Krones bevestigde in het derde kwartaal de eerder gepubliceerde cijfers, zonder noemenswaardige verrassingen, waarbij de omzet nagenoeg stagneerde maar de EBITDA sterker uitviel dan verwacht. Geopolitieke onzekerheid en oplopende operationele kosten zorgen ervoor dat klanten investeringen uitstellen, terwijl het omvangrijke orderboek voor enige bescherming zorgt. Voor KBC Securities-analist Andrea Gabellone is meer duidelijkheid nodig over een herstel van het commerciële momentum voordat hij positiever kan worden over het aandeel.

Omzetgroei valt vrijwel stil

Krones realiseerde in het derde kwartaal van 2026 een omzet van 1.384,8 miljoen euro, een stijging van slechts 0,3% tegenover dezelfde periode vorig jaar. Daarmee bleef de omzet ongeveer 1,3% onder de marktverwachtingen. De prestaties verschilden duidelijk tussen de verschillende activiteiten. Filling & Packaging Technology kende een omzetdaling, terwijl Process Technologies en Intralogistics gedeeltelijk tegengewicht boden. De zwakke omzetontwikkeling hangt samen met de moeilijkere investeringsomgeving bij klanten. Geopolitieke onzekerheid en stijgende operationele kosten leiden ertoe dat klanten investeringsbeslissingen uitstellen, waardoor het voor Krones moeilijker wordt om zijn eerdere groeitempo vast te houden.

EBITDA sterker dan verwacht

Hoewel de omzet tegenviel, presteerde Krones op het vlak van winstgevendheid beter. De EBITDA bedroeg 160,3 miljoen euro, een stijging van 12,7% tegenover een jaar eerder en ongeveer 2,6% boven de marktverwachting. Daarmee kwam de EBITDA-marge uit op een stevige 11,6%. Dat cijfer werd wel geholpen door een eenmalig voordeel van ongeveer 10 miljoen euro uit terugbetalingen van Amerikaanse invoerheffingen.

Zonder dat uitzonderlijke voordeel zou de onderliggende EBITDA-marge volgens de analyse rond 10,8% hebben gelegen. De operationele prestatie bleef dus degelijk, maar de gerapporteerde marge geeft een iets te gunstig beeld van de onderliggende winstgevendheid.

Orderinstroom blijft stabiel

De orderinstroom bedroeg in het derde kwartaal 1.371,1 miljoen euro en bleef daarmee nagenoeg stabiel tegenover een jaar eerder. De verhouding tussen nieuwe orders en omzet, de zogenaamde book-to-billratio, kwam uit op 0,99.

Een ratio net onder 1 betekent dat Krones tijdens het kwartaal iets minder nieuwe orders binnenhaalde dan het aan omzet realiseerde. Dat onderstreept waarom een hernieuwde versnelling van de vraag belangrijk wordt voor de toekomstige groei.

Tegelijkertijd beschikt Krones nog altijd over een belangrijke buffer. Het orderboek bedroeg 4.314,3 miljoen euro en bevindt zich daarmee dicht bij een recordniveau. Dat omvangrijke orderboek biedt een stevige mate van omzetzichtbaarheid, zelfs nu nieuwe investeringsbeslissingen bij sommige klanten vertraging oplopen.

Positieve vrije kasstroom en sterke balans

Ook de kasstroom bleef positief. De vrije kasstroom vóór fusies en overnames bedroeg in het derde kwartaal 25,8 miljoen euro. Daarnaast beschikt Krones over een bijzonder stevige financiële positie. Eind september stond er 410,2 miljoen euro netto cash op de balans. Die sterke balans geeft het bedrijf financiële flexibiliteit in een periode waarin de vraagontwikkeling minder voorspelbaar is.

Vooruitzichten voor 2026 bevestigd

Krones bevestigde zijn eerder bekendgemaakte vooruitzichten voor heel 2026. Dat kwam niet als een verrassing, aangezien de onderneming voorafgaand aan de volledige kwartaalupdate al belangrijke cijfers en prognoses had gepubliceerd.

De focus verschuift daardoor steeds meer naar de verdere ontwikkeling van de orderinstroom. De huidige resultaten tonen dat Krones zijn winstgevendheid goed onder controle heeft, maar een duidelijker herstel van de investeringsbereidheid bij klanten is nodig om het groeiverhaal opnieuw overtuigender te maken.