Rio Tinto | Bolero

Bijdragen

Deze blog komt tot stand dankzij bijdragen van de analisten van KBC Asset Management, KBC Securities, KBC Market Research en de economen, contentmanagers van Bolero en aandelenstrategen van KBC Groep:

Allison Mandra, Andrea Gabellone, Benjamin Wolff, Bérangère Bivort, Bernard Keppenne, Cora Vandamme, Dieter Guffens, Dirk Thiels, Ellen Van Tongelen, Guy Sips, Hans Dewachter, Hilde Van Boxstael, Jacob Mekhael, Jo Elsocht, Johan Van Gompel, Joren De Mesmaeker, Joris Franck, Kurt Ruts, Kristof Samoy, Laurent Convent, Lieven Noppe, Livio Luyten, Lynn Hautekeete, Mathias Janssens, Mathias Van der Jeugt, Marion Geubel, Michiel Declercq, Peter Wuyts, Philippe Delfosse, Siegfried Top, Thibault Leneeuw, Thomas Couvreur, Tom Noyens, Tom Simonts, Wim Hoste en Wim Lewi.

Disclaimer

Deze publicatie van KBC Bank N.V. (Bolero) wordt uitsluitend ter informatie verstrekt en is niet bedoeld als een specifiek en persoonlijk beleggingsadvies, een aanbieding of een uitnodiging tot een aanbieding, om de hierin vermelde financiële producten te kopen of te verkopen, noch onafhankelijk onderzoek op beleggingsgebied.

De dienstverlening die Bolero verschaft, is niet op beleggingsadvies gebaseerd. Bolero is het orderuitvoeringsplatform van KBC Bank N.V. waarmee transacties in ‘niet-complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) doorgaan op basis van ‘loutere uitvoering’ (“execution only”). Bolero voert geen ‘passendheidstoetsing’ uit bij transacties in niet-complexe financiële producten. De belegger die van deze dienstverlening gebruik maakt, beschikt dus niet over de bescherming van de toepasselijke gedragsregels. Transacties in ‘complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) kunnen pas uitgevoerd worden na een succesvolle passendheidstoetsing. Transacties via Bolero gebeuren altijd op initiatief van de belegger.

Bij het uitvoeren en/of doorgeven van transacties van beleggers houdt Bolero geen rekening met de daarmee verband houdende fiscale, juridische of boekhoudkundige aspecten van deze transacties, verstrekt zij geen advies met betrekking tot dergelijke aspecten en kan zij daarvoor derhalve niet aansprakelijk worden gesteld.

Beleggen in financiële producten houdt risico’s in. Beleggers moeten in staat zijn om het economische risico van een belegging te dragen en het belegde kapitaal geheel of gedeeltelijk te verliezen.

Deze blog bevat publicaties van KBC Securities NV (https://research.kbcsecurities.com/portal/portal.html#!/disclosures), KBC Asset Management NV (https://www.kbc.be/particulieren/nl/juridische-info/documentatie-beleggen.html#aandelen) en KBC Economics (https://www.kbc.com/nl/economics.html). Voor de externe bronnen raadpleegt Bolero verschillende nieuwssites. De bijdragen worden geselecteerd op basis van recente, concrete gebeurtenissen en publicaties. De redactie wordt verzorgd door Tom Simonts (KBC Securities) en door Jo Elsocht, Joren De Mesmaeker, Ellen Van Tongelen, Frank Hendrix en Philippe Delfosse (marketing team Bolero, KBC Bank NV). KBC Bank staat onder toezicht van de FSMA.

ma. 12 jan 2026

10:40

Rio Tinto?
Het Britse Rio Tinto is na BHP de grootste mijnbouwer ter wereld. Het bedrijf is actief in meer dan 30 landen en heeft meer dan 50 000 werknemers. De meeste mijnen van het bedrijf bevinden zich in Noord-Amerika en Australië. De portfolio van Rio Tinto omvat ijzererts, aluminium, koper en andere mineralen. De ijzerertsactiviteiten genereren meer dan de helft van de omzet en winst.

Glencore en Rio Tinto hebben bevestigd dat ze in gesprek zijn over een mogelijke fusie. Dit zou kunnen leiden tot de grootste mijnbouwgroep ter wereld, met een gecombineerde marktwaarde van ruim 200 miljard dollar. De fusie zou waarschijnlijk via een all-share transactie verlopen, waarbij Rio Tinto Glencore overneemt. Er zijn ook scenario’s waarbij slechts delen van de bedrijven worden samengevoegd, bijvoorbeeld alleen de koperactiviteiten. De deadline voor Rio Tinto om een formeel bod uit te brengen is 5 februari 2026, conform de Britse overnameregels.

De fusie zou vooral gericht zijn op het vergroten van de koperproductie, gezien de sterke vraag naar koper door de energietransitie, AI, datacenters en elektrische voertuigen. Koperprijzen zijn recent tot recordhoogte gestegen door verwachte tekorten en sterke vraag. Er zijn nog geen definitieve details bekend over de structuur van de deal; verschillende scenario’s worden overwogen, waaronder het afstoten van Glencore’s kolenactiviteiten.

KBC Securities over Rio Tinto

De potentiële synergieën lijken beperkt. De overlap tussen beide bedrijven is klein, behalve op het gebied van koper. Traditionele kostenvoordelen zijn daardoor moeilijker te realiseren. Daarnaast zijn er aanzienlijke culturele verschillen tussen Glencore en Rio Tinto, wat de integratie tot een uitdaging kan maken. Ook op regulatoir vlak zijn er risico’s, vooral rond koper. China, zowel een grote afnemer als aandeelhouder via Chinalco, zou mogelijk bezwaren kunnen maken.

Wat betreft de kolenactiviteiten: Rio Tinto heeft in het verleden bewust afstand gedaan van kolen en zal waarschijnlijk weinig interesse hebben om Glencore’s kolenportefeuille te behouden. Een herstructurering na een eventuele fusie ligt dan ook voor de hand.

Verder is het niet uitgesloten dat BHP zich in het proces mengt, bijvoorbeeld met een tegenbod, om zo zijn positie als grootste mijnbouwer te verdedigen. Laat je niet meeslepen door deze fusiespeculaties want er zijn in het verleden al meermaals zulke deals afgesprongen: Glencore - Rio Tinto (2014 & 2024), BHP-Anglo American (2024 & 2025), Glencore - Teck (2024). Na de mooie rally van afgelopen maanden raden we aan om winst te nemen op Rio Tinto.

De analist van KBC Securities verlaagt het advies naar verkopen en het koersdoel van 6000 GBp naar 5500 GBp.

Naar overzicht