Samsung Electronics heeft met voorlopige cijfers over het eerste kwartaal van 2026 stevig verrast, met een sterke omzetgroei en een uitzonderlijke stijging van de operationele winst. De cijfers liggen ruim boven de marktverwachtingen en onderstrepen het sterke momentum in de geheugenchipactiviteiten. Dat zegt KBC Securities‑analist Kurt Ruts, die vooral wijst op de aanhoudende prijsstijgingen en het strategisch belang van geheugen in de AI‑markt.

Samsung Electronics?

Samsung Electronics  is een van de grootste elektronicaconcerns ter wereld. De meeste naamsbekendheid geniet het bedrijf als producent van smartphones en een breed scala aan huishoudtoestellen. Het grootste deel van de winst wordt echter geboekt op de verkoop van onderdelen (chips en beeldschermen) aan andere hardwareproducenten.

Omzet en winst ruim boven verwachting

Samsung Electronics meldde deze ochtend voorlopige resultaten over het eerste kwartaal van 2026 met een omzet van 133 biljoen won, een stijging met 68 procent op jaarbasis. Dat cijfer lag duidelijk boven de marktverwachting van 116,8 biljoen won.

De operationele winst kwam uit op 57,2 biljoen won, wat neerkomt op een spectaculaire stijging met 755 procent tegenover een jaar eerder. Daarmee lag de winst circa 33 procent boven de gemiddelde analistenverwachting (gav). Volgens Kurt Ruts behoort dit tot de sterkste kwartaalprestaties van de groep in jaren.

Meer gedetailleerde informatie over de prestaties per divisie en de vooruitzichten voor het lopende kwartaal volgt pas op 30 april, maar de hoofdoorzaak van deze winstexplosie is volgens de analist al duidelijk.

Geheugenchips als belangrijkste winstmotor

De uitzonderlijke winstgroei is in hoofdzaak te danken aan fors stijgende prijzen voor geheugenchips. Naar schatting zou de geheugenafdeling ongeveer 90 procent van de totale groepswinst hebben gegenereerd in het eerste kwartaal.

Kurt Ruts benadrukt dat de snelle opmars van generatieve artificiële intelligentie de vraag naar geheugenchips structureel heeft veranderd. Voor de prestaties van datacenters volstaat het immers niet om enkel krachtigere rekenchips te gebruiken. Grote datavolumes moeten ook snel en efficiënt beschikbaar zijn voor die chips, om stilstand te vermijden.

Daarvoor zijn grote hoeveelheden zeer performante geheugenchips nodig, in het bijzonder High Bandwidth Memory (HBM). Dit type geheugen speelt een cruciale rol in AI‑toepassingen en is aanzienlijk winstgevender dan traditioneel DRAM‑geheugen voor laptops en smartphones.

Structurele krapte stuwt prijzen voor DRAM en NAND*

*DRAM‑ en NAND‑geheugen zijn twee fundamentele types halfgeleidergeheugen, maar ze hebben een heel verschillende functie. DRAM (Dynamic Random Access Memory) is het werkgeheugen van computers, servers en datacenters. NAND‑geheugen (flashgeheugen) is opslaggeheugen voor data op langere termijn, denk aan geheugenkaarten, SSD-schijven,...

Door de hogere winstmarges hebben geheugenproducenten de voorbije periode een deel van hun productielijnen omgebouwd om beter in te spelen op de snel groeiende vraag naar HBM. Tegelijk bleek de vraag naar traditioneel DRAM‑geheugen verrassend sterk in de voorbije negen maanden.

Volgens Kurt Ruts heeft deze combinatie geleid tot tekorten in de markt voor DRAM en NAND, waardoor de prijzen sterk zijn gestegen. Bovendien wordt verwacht dat deze situatie nog geruime tijd kan aanhouden, wat de winstgevendheid van de sector verder ondersteunt.

Sterke resultaten, maar ook winstnemingen op de beurs

Hoewel de operationele prestaties uitstekend zijn, stonden de aandelen van geheugenchipbedrijven de voorbije weken onder lichte druk. Volgens Kurt Ruts spelen daarbij meerdere factoren.

Enerzijds zorgde de onzekere geopolitieke context voor wat winstnemingen. Anderzijds leeft bij sommige beleggers het gevoel dat de sector zich op een cyclische piek bevindt, met de gedachte dat het “niet beter kan worden dan dit” voor geheugenchips.

In die zin wordt Samsung volgens de analist deels slachtoffer van zijn eigen succes: hoe sterker de resultaten, hoe groter de vrees dat verdere verbetering moeilijker wordt.

Langetermijncontracten versterken sectorfundamenten

Volgens Kurt Ruts is die terughoudendheid niet volledig gerechtvaardigd. De prijzen voor DRAM en NAND zouden ook in het lopende kwartaal verder stijgen. Daarnaast tonen grote technologiebedrijven, de zogeheten hyperscalers, steeds meer interesse in het afsluiten van langetermijncontracten met geheugenproducenten.

Dat bevestigt hoe strategisch belangrijk geheugen vandaag is geworden in de wereldwijde AI‑wedloop. Dergelijke contracten verhogen de voorspelbaarheid van de inkomsten en zouden volgens de analist een hogere waardering van de geheugenchipsector moeten ondersteunen.

KBC Securities over Samsung Electronics

Volgens KBC Securities‑analist Kurt Ruts onderstrepen de resultaten over het eerste kwartaal van 2026 de structurele sterkte van Samsung Electronics binnen de geheugenchipmarkt. De combinatie van aanhoudende prijsstijgingen, sterke vraag vanuit AI‑toepassingen en meer zicht op langetermijninkomsten blijft gunstig voor de groep. Samsung blijft voor KBC Securities dan ook een top pick (in februari verhoogde Kurt nog het koersdoel), met een koersdoel van 3.950 dollar en een “Kopen”-aanbeveling.