Tate & Lyle gaat van "Houden" naar "Kopen" bij KBC Securities

Bijdragen

Deze blog komt tot stand dankzij bijdragen van de analisten van KBC Asset Management, KBC Securities, KBC Market Research en de economen, contentmanagers van Bolero en aandelenstrategen van KBC Groep:

Allison Mandra, Andrea Gabellone, Benjamin Wolff, Bérangère Bivort, Bernard Keppenne, Cora Vandamme, Dieter Guffens, Dirk Thiels, Ellen Van Tongelen, Guy Sips, Hans Dewachter, Jacob Mekhael, Jo Elsocht, Johan Van Gompel, Joren De Mesmaeker, Joris Franck, Kurt Ruts, Kristof Samoy, Laurent Convent, Lieven Noppe,
Livio Luyten, Lynn Hautekeete, Mathias Janssens, Mathias Van der Jeugt, Marion Geubel, Michiel Declercq, Peter Wuyts, Philippe Delfosse, Siegfried Top, Thibault Leneeuw, Thomas Couvreur, Thomas Vranken, Tom Noyens, Tom Simonts, Wim Hoste en Wim Lewi.

Disclaimer

Deze publicatie van KBC Bank N.V. (Bolero) wordt uitsluitend ter informatie verstrekt en is niet bedoeld als een specifiek en persoonlijk beleggingsadvies, een aanbieding of een uitnodiging tot een aanbieding, om de hierin vermelde financiële producten te kopen of te verkopen, noch onafhankelijk onderzoek op beleggingsgebied.

De dienstverlening die Bolero verschaft, is niet op beleggingsadvies gebaseerd. Bolero is het orderuitvoeringsplatform van KBC Bank N.V. waarmee transacties in ‘niet-complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) doorgaan op basis van ‘loutere uitvoering’ (“execution only”). Bolero voert geen ‘passendheidstoetsing’ uit bij transacties in niet-complexe financiële producten. De belegger die van deze dienstverlening gebruik maakt, beschikt dus niet over de bescherming van de toepasselijke gedragsregels. Transacties in ‘complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) kunnen pas uitgevoerd worden na een succesvolle passendheidstoetsing. Transacties via Bolero gebeuren altijd op initiatief van de belegger.

Bij het uitvoeren en/of doorgeven van transacties van beleggers houdt Bolero geen rekening met de daarmee verband houdende fiscale, juridische of boekhoudkundige aspecten van deze transacties, verstrekt zij geen advies met betrekking tot dergelijke aspecten en kan zij daarvoor derhalve niet aansprakelijk worden gesteld.

Beleggen in financiële producten houdt risico’s in. Beleggers moeten in staat zijn om het economische risico van een belegging te dragen en het belegde kapitaal geheel of gedeeltelijk te verliezen.

Deze blog bevat publicaties van KBC Securities NV (https://research.kbcsecurities.com/portal/portal.html#!/disclosures), KBC Asset Management NV (https://www.kbc.be/particulieren/nl/juridische-info/documentatie-beleggen.html#aandelen) en KBC Economics (https://www.kbc.com/nl/economics.html). Voor de externe bronnen raadpleegt Bolero verschillende nieuwssites. De bijdragen worden geselecteerd op basis van recente, concrete gebeurtenissen en publicaties. De redactie wordt verzorgd door Tom Simonts (KBC Securities) en door Jo Elsocht, Joren De Mesmaeker, Jens Meersman, Ellen Van Tongelen en Philippe Delfosse (marketing team Bolero, KBC Bank NV). KBC Bank staat onder toezicht van de FSMA.

do. 13 feb 2025

13:45

Uit de recente kwartaalcijfers van Tate & Lyle bleken de verkoopcijfers teleurstellend, maar het bedrijf blijft potentieel aantrekkelijk voor overnemers, aldus KBC Securities-analist Tom Noyens.

Tate & Lyle?

Tate & Lyle verkoopt ingrediënten en ‘voedingsoplossingen’ aan voedingsproducenten, zowel aan bekende merken als aan producenten van witte producten. Daardoor kan het bedrijf gezien worden als een R&D-partner van voedingsproducenten. De oplossingen die ze aanbieden bestaan uit suikervervanging, textuur- en voedzaamheidsverbeteringen.

Tate & Lyle legt de lat lager voor 2025

Tate & Lyle komt in haar kwartaalcijfers (gebroken boekjaar) enkel naar buiten met verkoopcijfers. Deze konden onvoldoende overtuigen en ook de verlaging in doelstellingen werd niet verwacht, stelt Tom.

De omzet in de belangrijkste divisie daalde met 4%, licht lager dan verwacht. Volumes groeiden wel met 4%, maar door de lagere voedingsinflatie daalden de prijzen sterk. CP Kelco, het pas overgenomen bedrijf, presteerde in lijn met de verwachtingen van het management, met sterke volumegroei en verbetering in de winstmarges.

KBC Securities over Tate & Lyle

2024 is een ware rollercoaster geweest voor Tate & Lyle, zeker na de geruchten over een mogelijk bod op de ingrediëntenverkoper. Door die geruchten steeg het aandeel gevoelig, maar er kwam er geen gedetailleerd nieuws meer naar buiten, waardoor de koers opnieuw naar haar oorspronkelijke waarde zakte.

Na de update met de licht lagere cijfers dan verwacht, krijgt de koers nu een beursklap. Hierdoor zakt de waardering opnieuw af naar een zeer laag niveau welke opnieuw overnemers kan lokken, meent Tom.

Dat de volumegroei minder snel stijgt dan verwacht is inderdaad minder positief, maar tijdens de resultaten van Coca-Cola hoorden we van de CEO dat de "Zero"-producten de sterkste groeiers zijn. Dat is heel positief voor Tate & Lyle.

Tom Noyens verhoogt daarom het advies voor Tate & Lyle van "Houden" naar "Kopen" doordat hij de huidige waardering als zeer aantrekkelijk ziet. Hij ziet potentieel voor verdere groei en mogelijke overnames. Het koersdoel voor Tate & Lyle wordt vastgesteld op 850 GBp.

Naar overzicht