Teleurstellende vooruitzichten voor Danaher

Bijdragen

Deze blog komt tot stand dankzij bijdragen van de analisten van KBC Asset Management, KBC Securities, KBC Market Research en de economen, contentmanagers van Bolero en aandelenstrategen van KBC Groep:

Allison Mandra, Andrea Gabellone, Benjamin Wolff, Bérangère Bivort, Bernard Keppenne, Cora Vandamme, Dieter Guffens, Dirk Thiels, Ellen Van Tongelen, Guy Sips, Hans Dewachter, Jacob Mekhael, Jo Elsocht, Johan Van Gompel, Joren De Mesmaeker, Joris Franck, Kurt Ruts, Kristof Samoy, Laurent Convent, Lieven Noppe,
Livio Luyten, Lynn Hautekeete, Mathias Janssens, Mathias Van der Jeugt, Marion Geubel, Michiel Declercq, Peter Wuyts, Philippe Delfosse, Siegfried Top, Thibault Leneeuw, Thomas Couvreur, Thomas Vranken, Tom Noyens, Tom Simonts, Wim Hoste en Wim Lewi.

Disclaimer

Deze publicatie van KBC Bank N.V. (Bolero) wordt uitsluitend ter informatie verstrekt en is niet bedoeld als een specifiek en persoonlijk beleggingsadvies, een aanbieding of een uitnodiging tot een aanbieding, om de hierin vermelde financiële producten te kopen of te verkopen, noch onafhankelijk onderzoek op beleggingsgebied.

De dienstverlening die Bolero verschaft, is niet op beleggingsadvies gebaseerd. Bolero is het orderuitvoeringsplatform van KBC Bank N.V. waarmee transacties in ‘niet-complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) doorgaan op basis van ‘loutere uitvoering’ (“execution only”). Bolero voert geen ‘passendheidstoetsing’ uit bij transacties in niet-complexe financiële producten. De belegger die van deze dienstverlening gebruik maakt, beschikt dus niet over de bescherming van de toepasselijke gedragsregels. Transacties in ‘complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) kunnen pas uitgevoerd worden na een succesvolle passendheidstoetsing. Transacties via Bolero gebeuren altijd op initiatief van de belegger.

Bij het uitvoeren en/of doorgeven van transacties van beleggers houdt Bolero geen rekening met de daarmee verband houdende fiscale, juridische of boekhoudkundige aspecten van deze transacties, verstrekt zij geen advies met betrekking tot dergelijke aspecten en kan zij daarvoor derhalve niet aansprakelijk worden gesteld.

Beleggen in financiële producten houdt risico’s in. Beleggers moeten in staat zijn om het economische risico van een belegging te dragen en het belegde kapitaal geheel of gedeeltelijk te verliezen.

Deze blog bevat publicaties van KBC Securities NV (https://research.kbcsecurities.com/portal/portal.html#!/disclosures), KBC Asset Management NV (https://www.kbc.be/particulieren/nl/juridische-info/documentatie-beleggen.html#aandelen) en KBC Economics (https://www.kbc.com/nl/economics.html). Voor de externe bronnen raadpleegt Bolero verschillende nieuwssites. De bijdragen worden geselecteerd op basis van recente, concrete gebeurtenissen en publicaties. De redactie wordt verzorgd door Tom Simonts (KBC Securities) en door Jo Elsocht, Joren De Mesmaeker, Jens Meersman, Ellen Van Tongelen en Philippe Delfosse (marketing team Bolero, KBC Bank NV). KBC Bank staat onder toezicht van de FSMA.

wo. 29 jan 2025

16:41

Danaher?

Het Amerikaanse Danaher is een van de grootste en meest gediversifieerde gezondheidszorgbedrijven ter wereld. Danaher is actief in drie segmenten: Life Sciences, Diagnostics en Environmental & Applied Solution. Het bedrijf heeft vestigingen in meer dan 60 landen en genereert ongeveer 40% van zijn omzet in de VS.

De resultaten voor het vierde kwartaal waren in lijn met de cijfers die 2 weken geleden tijdens de JP Morgan-conferentie werden aangekondigd, dus dat was geen verrassing. De kerninkomsten stegen met +1,0% voor een totale omzet van 6,5 miljard dollar en een operationele marge van 29,6% en een winst per aandeel van 2,14 dollar, wat aanvankelijk neerkwam op een algemene verslechtering ten opzichte van de consensus (2 weken geleden).

De analist van KBC Securities, Andrea Gabellone, is teleurgesteld over de verwachtingen voor het eerste kwartaal en 2025. De groeiverwachting voor 2025 voor biotechnologie (bioprocessing) is +6-7%, terwijl minstens 9-10% werd verwacht omdat dit essentieel was om positief te zijn over het verwachte marktherstel dit jaar. Voor het eerste kwartaal geeft het bedrijf ook een groei van +6-7% voor bioprocessing, wat een vertraging is ten opzichte van de 8% van het vierde kwartaal. De vooruitzichten voor Life Sciences en Diagnostics voor 2025 zijn in lijn, maar voor het eerste kwartaal over het algemeen zeer teleurstellend met een verwachte autonome groeivermindering van "low single digit" voor het begin van het jaar, vergeleken met schattingen voor +3,8%.

Voor 2025 was Diagnostics (41% van de groepsinkomsten) de belangrijkste reden voor de teleurstellende groeivooruitzichten van de Groep. De verwachting was dat de groei vlak tot laag in de enkele cijfers zou blijven, in tegenstelling tot de consensus van +4,3%.
KBC Securities wacht op meer details van de conference call over de zichtbaarheid van klantenorders, geografische trends, vooral rond China.

Andrea blijft positief voor Danaher tegen deze waardering, ontbreekt het momenteel aan overtuiging en geeft Andrea er de voorkeur aan om voor 2025 voorzichtiger te zijn.

Andrea heeft een kopen-aanbeveling en een koersdoel van 313 dollar.

Naar overzicht