Sequana zet eerste stappen in de VS: alfapump klaar voor commerciële uitrol

Bijdragen

Deze blog komt tot stand dankzij bijdragen van de analisten van KBC Asset Management, KBC Securities, KBC Market Research en de economen, contentmanagers van Bolero en aandelenstrategen van KBC Groep:

Allison Mandra, Andrea Gabellone, Benjamin Wolff, Bérangère Bivort, Bernard Keppenne, Cora Vandamme, Dieter Guffens, Dirk Thiels, Ellen Van Tongelen, Guy Sips, Hans Dewachter, Hilde Van Boxstael, Jacob Mekhael, Jo Elsocht, Johan Van Gompel, Joren De Mesmaeker, Joris Franck, Kurt Ruts, Kristof Samoy, Laurent Convent, Lieven Noppe, Livio Luyten, Lynn Hautekeete, Mathias Janssens, Mathias Van der Jeugt, Marion Geubel, Michiel Declercq, Peter Wuyts, Philippe Delfosse, Siegfried Top, Thibault Leneeuw, Thomas Couvreur, Tom Noyens, Tom Simonts, Wim Hoste en Wim Lewi.

Disclaimer

Deze publicatie van KBC Bank N.V. (Bolero) wordt uitsluitend ter informatie verstrekt en is niet bedoeld als een specifiek en persoonlijk beleggingsadvies, een aanbieding of een uitnodiging tot een aanbieding, om de hierin vermelde financiële producten te kopen of te verkopen, noch onafhankelijk onderzoek op beleggingsgebied.

De dienstverlening die Bolero verschaft, is niet op beleggingsadvies gebaseerd. Bolero is het orderuitvoeringsplatform van KBC Bank N.V. waarmee transacties in ‘niet-complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) doorgaan op basis van ‘loutere uitvoering’ (“execution only”). Bolero voert geen ‘passendheidstoetsing’ uit bij transacties in niet-complexe financiële producten. De belegger die van deze dienstverlening gebruik maakt, beschikt dus niet over de bescherming van de toepasselijke gedragsregels. Transacties in ‘complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) kunnen pas uitgevoerd worden na een succesvolle passendheidstoetsing. Transacties via Bolero gebeuren altijd op initiatief van de belegger.

Bij het uitvoeren en/of doorgeven van transacties van beleggers houdt Bolero geen rekening met de daarmee verband houdende fiscale, juridische of boekhoudkundige aspecten van deze transacties, verstrekt zij geen advies met betrekking tot dergelijke aspecten en kan zij daarvoor derhalve niet aansprakelijk worden gesteld.

Beleggen in financiële producten houdt risico’s in. Beleggers moeten in staat zijn om het economische risico van een belegging te dragen en het belegde kapitaal geheel of gedeeltelijk te verliezen.

Deze blog bevat publicaties van KBC Securities NV (https://research.kbcsecurities.com/portal/portal.html#!/disclosures), KBC Asset Management NV (https://www.kbc.be/particulieren/nl/juridische-info/documentatie-beleggen.html#aandelen) en KBC Economics (https://www.kbc.com/nl/economics.html). Voor de externe bronnen raadpleegt Bolero verschillende nieuwssites. De bijdragen worden geselecteerd op basis van recente, concrete gebeurtenissen en publicaties. De redactie wordt verzorgd door Tom Simonts (KBC Securities) en door Jo Elsocht, Joren De Mesmaeker, Ellen Van Tongelen, Frank Hendrix en Philippe Delfosse (marketing team Bolero, KBC Bank NV). KBC Bank staat onder toezicht van de FSMA.

do. 25 sep 2025

18:01

Sequana Medical, een Belgisch medtechbedrijf gespecialiseerd in innovatieve oplossingen voor leverziekten, heeft zijn halfjaarresultaten voor 2025 bekendgemaakt. Daarbij gaf het ook een belangrijke update over de commerciële uitrol van zijn vlaggenschipproduct, de alfapump, in de Verenigde Staten; meldt KBC Securities-analist Mathijs Geerts Danau.

Sequana?
Sequana Medical is een commercieel medtechbedrijf dat een implanteerbaar pompsysteem aanbiedt om de vochtbalans in het lichaam te beheren. De alfapomp is ontworpen om vloeistof vanuit de buikholte naar de blaas te transporteren. Als zodanig is het apparaat toepasbaar bij ascites veroorzaakt door chronische leverziekte en kanker, alsook bij systemische overbelasting van het volume door congestief hartfalen.

Commerciële lancering in de VS
De alfapump, een implanteerbaar systeem dat vochtophoping bij leverpatiënten automatisch afvoert, is klaar voor een “soft launch” in de VS. Inmiddels hebben 7 ziekenhuizen het trainingsprogramma voor de implantatieprocedure afgerond. Sequana verwacht dat er tegen het einde van kwartaal één 2026 minstens 70 implantaties zullen plaatsvinden in 8 ziekenhuizen. De eerste verkopen worden verwacht in het vierde kwartaal van 2025, iets later dan eerder gecommuniceerd (derde kwartaal 2025).

Een team van 10 mensen is actief bezig met het onboarden van ziekenhuizen, en er lopen gesprekken met meer dan 10 extra instellingen. De alfapump kreeg ook aandacht via drie podiumpresentaties op klinische congressen, wat de zichtbaarheid bij artsen vergroot.

Financiële positie
Sequana wist zijn operationele kosten (OPEX) terug te brengen tot 8,9 miljoen euro (vs. 9,8 miljoen euro in de eerste helft van 2024), dankzij maatregelen om de cash burn te beperken. De kaspositie bedroeg 7,3 miljoen euro per eind juni 2025, tegenover 3,6 miljoen euro eind 2024. De onderneming heeft voldoende middelen om de soft launch te financieren tot het eerste kwartaal van 2026. Daarnaast werd 2 miljoen euro aan schulden afgebouwd via gedeeltelijke conversie van leningen.

Vooruitzichten en waardering
Sequana mikt op een volledige commerciële uitrol vanaf het tweede kwartaal 2026, waarbij elk kwartaal ongeveer vijf nieuwe centra worden toegevoegd. De soft launch zou al 2 miljoen euro aan omzet kunnen genereren, wat een belangrijke stap is richting duurzame groei.

KBC Securities over Sequana

De halfjaarresultaten van Sequana bieden extra inzicht in de voorbereidingen voor de commerciële lancering van de alfapump bij vochtoverbelasting door leverascites in de VS. Hoewel de eerste verkoop van het bedrijf nu wordt verwacht aan het begin an het laatste kwartaal van 2025, later dan voorzien, heeft Mathijs vertrouwen in de nieuwe richtlijn omdat teams in 7 ziekenhuizen de training voor de procedure hebben afgerond. Sequana heeft al aangegeven dat het verwacht 70 Amerikaanse implantaten in 8 ziekenhuizen te bereiken voor het einde van het eerste kwartaal in 2026, wat ongeveer 2 miljoen euro aan inkomsten zou kunnen genereren voor de soft launch-fase.

Wat de financiering betreft, heeft het bedrijf een cash runway tot eerste kwartaal 2026, wat voldoende financiering biedt om de eerste commerciële tractie te genereren, wat mogelijk nieuwe investeerders in het aandeel kan aantrekken, terwijl de GEM-faciliteit op zijn plaats blijft. Mathijs handhaaft het koersdoel van 3 euro en de "Kopen"-aanbeveling.

Naar overzicht