Umicore: strategie-update 2028

Bijdragen

Deze blog komt tot stand dankzij bijdragen van de analisten van KBC Asset Management, KBC Securities, KBC Market Research en de economen, contentmanagers van Bolero en aandelenstrategen van KBC Groep:

Allison Mandra, Andrea Gabellone, Benjamin Wolff, Bérangère Bivort, Bernard Keppenne, Cora Vandamme, Dieter Guffens, Dirk Thiels, Ellen Van Tongelen, Guy Sips, Hans Dewachter, Jacob Mekhael, Jo Elsocht, Johan Van Gompel, Joren De Mesmaeker, Joris Franck, Kurt Ruts, Kristof Samoy, Laurent Convent, Lieven Noppe,
Livio Luyten, Lynn Hautekeete, Mathias Janssens, Mathias Van der Jeugt, Marion Geubel, Michiel Declercq, Peter Wuyts, Philippe Delfosse, Siegfried Top, Thibault Leneeuw, Thomas Couvreur, Thomas Vranken, Tom Noyens, Tom Simonts, Wim Hoste en Wim Lewi.

Disclaimer

Deze publicatie van KBC Bank N.V. (Bolero) wordt uitsluitend ter informatie verstrekt en is niet bedoeld als een specifiek en persoonlijk beleggingsadvies, een aanbieding of een uitnodiging tot een aanbieding, om de hierin vermelde financiële producten te kopen of te verkopen, noch onafhankelijk onderzoek op beleggingsgebied.

De dienstverlening die Bolero verschaft, is niet op beleggingsadvies gebaseerd. Bolero is het orderuitvoeringsplatform van KBC Bank N.V. waarmee transacties in ‘niet-complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) doorgaan op basis van ‘loutere uitvoering’ (“execution only”). Bolero voert geen ‘passendheidstoetsing’ uit bij transacties in niet-complexe financiële producten. De belegger die van deze dienstverlening gebruik maakt, beschikt dus niet over de bescherming van de toepasselijke gedragsregels. Transacties in ‘complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) kunnen pas uitgevoerd worden na een succesvolle passendheidstoetsing. Transacties via Bolero gebeuren altijd op initiatief van de belegger.

Bij het uitvoeren en/of doorgeven van transacties van beleggers houdt Bolero geen rekening met de daarmee verband houdende fiscale, juridische of boekhoudkundige aspecten van deze transacties, verstrekt zij geen advies met betrekking tot dergelijke aspecten en kan zij daarvoor derhalve niet aansprakelijk worden gesteld.

Beleggen in financiële producten houdt risico’s in. Beleggers moeten in staat zijn om het economische risico van een belegging te dragen en het belegde kapitaal geheel of gedeeltelijk te verliezen.

Deze blog bevat publicaties van KBC Securities NV (https://research.kbcsecurities.com/portal/portal.html#!/disclosures), KBC Asset Management NV (https://www.kbc.be/particulieren/nl/juridische-info/documentatie-beleggen.html#aandelen) en KBC Economics (https://www.kbc.com/nl/economics.html). Voor de externe bronnen raadpleegt Bolero verschillende nieuwssites. De bijdragen worden geselecteerd op basis van recente, concrete gebeurtenissen en publicaties. De redactie wordt verzorgd door Tom Simonts (KBC Securities) en door Jo Elsocht, Joren De Mesmaeker, Jens Meersman, Ellen Van Tongelen en Philippe Delfosse (marketing team Bolero, KBC Bank NV). KBC Bank staat onder toezicht van de FSMA.

do. 27 mrt 2025

12:22

Umicore?

Umicore is een materialengroep die zich toelegt op groene mobiliteit en recyclage. De groep is een van de wereldmarktleiders in kathodematerialen voor herlaadbare batterijen, brandstofcellen, autokatalysatoren en de recyclage van edele metalen.

Bij de langverwachte CMD & Strategy Update heeft Umicore ambitieuze doelen voor 2028 onthuld. Het EBITDA28-doel bedraagt 1-1,2 miljard euro, ruim boven de schatting van 0,8 miljard euro van KBC Securities. Hoewel alle divisiedoelen de KBCS-schattingen overtreffen, vallen de doelen voor de katalysatren het meest op.

Umicore streeft naar een aangepaste EBITDA-groei van 763 miljoen euro in 2024 naar 1-1,2 miljard euor in 2028.

Batterijmaterialen: de verwachting is een omzet te halen van 1,1 miljard euro in 2028 terwijl KBC Securities uitgaat van 635 miljoen euro met een aangepaste EBITDA-marge van 275-325 miljoen euro (>28% marge). KBCS gaat uit van 26% of 165 miljoen euro aangepaste EBITDA.

Katalysatoren: Umicore streeft naar een aangepaste EBITDA-groei van 431 miljoen euro in 2024 naar 450 miljoen euro in 2028, terwijl KBCS een cijfer van 274 miljoen euro vooropstelde. De omzet wordt geschat te groeien van 1,666 miljard euro 2024 naar 1,80 miljard euro in FY28. KBCS heeft hier een cijfer van 1,232 miljard euro.

Recyclage: rekening houdend met het verdere vervallen van gunstige metaalhedges, streeft Umicore naar een aangepaste EBITDA-daling van 326 miljoen euro in 2024 naar 280 miljoen euro in 2028. KBCS gaat uit van 236 miljoen euro. Umicore heeft besloten zijn ambitie om een grootschalige Europese batterijrecyclingfabriek te bouwen te annuleren, die naar verwachting niet voor 2032 in gebruik zou worden genomen. De prognoses van KBCS omvatten niet de bouw van een dergelijke batterijrecyclingfabriek, die naar schatting minstens 0,5 miljard euro aan kapitaalinvesteringen zou vergen.

Speciale materialen: Umicore streeft naar 600 miljoen euro omzet, KBCS 603 miljoen euro. Umicore ziet een aangepaste EBITDA van 120 miljoen euro in 2030 - KBCS 108 miljoen euro - wat vergelijkbaar is met het niveau van 2024 van 97 miljoen euro.

KBC Securities handhaaft de "opbouwen"-aanbeveling en koersdoel van 12 euro.

Naar overzicht