Pfizer: kostenbeheersing stuwt winst boven verwachtingen

Bijdragen

Deze blog komt tot stand dankzij bijdragen van de analisten van KBC Asset Management, KBC Securities, KBC Market Research en de economen, contentmanagers van Bolero en aandelenstrategen van KBC Groep:

Allison Mandra, Andrea Gabellone, Benjamin Wolff, Bérangère Bivort, Bernard Keppenne, Cora Vandamme, Dieter Guffens, Dirk Thiels, Ellen Van Tongelen, Guy Sips, Hans Dewachter, Jacob Mekhael, Jo Elsocht, Johan Van Gompel, Joren De Mesmaeker, Joris Franck, Kurt Ruts, Kristof Samoy, Laurent Convent, Lieven Noppe,
Livio Luyten, Lynn Hautekeete, Mathias Janssens, Mathias Van der Jeugt, Marion Geubel, Michiel Declercq, Peter Wuyts, Philippe Delfosse, Siegfried Top, Thibault Leneeuw, Thomas Couvreur, Thomas Vranken, Tom Noyens, Tom Simonts, Wim Hoste en Wim Lewi.

Disclaimer

Deze publicatie van KBC Bank N.V. (Bolero) wordt uitsluitend ter informatie verstrekt en is niet bedoeld als een specifiek en persoonlijk beleggingsadvies, een aanbieding of een uitnodiging tot een aanbieding, om de hierin vermelde financiële producten te kopen of te verkopen, noch onafhankelijk onderzoek op beleggingsgebied.

De dienstverlening die Bolero verschaft, is niet op beleggingsadvies gebaseerd. Bolero is het orderuitvoeringsplatform van KBC Bank N.V. waarmee transacties in ‘niet-complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) doorgaan op basis van ‘loutere uitvoering’ (“execution only”). Bolero voert geen ‘passendheidstoetsing’ uit bij transacties in niet-complexe financiële producten. De belegger die van deze dienstverlening gebruik maakt, beschikt dus niet over de bescherming van de toepasselijke gedragsregels. Transacties in ‘complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) kunnen pas uitgevoerd worden na een succesvolle passendheidstoetsing. Transacties via Bolero gebeuren altijd op initiatief van de belegger.

Bij het uitvoeren en/of doorgeven van transacties van beleggers houdt Bolero geen rekening met de daarmee verband houdende fiscale, juridische of boekhoudkundige aspecten van deze transacties, verstrekt zij geen advies met betrekking tot dergelijke aspecten en kan zij daarvoor derhalve niet aansprakelijk worden gesteld.

Beleggen in financiële producten houdt risico’s in. Beleggers moeten in staat zijn om het economische risico van een belegging te dragen en het belegde kapitaal geheel of gedeeltelijk te verliezen.

Deze blog bevat publicaties van KBC Securities NV (https://research.kbcsecurities.com/portal/portal.html#!/disclosures), KBC Asset Management NV (https://www.kbc.be/particulieren/nl/juridische-info/documentatie-beleggen.html#aandelen) en KBC Economics (https://www.kbc.com/nl/economics.html). Voor de externe bronnen raadpleegt Bolero verschillende nieuwssites. De bijdragen worden geselecteerd op basis van recente, concrete gebeurtenissen en publicaties. De redactie wordt verzorgd door Tom Simonts (KBC Securities) en door Jo Elsocht, Joren De Mesmaeker, Jens Meersman, Ellen Van Tongelen en Philippe Delfosse (marketing team Bolero, KBC Bank NV). KBC Bank staat onder toezicht van de FSMA.

wo. 6 aug 2025

14:02

Pfizer?
Pfizer is een van 's werelds grootste onderzoeks- en productiegericht farmaceutisch bedrijf met o.a. medicijnen voor cardiovasculaire gezondheid, metabolisme, oncologie, ontsteking en immunologie... Het bedrijf werkt in ontwikkelde en opkomende markten samen met zorgverleners, overheden en lokale gemeenschappen en wilt de toegang tot betrouwbare, betaalbare gezondheidszorg over de hele wereld ondersteunen en uitbreiden. Pfizer is actief over de hele wereld en haalt meer dan 40% van zijn inkomsten uit de Amerikaanse markten.

De jongste kwartaalresultaten van Pfizer tonen een duidelijke verbetering in winstgevendheid, voornamelijk dankzij strikte kostenbeheersing. De omzet steeg met tien procent tot 14,65 miljard euro, terwijl de aangepaste winst per aandeel uitkwam op 0,78 dollar—een stijging van dertig procent. “De combinatie van lagere uitgaven en beter dan verwachte prestaties van COVID-gerelateerde producten zorgde voor een duidelijke beat,” aldus KBC Securities-analist Andrea Gabellone.

Omzetgroei ondanks druk op marges

Pfizer realiseerde een omzet van 14,65 miljard euro, een operationele stijging van tien procent op jaarbasis. Die groei werd gedragen door sterke prestaties van onder meer Vyndaqel (+21 procent), Comirnaty en Paxlovid (COVID-19 producten), Padcev en Eliquis. Dit gebeurde ondanks druk op de marges door kortingen die voortvloeien uit de Amerikaanse Inflation Reduction Act (IRA).

De analist wijst erop dat vooral legacy-producten de groei aandrijven, terwijl nieuwere activa zoals Nurtec achterblijven. Dit wijst op een zekere onevenwichtigheid in de productportefeuille.

Kostenbesparingen versterken winstgevendheid

Een belangrijk element in de kwartaalresultaten is de daling van de operationele uitgaven. Zowel de SI&A- als de R&D-kosten daalden met acht procent op operationele basis. Deze besparingen droegen bij aan een aangepaste winst van 4,43 miljard euro, wat zich vertaalt in een aangepaste winst per aandeel van 0,78 dollar—een stijging van dertig procent ten opzichte van vorig jaar.

Volgens Andrea toont dit aan dat Pfizer erin slaagt om efficiëntie te realiseren, zelfs in een uitdagende marktcontext.

Vooruitzichten en risico’s

Pfizer bevestigde zijn omzetverwachting voor 2025, die tussen 61,0 en 64,0 miljard euro ligt. De aangepaste winst per aandeel werd opwaarts herzien met 0,10 dollar tot een vork van 2,90 tot 3,10 dollar. Deze herziening houdt rekening met een eenmalige kost van ongeveer 0,20 dollar in verband met de licentieovereenkomst met 3SBio.

Hoewel de resultaten de gemiddelde analistenverwachtingen ruimschoots overtroffen (verwachte omzet: 13,56 miljard euro; verwachte winst per aandeel: 0,58 dollar), waarschuwt Andrea voor toekomstige uitdagingen. Zo dreigen patentverlopen voor Eliquis in 2026 en voor belangrijke oncologiemiddelen in 2027. Daarnaast kunnen regelgevende en politieke druk op geneesmiddelenprijzen de volumes negatief beïnvloeden.

KBC Securities over Pfizer

Andrea blijft positief over de uitvoering van Pfizer. De onderneming toont veerkracht in haar operationele aanpak en weet haar guidance te handhaven ondanks externe druk. Toch blijft de langetermijngroei afhankelijk van de voortgang in de pijplijn en succesvolle lanceringen van nieuwe producten.

Andrea hanteert een houden-aanbeveling en stelt het koersdoel op 29 dollar.

Naar overzicht