Zoetis verlaagt verwachtingen, maar houdt langetermijnverhaal intact

Bijdragen

Deze blog komt tot stand dankzij bijdragen van de analisten van KBC Asset Management, KBC Securities, KBC Market Research en de economen, contentmanagers van Bolero en aandelenstrategen van KBC Groep:

Allison Mandra, Andrea Gabellone, Benjamin Wolff, Bérangère Bivort, Bernard Keppenne, Cora Vandamme, Dieter Guffens, Dirk Thiels, Ellen Van Tongelen, Guy Sips, Hans Dewachter, Hilde Van Boxstael, Jacob Mekhael, Jo Elsocht, Johan Van Gompel, Joren De Mesmaeker, Joris Franck, Kurt Ruts, Kristof Samoy, Laurent Convent, Lieven Noppe, Livio Luyten, Lynn Hautekeete, Mathias Janssens, Mathias Van der Jeugt, Marion Geubel, Michiel Declercq, Peter Wuyts, Philippe Delfosse, Siegfried Top, Thibault Leneeuw, Thomas Couvreur, Tom Noyens, Tom Simonts, Wim Hoste en Wim Lewi.

Disclaimer

Deze publicatie van KBC Bank N.V. (Bolero) wordt uitsluitend ter informatie verstrekt en is niet bedoeld als een specifiek en persoonlijk beleggingsadvies, een aanbieding of een uitnodiging tot een aanbieding, om de hierin vermelde financiële producten te kopen of te verkopen, noch onafhankelijk onderzoek op beleggingsgebied.

De dienstverlening die Bolero verschaft, is niet op beleggingsadvies gebaseerd. Bolero is het orderuitvoeringsplatform van KBC Bank N.V. waarmee transacties in ‘niet-complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) doorgaan op basis van ‘loutere uitvoering’ (“execution only”). Bolero voert geen ‘passendheidstoetsing’ uit bij transacties in niet-complexe financiële producten. De belegger die van deze dienstverlening gebruik maakt, beschikt dus niet over de bescherming van de toepasselijke gedragsregels. Transacties in ‘complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) kunnen pas uitgevoerd worden na een succesvolle passendheidstoetsing. Transacties via Bolero gebeuren altijd op initiatief van de belegger.

Bij het uitvoeren en/of doorgeven van transacties van beleggers houdt Bolero geen rekening met de daarmee verband houdende fiscale, juridische of boekhoudkundige aspecten van deze transacties, verstrekt zij geen advies met betrekking tot dergelijke aspecten en kan zij daarvoor derhalve niet aansprakelijk worden gesteld.

Beleggen in financiële producten houdt risico’s in. Beleggers moeten in staat zijn om het economische risico van een belegging te dragen en het belegde kapitaal geheel of gedeeltelijk te verliezen.

Deze blog bevat publicaties van KBC Securities NV (https://research.kbcsecurities.com/portal/portal.html#!/disclosures), KBC Asset Management NV (https://www.kbc.be/particulieren/nl/juridische-info/documentatie-beleggen.html#aandelen) en KBC Economics (https://www.kbc.com/nl/economics.html). Voor de externe bronnen raadpleegt Bolero verschillende nieuwssites. De bijdragen worden geselecteerd op basis van recente, concrete gebeurtenissen en publicaties. De redactie wordt verzorgd door Tom Simonts (KBC Securities) en door Jo Elsocht, Joren De Mesmaeker, Ellen Van Tongelen, Frank Hendrix en Philippe Delfosse (marketing team Bolero, KBC Bank NV). KBC Bank staat onder toezicht van de FSMA.

di. 4 nov 2025

14:34

Zoetis?

Zoetis Inc (ZTS) is een diergezondheidsbedrijf dat zich bezighoudt met het ontdekken, ontwikkelen, produceren en op de markt brengen van geneesmiddelen, vaccins en diagnostische producten voor vee en gezelschapsdieren. Het vult zijn pijplijn van 84 producten aan met biologische hulpmiddelen, genetische tests en oplossingen voor precisielandbouw. Via de client supply services (CSS) organisatie produceert ZTS op basis van contracten ook allerlei producten voor andere merken die niet van hun zijn. Het bedrijf heeft wereldwijd productie-eenheden en verkoopt producten aan dierenartsen, veehouders en particulieren.

Zoetis rapporteerde een gemengd kwartaalresultaat: een duidelijke winst per aandeel boven verwachting en een sterke brutomarge, maar omzet en EBITDA bleven achter. De analist wijst op aanhoudende zwakte in de osteoartritisfranchise en een verschuiving naar de veeteeltactiviteiten. Het langetermijnverhaal blijft volgens KBC Securities-analist Andrea Gabellone overeind.

Resultaten derde kwartaal : Gemengd beeld met druk op Companion Animal

Zoetis boekte een omzet van 2,40 miljard dollar, een stijging van 1% jaar-op-jaar gerapporteerd en 4% organisch operationeel. De aangepaste winst per aandeel kwam uit op 1,70 dollar, boven de verwachtingen. De brutomarge bleef met circa 71,6% stevig, maar de aangepaste EBITDA van 974 miljoen dollar lag onder de prognoses.
Binnen de segmenten presteerde Companion Animal ondermaats, terwijl Livestock beter scoorde dan verwacht. De groei vertraagde ten opzichte van de eerste jaarhelft, wat volgens het management in lijn ligt met de verwachtingen. Organische expansie werd ondersteund door een gediversifieerde portefeuille en sterke productie, maar macro-economische omstandigheden temperden de groei in bepaalde categorieën.

Osteoartritisfranchise blijft zorgenkind

Opvallend was de daling van de OA-franchise met 11% jaar-op-jaar op operationele basis, ruim onder de verwachtingen. Het management benadrukt dat het blijft werken aan meer bewustwording, maar volgens Noyens zijn de resultaten nog niet zichtbaar. De eerder geuite zorgen over mogelijke destocking in Dermatology lijken beter mee te vallen dan verwacht.

Vooruitzichten en guidance

Zoetis verlaagde de omzetverwachting voor 2025 naar 9,40 tot 9,475 miljard dollar, met een organische omzetgroei van 5,5 tot 6,5%. De organische groei van de aangepaste nettowinst werd vernauwd naar 5,5 tot 7,0%. De aangepaste winst per aandeel blijft ongewijzigd op 6,30 tot 6,40 dollar.

KBC Securities over Zoetis

Volgens de KBC Securities-analist blijft het kortetermijnbeeld voorzichtig, vooral door de zwakte in Companion Animal en de OA-franchise. Het langetermijnverhaal blijft echter intact dankzij de sterke portefeuille en solide marges. Andrea hanteert een koersdoel van 206 dollar en geeft het aandeel een kopen-aanbeveling.

Naar overzicht