Resultaten van AMD boven de verwachtingen maar AI ontgoochelt

Bijdragen

Deze blog komt tot stand dankzij bijdragen van de analisten van KBC Asset Management, KBC Securities, KBC Market Research en de economen, contentmanagers van Bolero en aandelenstrategen van KBC Groep:

Allison Mandra, Andrea Gabellone, Benjamin Wolff, Bérangère Bivort, Bernard Keppenne, Cora Vandamme, Dieter Guffens, Dirk Thiels, Ellen Van Tongelen, Guy Sips, Hans Dewachter, Jacob Mekhael, Jo Elsocht, Johan Van Gompel, Joren De Mesmaeker, Joris Franck, Kurt Ruts, Kristof Samoy, Laurent Convent, Lieven Noppe,
Livio Luyten, Lynn Hautekeete, Mathias Janssens, Mathias Van der Jeugt, Marion Geubel, Michiel Declercq, Peter Wuyts, Philippe Delfosse, Siegfried Top, Thibault Leneeuw, Thomas Couvreur, Thomas Vranken, Tom Noyens, Tom Simonts, Wim Hoste en Wim Lewi.

Disclaimer

Deze publicatie van KBC Bank N.V. (Bolero) wordt uitsluitend ter informatie verstrekt en is niet bedoeld als een specifiek en persoonlijk beleggingsadvies, een aanbieding of een uitnodiging tot een aanbieding, om de hierin vermelde financiële producten te kopen of te verkopen, noch onafhankelijk onderzoek op beleggingsgebied.

De dienstverlening die Bolero verschaft, is niet op beleggingsadvies gebaseerd. Bolero is het orderuitvoeringsplatform van KBC Bank N.V. waarmee transacties in ‘niet-complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) doorgaan op basis van ‘loutere uitvoering’ (“execution only”). Bolero voert geen ‘passendheidstoetsing’ uit bij transacties in niet-complexe financiële producten. De belegger die van deze dienstverlening gebruik maakt, beschikt dus niet over de bescherming van de toepasselijke gedragsregels. Transacties in ‘complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) kunnen pas uitgevoerd worden na een succesvolle passendheidstoetsing. Transacties via Bolero gebeuren altijd op initiatief van de belegger.

Bij het uitvoeren en/of doorgeven van transacties van beleggers houdt Bolero geen rekening met de daarmee verband houdende fiscale, juridische of boekhoudkundige aspecten van deze transacties, verstrekt zij geen advies met betrekking tot dergelijke aspecten en kan zij daarvoor derhalve niet aansprakelijk worden gesteld.

Beleggen in financiële producten houdt risico’s in. Beleggers moeten in staat zijn om het economische risico van een belegging te dragen en het belegde kapitaal geheel of gedeeltelijk te verliezen.

Deze blog bevat publicaties van KBC Securities NV (https://research.kbcsecurities.com/portal/portal.html#!/disclosures), KBC Asset Management NV (https://www.kbc.be/particulieren/nl/juridische-info/documentatie-beleggen.html#aandelen) en KBC Economics (https://www.kbc.com/nl/economics.html). Voor de externe bronnen raadpleegt Bolero verschillende nieuwssites. De bijdragen worden geselecteerd op basis van recente, concrete gebeurtenissen en publicaties. De redactie wordt verzorgd door Tom Simonts (KBC Securities) en door Jo Elsocht, Joren De Mesmaeker, Jens Meersman, Ellen Van Tongelen en Philippe Delfosse (marketing team Bolero, KBC Bank NV). KBC Bank staat onder toezicht van de FSMA.

wo. 5 feb 2025

12:45

AMD?

AMD is wereldwijd één van de grootste producenten van halfgeleiders, met name microprocessoren voor pc's en servers. Met de overname van Xilinx levert het bedrijf nu ook chips voor eindmarkten zoals edgecomputing, autonome voertuigen en telecommunicatie.

Nieuws

AMD rapporteerde over het vierde kwartaal van 2024 een totale omzet die boven de gemiddelde analistenverwachtingen uitkwam dankzij een sterke prestatie in de PC-divisie. De omzet in het datacentersegment ontgoochelde evenwel omwille van lager dan verwachte inkomsten uit AI-GPU’s.

De prognose voor het lopende kwartaal lag eveneens (licht) boven de verwachting. AMD gaf – in tegenstelling tot vorig jaar – geen concrete prognose voor de omzet die het denkt te puren uit AI-GPU’s. Wel gaf het bedrijf mee dat het verwacht dat de omzet uit AI-GPU’s over de eerste jaarhelft in lijn zal liggen met die over de tweede jaarhelft van 2024. In de tweede jaarhelft zou de groei opnieuw moeten aantrekken, geholpen door de lancering van de nieuwe MI350.

AMD maakt zich sterk dat het op de middellange termijn jaarlijks tientallen miljarden dollars aan AI-GPU omzet zal genereren.

KBC Securities over AMD

Al met solide resultaten en degelijke guidance bij AMD. Het bedrijf blijft marktaandeel winnen tegenover belangrijkste concurrent Intel in PC’s en servers. Beleggers focussen evenwel uitsluitend op de omzet(prognose) voor de AI-GPU’s. Het feit dat het management zich hier niet wilde vastpinnen op een jaarprognose en dat de groei pas in de tweede jaarhelft zal aantrekken ontgoochelde beleggers.

Gezien de zwakke koersprestatie noteert AMD nu slechts tegen 19 keer de verwachte winst voor 2026. KBC Securities vindt dit overdreven (laag) gezien de sterke positionering van het bedrijf binnen de halfgeleiderindustrie. De lancering van de MI350 moet de groei in de tweede jaarhelft opnieuw aanzwengelen. Positief is ook dat de verwachtingen nu een pak lager liggen.

De analist van KBC Securities, Kurt Ruts, bevestigt de kopen-aanbeveling maar verlaagt het koersdoel van 208 dollar naar 154 dollar.

Naar overzicht