Trump veroorzaakte een marktrotatie die Euronext ten goede komt

Bijdragen

Deze blog komt tot stand dankzij bijdragen van de analisten van KBC Asset Management, KBC Securities, KBC Market Research en de economen, contentmanagers van Bolero en aandelenstrategen van KBC Groep:

Allison Mandra, Andrea Gabellone, Benjamin Wolff, Bérangère Bivort, Bernard Keppenne, Cora Vandamme, Dieter Guffens, Dirk Thiels, Ellen Van Tongelen, Guy Sips, Hans Dewachter, Jacob Mekhael, Jens Meersman, Jo Elsocht, Johan Van Gompel, Joren De Mesmaeker, Joris Franck, Kurt Ruts, Kristof Samoy, Laurent Convent, Lieven Noppe, Lynn Hautekeete, Mathias Janssens, Mathias Van der Jeugt, Marion Geubel,Michiel Declercq, Peter Wuyts, Philippe Delfosse, Sharad Kumar Surendran Palani, Siegfried Top, Thibault Leneeuw, Thomas Couvreur, Thomas Vranken, Tom Noyens, Tom Simonts, Wim Hoste en Wim Lewi.

Disclaimer

Deze publicatie van KBC Bank N.V. (Bolero) wordt uitsluitend ter informatie verstrekt en is niet bedoeld als een specifiek en persoonlijk beleggingsadvies, een aanbieding of een uitnodiging tot een aanbieding, om de hierin vermelde financiële producten te kopen of te verkopen, noch onafhankelijk onderzoek op beleggingsgebied.

De dienstverlening die Bolero verschaft, is niet op beleggingsadvies gebaseerd. Bolero is het orderuitvoeringsplatform van KBC Bank N.V. waarmee transacties in ‘niet-complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) doorgaan op basis van ‘loutere uitvoering’ (“execution only”). Bolero voert geen ‘passendheidstoetsing’ uit bij transacties in niet-complexe financiële producten. De belegger die van deze dienstverlening gebruik maakt, beschikt dus niet over de bescherming van de toepasselijke gedragsregels. Transacties in ‘complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) kunnen pas uitgevoerd worden na een succesvolle passendheidstoetsing. Transacties via Bolero gebeuren altijd op initiatief van de belegger.

Bij het uitvoeren en/of doorgeven van transacties van beleggers houdt Bolero geen rekening met de daarmee verband houdende fiscale, juridische of boekhoudkundige aspecten van deze transacties, verstrekt zij geen advies met betrekking tot dergelijke aspecten en kan zij daarvoor derhalve niet aansprakelijk worden gesteld.

Beleggen in financiële producten houdt risico’s in. Beleggers moeten in staat zijn om het economische risico van een belegging te dragen en het belegde kapitaal geheel of gedeeltelijk te verliezen.

Deze blog bevat publicaties van KBC Securities NV (https://research.kbcsecurities.com/portal/portal.html#!/disclosures), KBC Asset Management NV (https://www.kbc.be/particulieren/nl/juridische-info/documentatie-beleggen.html#aandelen) en KBC Economics (https://www.kbc.com/nl/economics.html). Voor de externe bronnen raadpleegt Bolero verschillende nieuwssites. De bijdragen worden geselecteerd op basis van recente, concrete gebeurtenissen en publicaties. De redactie wordt verzorgd door Tom Simonts (KBC Securities) en door Jo Elsocht, Joren De Mesmaeker, Jens Meersman, Ellen Van Tongelen en Philippe Delfosse (marketing team Bolero, KBC Bank NV). KBC Bank staat onder toezicht van de FSMA.

di. 13 mei 2025

10:23

Euronext ?

Euronext is een Europese beurs die de referentiemarkt beheert in Frankrijk, Italië, België, Nederland, Portugal, Ierland en Noorwegen. Met meer dan 1.900 beursgenoteerde bedrijven en een marktkapitalisatie van 6,5 mld euro is Euronext de grootste beurs in Europa. Naast contante en derivatenmarkten biedt Euronext datadiensten, markttechnologie, clearing en custody & settlement diensten.

Vrijdagavond gaf Euronext een update over de handelsvolumes in april. Terwijl we al verhoogde volumes zagen in januari-maart, zorgden de handelsoorlogspanningen veroorzaakt door Trumps wederzijdse tariefaankondiging voor een verdere stijging van de aprilvolumes. Vooral Euronext's Cash Equities, FX en Equity Clearing business profiteerden hier enorm van. Dit zorgde voor de derde sterkste handelsmaand voor Euronext, na het begin van Covid en de invasie van Oekraïne.

Hoewel april waarschijnlijk een uitzonderlijke maand is, verwacht KBCS dat de grillige aard van Trumps beleid ook in de toekomst voor verhoogde volumes zal zorgen. KBCS heeft de schattingen verhoogd om deze nieuwe norm, gecreëerd door een Trump-presidentschap, te weerspiegelen. Hoewel deze rugwind voor Euronext van tijdelijke aard is (hoewel een presidentschap van 4 jaar een lange tijd is), creëert dit extra ruimte en kansen voor verdere fusies en overnames (vooral in niet-volumegedreven segmenten), wat blijvende waardecreatie oplevert. Euronext heeft een uitstekend trackrecord in acquisities en integraties, dus elke kans voor Euronext om bolt-on acquisities te versnellen is een positief punt voor de investeringscase.

KBC Securities over Euronext

Euronext rapporteerde sterke handelsvolumes in april, na al verhoogde volumes in het eerste kwartaal 2025. De grillige aard van Trumps beleid komt duidelijk ten goede aan Euronext. Aangezien KBCS verwacht dat dit voordeel de komende kwartalen en jaren zal aanhouden (hoewel niet in dezelfde mate als in april), werden de schattingen aanzienlijk verhoogd, wat resulteert in een nieuw koersdoel van 150 euro (was 108 euro). Gezien de beperkte opwaartse potentie na de sterke 35% YtD-prestatie, verlaagt KBCS de aanbeveling van kopen naar opbouwen.

Naar overzicht