do. 12 nov 2026
Umicore heeft een omvangrijk investeringsprogramma aangekondigd voor zijn recyclageactiviteiten in Hoboken en tegelijk een nieuw efficiëntieplan gelanceerd. De materialengroep bevestigde daarnaast haar verwachtingen voor 2026, wat wijst op een stabiele operationele evolutie in het derde kwartaal. Volgens KBC Securities-analist Thomas Couvreur versterkt de investering een van de belangrijkste concurrentiële troeven van Umicore, al zal de hogere investeringsuitgave de vrije kasstroom de komende jaren tijdelijk onder druk zetten.
Umicore?
Umicore is een materialengroep die zich toelegt op groene mobiliteit en recyclage. De groep is een van de wereldmarktleiders in kathodematerialen voor herlaadbare batterijen, brandstofcellen, autokatalysatoren en de recyclage van edele metalen.
Grote investering in recyclageactiviteiten in Hoboken
Umicore zal tussen 2027 en 2030 ongeveer 450 miljoen euro investeren in zijn afdeling Precious Metals Refining in Hoboken. Het project omvat de ontwikkeling van een nieuwe hydrometallurgische verwerkingslijn die de flexibiliteit van de recyclageactiviteiten verder moet verhogen.
Volgens het bedrijf zal de nieuwe installatie toelaten om een bredere waaier aan grondstoffen te verwerken, de verwerkingstijden voor platinagroepmetalen en andere edelmetalen te verkorten en de capaciteit voor gespecialiseerde metalen zoals antimoon en tin uit te breiden.
Daarnaast zal ook kobalt worden toegevoegd aan het verwerkingsproces, waardoor het aantal metalen dat binnen de recyclageactiviteiten wordt verwerkt stijgt van zeventien naar achttien.
Project sluit aan bij Europese strategische ambities
De investering werd eerder al aangekondigd tijdens de Capital Markets Day in 2025, maar kreeg inmiddels bijkomende strategische betekenis.
Het project werd geselecteerd als strategisch initiatief binnen de Europese Critical Raw Materials Act, waarmee Europa zijn bevoorrading van kritieke grondstoffen veiliger wil maken.
Volgens Thomas onderstreept dit het strategische belang van de recyclageactiviteiten van Umicore voor de Europese industrie.
Aantrekkelijk rendement verwacht
De ingebruikname van de nieuwe installatie wordt verwacht in 2030. Umicore mikt op een terugverdientijd van ongeveer zes jaar voor het project. Indien de huidige metaalprijzen op een hoog niveau blijven, zou die terugverdientijd volgens het management zelfs korter kunnen uitvallen.
Volgens de analist bevestigt dit dat de investering gericht is op een activiteit met aantrekkelijke langetermijnvooruitzichten en een sterke marktpositie.
Nieuw besparingsprogramma moet rendabiliteit ondersteunen
Naast de industriële investering kondigde Umicore een bijkomend efficiëntieprogramma aan. De groep wil haar operationeel model vereenvoudigen door ondersteunende functies verder te integreren en te standaardiseren. Daarnaast zal meer gebruik worden gemaakt van automatisering, digitalisering, artificiële intelligentie en selectieve uitbesteding.
Het programma zou de komende twee jaar gevolgen kunnen hebben voor ongeveer 350 arbeidsplaatsen. Volgens het management moet de operatie tegen het vierde kwartaal van 2028 leiden tot jaarlijkse structurele besparingen van ongeveer 60 miljoen euro. De implementatie zou tegen eind 2029 grotendeels afgerond moeten zijn.
Verdere stap naar efficiëntere organisatie
Thomas beschouwt het efficiëntieprogramma als een nieuwe stap in de evolutie naar een slankere organisatie. Naast de kostenbesparingen moet het programma op termijn ook bijdragen aan een sterkere kasstroomgeneratie en een hogere winstgevendheid.
De aangekondigde besparingen vormen volgens hem een bijkomende hefboom om de rendabiliteit van de groep de komende jaren verder te verbeteren.
Vooruitzichten voor 2026 bevestigd
Op operationeel vlak meldde Umicore dat het derde kwartaal in lijn verliep met de verwachtingen. Daarom bevestigt de groep haar eerder verhoogde verwachting voor 2026 van een aangepaste EBITDA van iets meer dan 1 miljard euro. Volgens het management zal de winstgevendheid van 2026 wel duidelijk sterker zijn in de eerste jaarhelft dan in de tweede.
Dat komt enerzijds doordat de uitzonderlijk sterke prestaties van Recycling en Specialty Materials uit de eerste helft zich niet volledig zullen herhalen. Anderzijds speelt ook de gebruikelijke seizoensgebondenheid binnen Automotive Catalysts een rol.
Hogere investeringen tegenover sterkere langetermijnpositie
Volgens Thomas zit de belangrijkste afweging voor beleggers in de combinatie van hogere investeringen op korte termijn en een sterkere strategische positie op lange termijn. De investering van 450 miljoen euro zal de investeringsuitgaven de komende jaren duidelijk verhogen en daardoor tijdelijk wegen op de vrije kasstroom. Tegelijk wordt geïnvesteerd in wat de analist beschouwt als een van de sterkste activiteiten van Umicore, namelijk de recyclagedivisie.
De combinatie van de investering in Hoboken en het nieuwe besparingsprogramma moet volgens hem de kwaliteit van de toekomstige winstgroei versterken.
KBC Securities over Umicore
Thomas Couvreur van KBC Securities beschouwt de aankondigingen als positief. De bevestiging van de winstverwachtingen voor 2026 geeft vertrouwen dat de huidige activiteiten volgens plan verlopen, terwijl het nieuwe efficiëntieprogramma een bijkomende bron van winstgroei creëert.
Daarnaast ziet hij de investering in Hoboken als een strategisch belangrijke keuze die de positie van Umicore binnen de Europese recyclagesector verder versterkt. Hoewel de hogere investeringen de vrije kasstroom tussen 2027 en 2030 zullen drukken, verwacht hij dat de aantrekkelijke rendementen, de sterke marktpositie van de recyclageactiviteiten en hun belang binnen de Europese grondstoffenstrategie deze tijdelijke impact ruimschoots compenseren.
Thomas handhaaft daarom zijn "Opbouwen"-aanbeveling voor Umicore met een koersdoel van 21 euro.
