kleding.

Afnemende groei in e-commerce

De omzet steeg met 5,1% naar 681 miljard dollar, een recordcijfer, aldus Tom. De organische groei (groei op eigen kracht, dus zonder overnames) in Amerika steeg met 4,6%, terwijl ook Canada en China sterk presteerden. Mexico presteerde echter zwakker dan verwacht. De e-commerce groei daalde verder af naar 16% op jaarbasis.

De winst per aandeel kwam uit op 0,66 dollar voor het laatste kwartaal, iets beter dan verwacht. Voor 2025 verwacht Walmart een omzetstijging van 3 à 4% en een jaarwinst per aandeel van 2,5 à 2,6 dollar, wat lager is dan de gemiddelde analistenverwachting.

KBC Securities over Walmart

Walmart heeft een sterk 2024 achter de rug dankzij een Amerikaanse consument die aangetrokken werd door de lage prijzen die Walmart bood ten opzichte van haar concurrenten en omdat Walmart meer en meer de digitale toer op ging. Zo wordt Walmart gezien als de enige speler die een bedreiging zou kunnen vormen voor Amazon op het vlak van e-commerce, geeft Tom aan.

De laatste cijfers tonen aan dat Walmart nog steeds zeer sterk staat bij de Amerikaanse en wereldwijde consument. Maar er beginnen zich toch kleine scheurtjes in het harnas te vertonen. Hoe groter je bent, hoe moeilijker het namelijk ook is om telkens met deze hoge groeicijfers te blijven uitpakken, aldus Tom.

Daarnaast ziet Tom een sterke daling in de digitale groeicijfers. Ook het management lijkt nu aan te geven dat de sterkste groei achter de rug is. De huidige waardering die Walmart geniet, een koers/winst van om en bij de 40, vindt Tom zeer hoog. Hij is en blijft wel fan van het businessmodel, maar zelfs deze sterke cijfers kunnen de huidige waardering niet meer rechtvaardigen. Hij verlaagde de aanbevelingvan‘Houden’ naar 'Verkopen' met een ongewijzigd koersdoel van 85 dollar.

Naar overzicht