RadiologY Solutions scoort ondermaats bij Agfa terwijl HealthCare IT floreert

Bijdragen

Deze blog komt tot stand dankzij bijdragen van de analisten van KBC Asset Management, KBC Securities, KBC Market Research en de economen, contentmanagers van Bolero en aandelenstrategen van KBC Groep:

Allison Mandra, Andrea Gabellone, Benjamin Wolff, Bérangère Bivort, Bernard Keppenne, Cora Vandamme, Dieter Guffens, Dirk Thiels, Ellen Van Tongelen, Guy Sips, Hans Dewachter, Jacob Mekhael, Jens Meersman, Jo Elsocht, Johan Van Gompel, Joren De Mesmaeker, Joris Franck, Kurt Ruts, Kristof Samoy, Laurent Convent, Lieven Noppe, Lynn Hautekeete, Mathias Janssens, Mathias Van der Jeugt, Marion Geubel,Michiel Declercq, Peter Wuyts, Philippe Delfosse, Sharad Kumar Surendran Palani, Siegfried Top, Thibault Leneeuw, Thomas Couvreur, Thomas Vranken, Tom Noyens, Tom Simonts, Wim Hoste en Wim Lewi.

Disclaimer

Deze publicatie van KBC Bank N.V. (Bolero) wordt uitsluitend ter informatie verstrekt en is niet bedoeld als een specifiek en persoonlijk beleggingsadvies, een aanbieding of een uitnodiging tot een aanbieding, om de hierin vermelde financiële producten te kopen of te verkopen, noch onafhankelijk onderzoek op beleggingsgebied.

De dienstverlening die Bolero verschaft, is niet op beleggingsadvies gebaseerd. Bolero is het orderuitvoeringsplatform van KBC Bank N.V. waarmee transacties in ‘niet-complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) doorgaan op basis van ‘loutere uitvoering’ (“execution only”). Bolero voert geen ‘passendheidstoetsing’ uit bij transacties in niet-complexe financiële producten. De belegger die van deze dienstverlening gebruik maakt, beschikt dus niet over de bescherming van de toepasselijke gedragsregels. Transacties in ‘complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) kunnen pas uitgevoerd worden na een succesvolle passendheidstoetsing. Transacties via Bolero gebeuren altijd op initiatief van de belegger.

Bij het uitvoeren en/of doorgeven van transacties van beleggers houdt Bolero geen rekening met de daarmee verband houdende fiscale, juridische of boekhoudkundige aspecten van deze transacties, verstrekt zij geen advies met betrekking tot dergelijke aspecten en kan zij daarvoor derhalve niet aansprakelijk worden gesteld.

Beleggen in financiële producten houdt risico’s in. Beleggers moeten in staat zijn om het economische risico van een belegging te dragen en het belegde kapitaal geheel of gedeeltelijk te verliezen.

Deze blog bevat publicaties van KBC Securities NV (https://research.kbcsecurities.com/portal/portal.html#!/disclosures), KBC Asset Management NV (https://www.kbc.be/particulieren/nl/juridische-info/documentatie-beleggen.html#aandelen) en KBC Economics (https://www.kbc.com/nl/economics.html). Voor de externe bronnen raadpleegt Bolero verschillende nieuwssites. De bijdragen worden geselecteerd op basis van recente, concrete gebeurtenissen en publicaties. De redactie wordt verzorgd door Tom Simonts (KBC Securities) en door Jo Elsocht, Joren De Mesmaeker, Jens Meersman, Ellen Van Tongelen en Philippe Delfosse (marketing team Bolero, KBC Bank NV). KBC Bank staat onder toezicht van de FSMA.

wo. 14 mei 2025

11:15

Agfa Gevaert?
Agfa bestaat uit 3 divisies:
1) Digital Print & Chemicals: de inkjetactiviteiten van het vroegere Agfa Graphics en de activiteiten van de voormalige businessgroep Agfa Specialty Products, hieronder valt ook Green Hydrogen Solutions;
2) Radiology Solutions: de beeldvormingsactiviteiten van de vroegere businessgroep Agfa HealthCare;
3) HealthCare IT: de IT-activiteiten van de vroegere businessgroep Agfa HealthCare.
Daarnaast is er een nieuwe (kleine) divisie genaamd 'Contractor Operations & Services former Offset' of 'CONOPS'. CONOPS vertegenwoordigt onder meer de levering van chemicaliën en een reeks ondersteunende diensten van Agfa aan Offset Solutions.

Het eerste kwartaal 2025 werd gekenmerkt door een zwakke prestatie in Radiology Solutions (het eerste kwartaal is traditioneel een seizoensmatig zwak kwartaal, maar nu met een sterke impact van de daling van de medische filmmarkten, met name in China) en de aanhoudend sterke prestatie van Agfa's HealthCare IT-divisie, gedreven door de klantacceptatie van Agfa's cloudtechnologie.

Terwijl Agfa's Digital Printing Solutions-apparatuurdivisie uitdagingen ondervond door economische onzekerheid, en de markt voor Agfa's Zirfon-membranen voor groene waterstofproductie vertraagde in Europa en Noord-Amerika, beweert Agfa dat de langetermijnvooruitzichten voor deze bedrijven veelbelovend blijven.

Agfa verwacht dat de groeimotoren sterk zullen blijven presteren in 2025. Zoals gebruikelijk, zal een langzamere start door seizoensgebonden redenen worden gevolgd door een sterker tweede jaarhelft. In HealthCare IT verwacht Agfa dat het goede orderintake-momentum zal aanhouden. De prestaties van de divisie zullen naar verwachting verbeteren ten opzichte van 2024.

Voor Digital Print & Chemicals verwacht Agfa groei in omzet en winstgevendheid, gedreven door Digital Printing Solutions. Gezien de huidige marktsituatie wordt een stabiele prestatie verwacht voor Green Hydrogen Solutions.

Voor Radiology Solutions ziet Agfa een voortzetting van de dalende trend in verkoop en winstgevendheid. De besparingen in verband met het programma om de kostenbasis van de traditionele filmactiviteiten aan te passen, zullen naar verwachting vanaf tweede jaarhelft 2025 beginnen.

Agfa gaf aan dat een deel van de uitstaande vordering in verband met de verkoop van de Offset Solutions-divisie aan Aurelius nog steeds ter discussie staat. Herinner dat de kwestie is voorgelegd aan een onafhankelijke expert, die de uiteindelijke aankoopprijs zal moeten vaststellen.

KBC Securities over Agfa

Het KBCS-model en de waardering houden rekening met het feit dat Agfa actief de daling in traditionele filmmarkten aanpakt via een kostenoptimalisatieprogramma, met verwachte initiële besparingen in de tweede jaarhelft 2025.

De analist, Guy Sips, behoudt zijn opbouwen-aanbeveling en koersdoel van 1,4 euro.

Naar overzicht