Vastgoed van Texaf blijft floreren in uitdagend Congolees klimaat

Bijdragen

Deze blog komt tot stand dankzij bijdragen van de analisten van KBC Asset Management, KBC Securities, KBC Market Research en de economen, contentmanagers van Bolero en aandelenstrategen van KBC Groep:

Allison Mandra, Andrea Gabellone, Benjamin Wolff, Bérangère Bivort, Bernard Keppenne, Cora Vandamme, Dieter Guffens, Dirk Thiels, Ellen Van Tongelen, Guy Sips, Hans Dewachter, Hilde Van Boxstael, Jacob Mekhael, Jo Elsocht, Johan Van Gompel, Joren De Mesmaeker, Joris Franck, Kurt Ruts, Kristof Samoy, Laurent Convent, Lieven Noppe, Livio Luyten, Lynn Hautekeete, Mathias Janssens, Mathias Van der Jeugt, Marion Geubel, Michiel Declercq, Peter Wuyts, Philippe Delfosse, Siegfried Top, Thibault Leneeuw, Thomas Couvreur, Tom Noyens, Tom Simonts, Wim Hoste en Wim Lewi.

Disclaimer

Deze publicatie van KBC Bank N.V. (Bolero) wordt uitsluitend ter informatie verstrekt en is niet bedoeld als een specifiek en persoonlijk beleggingsadvies, een aanbieding of een uitnodiging tot een aanbieding, om de hierin vermelde financiële producten te kopen of te verkopen, noch onafhankelijk onderzoek op beleggingsgebied.

De dienstverlening die Bolero verschaft, is niet op beleggingsadvies gebaseerd. Bolero is het orderuitvoeringsplatform van KBC Bank N.V. waarmee transacties in ‘niet-complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) doorgaan op basis van ‘loutere uitvoering’ (“execution only”). Bolero voert geen ‘passendheidstoetsing’ uit bij transacties in niet-complexe financiële producten. De belegger die van deze dienstverlening gebruik maakt, beschikt dus niet over de bescherming van de toepasselijke gedragsregels. Transacties in ‘complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) kunnen pas uitgevoerd worden na een succesvolle passendheidstoetsing. Transacties via Bolero gebeuren altijd op initiatief van de belegger.

Bij het uitvoeren en/of doorgeven van transacties van beleggers houdt Bolero geen rekening met de daarmee verband houdende fiscale, juridische of boekhoudkundige aspecten van deze transacties, verstrekt zij geen advies met betrekking tot dergelijke aspecten en kan zij daarvoor derhalve niet aansprakelijk worden gesteld.

Beleggen in financiële producten houdt risico’s in. Beleggers moeten in staat zijn om het economische risico van een belegging te dragen en het belegde kapitaal geheel of gedeeltelijk te verliezen.

Deze blog bevat publicaties van KBC Securities NV (https://research.kbcsecurities.com/portal/portal.html#!/disclosures), KBC Asset Management NV (https://www.kbc.be/particulieren/nl/juridische-info/documentatie-beleggen.html#aandelen) en KBC Economics (https://www.kbc.com/nl/economics.html). Voor de externe bronnen raadpleegt Bolero verschillende nieuwssites. De bijdragen worden geselecteerd op basis van recente, concrete gebeurtenissen en publicaties. De redactie wordt verzorgd door Tom Simonts (KBC Securities) en door Jo Elsocht, Joren De Mesmaeker, Ellen Van Tongelen, Frank Hendrix en Philippe Delfosse (marketing team Bolero, KBC Bank NV). KBC Bank staat onder toezicht van de FSMA.

ma. 8 sep 2025

10:30

Texaf toont zich veerkrachtig in de moeilijke markt van Kinshasa. De vastgoeddivisie presteerde sterk, terwijl de digitale activiteiten voor het eerst winstgevend waren. De groeivooruitzichten blijven positief, ondanks de blijvende risico’s in de Democratische Republiek Congo (DRC), aldus KBC Securities-analist Livio Luyten.

Texaf?
Texaf is een holding met hoofdkantoor in Brussel, maar alle bedrijven van Texaf zijn actief in de Democratische Republiek van Congo (DRC). Texaf heeft 3 bedrijfsdivisies namelijk 'Real Estate' (goed voor 95% van de activiteiten), 'Industry' en 'Digital'. De divisie 'Real Estate' houdt zich voornamelijk bezig met de ontwikkeling en verhuur van woningen en bedrijfsruimten, de divisie 'Industry' omvat een zandsteengroeve en de divisie 'Digital' bestaat momenteel uit investeringen in Partech Africa Fund I en II.

Sterke prestaties in vastgoed, digitale doorbraak en uitdagingen in de steensector
KBC Securities-analist Livio Luyten stelt vast dat Texaf in de eerste helft van 2025 een robuuste groei liet zien, ondanks de complexe economische context in Kinshasa. De groepsomzet steeg met 12% tot 17,7 miljoen euro, voornamelijk dankzij de vastgoeddivisie. De bedrijfskasstroom (EBITDA) groeide met 16% tot 8,6 miljoen euro, terwijl het recurrente bedrijfsresultaat met 8% toenam tot 5,7 miljoen euro, ondanks hogere afschrijvingen. De nettowinst steeg licht met 1% tot 4,5 miljoen euro, mede dankzij lagere belastingvoorzieningen.
De jaarcijfers over 2024 mochten ook gezien worden, vindt KBC Securities.

Vastgoed: motor van groei
De vastgoeddivisie blijft de kernactiviteit van Texaf en presteerde uitzonderlijk goed. De huurinkomsten stegen met 24,4% tot 15,6 miljoen euro, gedreven door nieuwe projecten zoals Promenade des Artistes (94 appartementen) en Silikin Village Fase III (6.000 m²). De bezettingsgraad bleef dicht bij 100%, en op vergelijkbare basis was er een groei van 2,3%. Het recurrente bedrijfsresultaat van de vastgoedtak steeg met 25,6% tot 6,6 miljoen euro.

Nieuwe projecten zoals Quartier des Parcs (verwachte jaarlijkse huurinkomsten van 2 miljoen euro vanaf 2027) en Kinsuka (geschatte verkoop van 13 miljoen euro vanaf 2026) onderstrepen het groeipotentieel van Texaf in de high-end huurmarkt van Kinshasa.

Steensector: tegenwind voor Carrigrès
De steensector, onder de naam Carrigrès, kende een moeilijke eerste jaarhelft. De omzet daalde met 45% tot 1,6 miljoen euro, door een daling in volumes (23% minder, tot 122.019 ton) en een prijsdaling van 19%, veroorzaakt door wijzigingen in de productmix. Het bedrijfsresultaat zakte naar -0,2 miljoen euro, maar dankzij een sterke kaspositie bleef de nettowinstdaling beperkt tot 29.000 euro.

Digitale activiteiten: eerste winst
De digitale divisie van TEXAF boekte voor het eerst winst, met een nettowinst van 0,3 miljoen euro, inclusief een eenmalige opbrengst van 0,6 miljoen euro. Silikin Village speelt een centrale rol in het digitale ecosysteem van Kinshasa via incubatieprogramma’s. Daarnaast draagt het datacenter van OADC TEXAF DIGITAL, operationeel sinds augustus 2024, bij via equity accounting met 0,2 miljoen euro. Het centrum trekt zowel lokale als internationale klanten aan.

Bescherming tegen wisselkoersschommelingen
TEXAF’s vastgoedmodel is gebaseerd op huurcontracten in euro met ambassades, politieke actoren en internationale organisaties. Dit beschermt het bedrijf tegen de volatiliteit van de Congolese munt en zorgt voor betrouwbare huurders. Maar liefst 95% van de huurinkomsten is in euro, wat zorgt voor stabiele kasstromen en een consistente financiële prestatie.

KBC Securities over Texaf

Volgens Livio Luyten positioneert de vastgoedpijplijn van Texaf, met projecten zoals Quartier des Parcs en Kinsuka, het bedrijf voor aanhoudende groei. De prestaties van de steensector hangen af van een marktherstel, terwijl de digitale initiatieven steeds meer tractie krijgen. Ondanks de moeilijk te kwantificeren risico’s in de DRC, blijven het euro-gebaseerde model en de hoge bezettingsgraad de veerkracht van Texaf ondersteunen. De analist verwacht verdere groei in de vastgoeddivisie in de tweede helft van 2025.

Livio blijft positief over Texaf. Hij benadrukt de sterke vastgoedprestaties, de eerste winst in de digitale divisie en de solide kaspositie van het bedrijf. Ondanks de uitdagingen in de steensector en de risico’s in de DRC, ziet hij Texaf als goed gepositioneerd voor verdere groei. Hij handhaaft zijn "Kopen"-aanbeveling voor het aandeel, met een koersdoel van 45,0 euro.

KBC Securities geeft aan dat de analyses over Texaf vallen onder 'sponsored research'. KBC Securities krijgt een vergoeding van Texaf om het aandeel op te volgen. Texaf heeft niet het recht om KBC Securities instructies omtrent de research te geven.

Naar overzicht