GBL heeft via een versnelde plaatsing zijn resterende belang in Umicore volledig verkocht. Daarmee verdwijnt een belangrijke "overhang" (vrees voor een verkoop van een groot pakket aandelen, die mogelijk op de koers weegt) boven het aandeel. De transactie komt niet als een verrassing en verandert niets aan de onderliggende operationele prestaties van Umicore, die in 2025 aan de bovenkant van de verwachtingen uitkwamen, zegt KBC Securities‑analist Wim Hoste.

Wim zat gisteren in onze Sofa om er de jaarresultaten van Umicore te bespreken.

Umicore?

Umicore  is een materialengroep die zich toelegt op groene mobiliteit en recyclage. De groep is een van de wereldmarktleiders in kathodematerialen voor herlaadbare batterijen, brandstofcellen, autokatalysatoren en de recyclage van edele metalen.

GBL verlaat Umicore volledig

GBL kondigde aan dat het ongeveer 19,6 miljoen Umicore‑aandelen heeft verkocht, goed voor circa 8 procent van het uitstaande aandelenkapitaal. Daarmee heeft GBL zijn positie in Umicore volledig afgebouwd. De verkoop leverde ongeveer 0,3 miljard euro op en gebeurde via een "accelerated bookbuilding‑proces*.

*Versnelde boekopbouw is een methode die bedrijven gebruiken om snel kapitaal op te halen via een aandelenuitgifte. Een bedrijf (of bestaande aandeelhouder) wil aandelen verkopen, meestal om geld op te halen of een belang af te bouwen. In plaats van een lange inschrijvingsperiode, wordt een versnelde procedure gebruikt: de uitgevende partij schakelt banken in om een boek van orders op te bouwen bij institutionele beleggers. Dat gebeurt vaak binnen enkele uren tot één dag. De prijs (vaak met korting) wordt bepaald op basis van de vraag van beleggers tijdens deze korte periode. Eén van de voordelen is, naast de snelheid van uitvoering, ​het beperken van marktrisico (koersschommelingen tijdens anders een lange inschrijvingsperiode).

Deze verkoop volgt op een gelijkaardige transactie in november 2025, waarbij eveneens 19,6 miljoen aandelen werden geplaatst. Na die eerdere operatie gold nog een lock‑upperiode van 90 dagen voor het resterende belang.

Volgens Wim Hoste is de volledige uitstap van GBL positief voor Umicore, omdat de structurele verkoopdruk (“overhang”) nu volledig verdwijnt uit de investeringscase.

Consistent met strategie van GBL

GBL gaf aan dat de verkoop van het belang in Umicore past binnen zijn strategie van portefeuille‑vereenvoudiging. De holding heeft de voorbije jaren verschillende participaties afgebouwd om de focus te verscherpen en kapitaal vrij te maken voor andere investeringen.

Voor Umicore betekent dit dat een lang aanwezige referentieaandeelhouder het kapitaal verlaat, maar zonder impact op de operationele werking of strategische richting van de groep.

Sterke operationele prestaties in 2025

Umicore realiseerde in 2025 een aangepaste EBITDA* van 847 miljoen euro, een stijging ùet 11 procent op jaarbasis. Dat cijfer lag licht boven de bovenkant van de eerder vooropgestelde vork van 790 tot 840 miljoen euro en was in lijn met de verwachting van KBC Securities.

*Aangepaste EBITDA is de EBITDA (Earnings Before Interest, Taxes, Depreciation and Amortization of: het bedrijfsresultaat vóór interestkosten, belastingen, afschrijvingen en amortisaties (afschrijvingen van dingen die je niet kan vastpakken, zoals softwaren, patenten, goodwill,...) die gecorrigeerd wordt voor uitzonderlijke, eenmalige of niet‑operationele elementen. Het doel is een zo zuiver mogelijk beeld te geven van de onderliggende operationele winstgevendheid van een bedrijf.

De resultaten werden ondersteund door een gunstig metaalprijs‑klimaat, al werd dat deels gecompenseerd door lagere hedgingniveaus en onderhoudswerken.

Vooruitblik 2026: voorzichtigheid blijft

Voor 2026 gaf Umicore geen concrete winstguidance, maar het management klonk voorzichtig, vooral met betrekking tot de ontwikkelingen in de elektrische‑voertuigenmarkt. De sterke metaalprijzen zullen in 2026 gedeeltelijk worden tenietgedaan door lagere hedge‑posities* en hogere onderhoudskosten.

*Indekkingsstrategie tegen de schommelingen van de metaalprijzen

Positief is dat Umicore nieuwe langlopende hedges heeft afgesloten aan aantrekkelijke niveaus, wat zorgt voor extra winstvisibiliteit op langere termijn.

KBC Securities over Umicore

Volgens KBC Securities‑analist Wim Hoste is de volledige uitstap van GBL een positieve technische ontwikkeling voor het aandeel Umicore, omdat een belangrijke bron van onzekerheid verdwijnt. De operationele prestaties in 2025 bevestigen dat de groep aan de bovenkant van de verwachtingen kan presteren, al blijft voorzichtigheid aangewezen gezien de evolutie in de EV‑sector. KBC Securities behoudt voor Umicore de “Opbouwen”‑aanbeveling en een koersdoel van 21 euro;