Zalando blijft nieuwe klanten aantrekken

Bijdragen

Deze blog komt tot stand dankzij bijdragen van de analisten van KBC Asset Management, KBC Securities, KBC Market Research en de economen, contentmanagers van Bolero en aandelenstrategen van KBC Groep:

Allison Mandra, Andrea Gabellone, Benjamin Wolff, Bérangère Bivort, Bernard Keppenne, Cora Vandamme, Dieter Guffens, Dirk Thiels, Ellen Van Tongelen, Guy Sips, Hans Dewachter, Jacob Mekhael, Jens Meersman, Jo Elsocht, Johan Van Gompel, Joren De Mesmaeker, Joris Franck, Kurt Ruts, Kristof Samoy, Laurent Convent, Lieven Noppe, Lynn Hautekeete, Mathias Janssens, Mathias Van der Jeugt, Marion Geubel,Michiel Declercq, Peter Wuyts, Philippe Delfosse, Sharad Kumar Surendran Palani, Siegfried Top, Thibault Leneeuw, Thomas Couvreur, Thomas Vranken, Tom Noyens, Tom Simonts, Wim Hoste en Wim Lewi.

Disclaimer

Deze publicatie van KBC Bank N.V. (Bolero) wordt uitsluitend ter informatie verstrekt en is niet bedoeld als een specifiek en persoonlijk beleggingsadvies, een aanbieding of een uitnodiging tot een aanbieding, om de hierin vermelde financiële producten te kopen of te verkopen, noch onafhankelijk onderzoek op beleggingsgebied.

De dienstverlening die Bolero verschaft, is niet op beleggingsadvies gebaseerd. Bolero is het orderuitvoeringsplatform van KBC Bank N.V. waarmee transacties in ‘niet-complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) doorgaan op basis van ‘loutere uitvoering’ (“execution only”). Bolero voert geen ‘passendheidstoetsing’ uit bij transacties in niet-complexe financiële producten. De belegger die van deze dienstverlening gebruik maakt, beschikt dus niet over de bescherming van de toepasselijke gedragsregels. Transacties in ‘complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) kunnen pas uitgevoerd worden na een succesvolle passendheidstoetsing. Transacties via Bolero gebeuren altijd op initiatief van de belegger.

Bij het uitvoeren en/of doorgeven van transacties van beleggers houdt Bolero geen rekening met de daarmee verband houdende fiscale, juridische of boekhoudkundige aspecten van deze transacties, verstrekt zij geen advies met betrekking tot dergelijke aspecten en kan zij daarvoor derhalve niet aansprakelijk worden gesteld.

Beleggen in financiële producten houdt risico’s in. Beleggers moeten in staat zijn om het economische risico van een belegging te dragen en het belegde kapitaal geheel of gedeeltelijk te verliezen.

Deze blog bevat publicaties van KBC Securities NV (https://research.kbcsecurities.com/portal/portal.html#!/disclosures), KBC Asset Management NV (https://www.kbc.be/particulieren/nl/juridische-info/documentatie-beleggen.html#aandelen) en KBC Economics (https://www.kbc.com/nl/economics.html). Voor de externe bronnen raadpleegt Bolero verschillende nieuwssites. De bijdragen worden geselecteerd op basis van recente, concrete gebeurtenissen en publicaties. De redactie wordt verzorgd door Tom Simonts (KBC Securities) en door Jo Elsocht, Joren De Mesmaeker, Jens Meersman, Ellen Van Tongelen en Philippe Delfosse (marketing team Bolero, KBC Bank NV). KBC Bank staat onder toezicht van de FSMA.

di. 6 mei 2025

13:04

Zalando's eerstekwartaalcijfers waren beter dan verwacht. De totale verkopen stegen met 6,5%, terwijl het aantal actieve klanten met 5,9% toenam. De omzet steeg met 7,9% op jaarbasis, wat bijna 2% boven de gemiddelde analistenverwachting (gav) lag, aldus KBC Securities-analist Tom Noyens.

Zalando?
Zalando is de grootste Europese onlineaanbieder van kleding, schoenen & accessoires. Het bedrijf werd in 2008 opgericht in Duitsland en is intussen in 25 landen aanwezig. Zijn klantenbasis groeit al meer dan 8 jaar op rij naar meer dan 51 miljoen actieve klanten. Die plaatsten samen meer dan 261 miljoen orders met een gemiddelde waarde per order van bijna 57 euro. Sinds september 2021 maakt het bedrijf deel uit van de toonaangevende DAX-index in Duitsland.

Hogere marketingkosten en voorraden
De totale verkopen op het platform stegen met 6,5%, terwijl de verwachting hier een stijging met 5% was. Het aantal actieve klanten steeg verder met 5,9% op jaarbasis, vergeleken met vorig kwartaal is de groei 1%.

De omzet steeg met 7,9% op jaarbasis, bijna 2% boven de gav. De winst (EBIT) kwam uit op 46,7 miljoen euro, nipt boven de gav van 44 miljoen euro. Afhandelingskosten (kosten om producten tot bij de klant te brengen) blijven dalen, wat bewijst dat Zalando verder werk blijft maken van een sterke winstbasis. Marketingkosten stegen wel met 15% op jaarbasis. Voorraden stegen sterk met 20,6% op jaarbasis, wat de vrije kasstroom wat naar beneden haalt. Immers Zalando gaf meer geld uit om voor de inkoop van goederen die nog niet zijn verkocht.

Zalando herhaalt vooruitzichten voor 2025
Het totaal verkochte producten in 2025 moet stijgen met +4% à +9%. De bedrijfswinst (EBIT) zal landen tussen 530 en 590 miljoen euro. Het management gaf aan dat ze een veelbelovende start zien van de aankopen voor het lente- en zomerseizoen.

KBC Securities over Zalando
Zalando's resultaten bewijzen in de ogen van Tom Noyens dat het bedrijf stap voor stap blijft verder timmeren aan de dominante positie binnen de Europese fashion e-commerce.

Het is veelbelovend om te zien dat het aantal klanten stelselmatig nog blijft groeien en met de verdere uitrol van hun loyaliteit programma en 'engagement and inspiration' add-ins* verwacht hij ook dat deze actieve klanten nog meer gehecht zullen worden aan het platform.

*extra functies die toegevoegd kunnen worden aan het softwareplatform om klanten betrokken te houden

Daarnaast is Zalando ook meer en meer haar B2B-kant (business-to-business, bedrijven die aan elkaar producten verkopen) aan het uitrollen, wat stabielere inkomstenstromen belooft en ook producenten meer gehecht maakt aan het platform. Zo kon Zalando onlangs scoren met hun logistieke partnerschap voor TikTok Shop's in Duitsland, Frankrijk en Italië.

De voorraden kenden een sterke stijging, wat de vrije kasstroom generatie wat drukt. Het management wil zich met die voorraden wapenen voor sterke lente- en zomerverkopen.

Alles bij elkaar genomen is het een robuust rapport in een huidige markt die vreest dat de consument de vinger op de knip houdt, vindt Tom. Zalando laat zien dat het dankzij het unieke platform en businessmodel, nog veel opportuniteiten heeft voor verdere groei en zich momenteel geen zorgen hoeft te maken over een minder spenderende consument.

Tom blijft bij zijn 'Kopen'-aanbeveling met een ongewijzigd koersdoel van 41 euro.

Naar overzicht